Strategy (MSTR) lần đầu tiên bán Bitcoin sau nhiều năm khi giá BTC lao dốc

Strategy lần đầu bán Bitcoin sau nhiều năm

Theo hồ sơ 8-K được công bố vào sáng thứ Hai, Strategy của Michael Saylor — công ty nắm giữ lượng Bitcoin corporate lớn nhất thế giới — đã bán 32 BTC trong khoảng từ ngày 26 đến 31 tháng 5, với giá bán trung bình 77.135 USD mỗi coin, thu về tổng cộng 2,5 triệu USD. Số Bitcoin này được bán nhằm tài trợ phân phối lợi tức trên cổ phiếu ưu đãi STRC — một công cụ lợi suất cao mà công ty thiết kế để duy trì mệnh giá 100 USD cho nhà đầu tư.

Thị trường phản ứng tức thì

Tin tức này đổ lên một thị trường vốn đang mong manh. Bitcoin đã giảm xuống dưới mức 72.000 USD sau khi hồ sơ được công bố, giảm gần 3% trong 24 giờ trước đó. Hơn 93 triệu USD vị thế futures crypto đã bị thanh lý chỉ trong một giờ, trong đó 95% là các vị thế long. Riêng Bitcoin chiếm 72,34 triệu USD trong con số đó.

Tổng thanh lý trong 24 giờ đạt 402 triệu USD trên 135.585 nhà giao dịch — bao gồm 275 triệu USD vị thế long và 127 triệu USD vị thế short.

Không phải lần đầu Strategy bán Bitcoin

Đây không phải lần đầu tiên Strategy bán từ kho Bitcoin của mình, mặc dù khoảng cách giữa các đợt bán kéo dài nhiều năm. Vào tháng 12/2022, gần đáy của chu kỳ thị trường gấu thời điểm đó, công ty đã bán 704 BTC với giá khoảng 18.000 USD mỗi coin. Hai ngày sau, công ty đã mua lại 810 BTC ở mức giá thấp hơn trong một giao dịch được phần lớn mô tả là tax-loss trade (giao dịch ghi nhận lỗ để giảm thuế). Nhiều nhà đầu tư lạc quan hiện đang coi đợt bán đó là tín hiệu đáy thị trường — dù so sánh này chưa chắc chắn.

Tính đến ngày 31/5, Strategy hiện nắm giữ 843.706 BTC, trị giá khoảng 61 tỷ USD theo giá hiện tại. Chi phí mua trung bình (cost basis) của công ty là 75.699 USD mỗi coin, tổng cộng khoảng 63,9 tỷ USD bao gồm phí. Ở mức giá thứ Hai, vị thế của Strategy đang ở mức lỗ giấy ước tính khoảng 2,9 tỷ USD. Lượng nắm giữ này tương đương hơn 4% tổng nguồn cung cố định 21 triệu Bitcoin.

Bức tranh tài chính đằng sau đợt bán

Michael Saylor đã công khai tính toán của mình. Trong cuộc họp công bố kết quả Q1/2026 của Strategy, ông cho biết Bitcoin chỉ cần tăng giá 2,3% mỗi năm để lượng Bitcoin hiện có của công ty có thể chi trả nghĩa vụ cổ tức STRC vĩnh viễn — mà không cần bán cổ phiếu phổ thông. Ông cũng nhấn mạnh công ty sẽ mua 10 đến 20 BTC cho mỗi 1 BTC bán ra, xem các đợt thanh lý do STRC là chiến lược tích lũy ròng theo thời gian.

Tuần trước, Strategy cũng đã huy động được 128,3 triệu USD thông qua chương trình cổ phiếu phổ thông phát hành theo thị trường (ATM). Công ty còn khoảng 26,1 tỷ USD hạn mức ATM còn lại. Tính đến ngày 31/5, dự trữ tiền USD của công ty đạt 900 triệu USD — giảm so với mức cao hơn trước đó sau khi sử dụng 1,38 tỷ USD để thanh toán 1,5 tỷ USD mệnh giá trái phiếu chuyển đổi đáo hạn năm 2029 ở mức chiết khấu 8% so với par.

Áp lực đồng thời từ nhiều phía

Hồ sơ của Strategy không phải là trọng lượng duy nhất đè nặng lên Bitcoin đầu tuần. Các quỹ ETF spot Bitcoin niêm yết tại Mỹ đã ghi nhận chuỗi rút tiền kỷ lục 10 phiên liên tiếp tính đến thứ Sáu, ngày 29/5, với 2,97 tỷ USD bị rút ra chỉ trong khoảng từ 15 đến 29/5. Trong khi đó, giá dầu Brent leo lên trên 93 USD/thùng do đàm phán ngừng bắn Mỹ-Iran trì trệ, kéo theo lực cản rủi ro trên toàn thị trường.

Cổ phiếu MSTR giảm 5,15% trong giao dịch pre-market. Ngược lại, hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ hướng lên trên cả ba chỉ số chính, nối dài đợt cao kỷ lục tuần trước — một sự phân kỳ cho thấy crypto đang tách biệt khỏi môi trường risk-on rộng hơn.

Bài viết gốc của Micah Zimmerman — Bitcoin Magazine.