Wintermute cảnh báo đà phục hồi của Bitcoin có thể gặp bẫy nếu dòng tiền ETF không quay lại

Wintermute: Đáy thị trường crypto chưa được xác nhận

Theo báo cáo thị trường hàng tuần của Wintermute, đà phục hồi của Bitcoin được hỗ trợ bởi dữ liệu lạm phát của Mỹ phù hợp với kỳ vọng và sự giảm bớt căng thẳng địa chính trị. Tuy nhiên, công ty phân tích này cảnh báo rằng đáy thị trường crypto vẫn chưa được xác nhận nếu không có sự quay trở lại rõ ràng của dòng tiền từ các quỹ ETF, stablecoin và quỹ dự trữ tài sản số.

Phân tích của Wintermute chỉ ra rằng đợt tăng giá gần đây của Bitcoin phần lớn nhờ vào các yếu tố vĩ mô thuận lợi. Cụ thể, chỉ số lạm phát tiêu dùng (CPI) của Mỹ công bố trong kỳ phù hợp với dự báo của thị trường, giúp giảm bớt lo ngại về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ. Bên cạnh đó, bầu không khí địa chính trị dịu hơn cũng góp phần cải thiện tâm lý nhà đầu tư.

Tuy nhiên, Wintermute nhấn mạnh rằng một đáy thị trường bền vững chưa thể xác nhận trừ khi ba điều kiện chính được đáp ứng:

• Dòng tiền ETF: Khối lượng và giá trị giao dịch của các quỹ ETF Bitcoin spot cần quay lại mức mạnh như giai đoạn đầu năm 2024.
• Dòng tiền stablecoin: Sự gia tăng lưu lượng stablecoin trên các sàn giao dịch cho thấy thanh khoản mới đang chảy vào thị trường.
• Dòng tiền từ quỹ dự trữ tài sản số (digital asset treasury): Các tổ chức và công ty nắm giữ Bitcoin trong quỹ dự trữ cần quay lại hoạt động mua ròng.

Rủi ro 'bẫy tăng giá'

Wintermute cảnh báo rằng nếu ba yếu tố trên không quay lại, đà phục hồi hiện tại có thể trở thành một "bẫy tăng giá" (bull trap), khiến nhà đầu tư thiếu kinh nghiệm chịu thua lỗ. Công ty này cho rằng thị trường vẫn đang trong giai đoạn tích lũy, và cần thêm thời gian để xác nhận xu hướng dài hạn.

Trong tuần qua, Bitcoin đã ghi nhận mức tăng đáng kể, phục hồi từ vùng hỗ trợ quan trọng. Nhiều nhà phân tích cho rằng đà tăng này vẫn mong manh nếu thiếu sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức thông qua các kênh ETF.

Báo cáo của Wintermute được đưa ra trong bối cảnh thị trường crypto đang chứng kiến sự biến động cao, với tâm lý nhà đầu tư dao động giữa lạc quan và thận trọng. Các chỉ báo on-chain và dữ liệu dòng tiền sẽ là những yếu tố quan trọng để theo dõi trong các tuần tới.