Strategy huy động 467 triệu USD tiền mặt, giữ nguyên 843.775 BTC

Strategy huy động 467 triệu USD, không mua thêm Bitcoin

Strategy (MSTR) — công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất trong khối doanh nghiệp — vừa công bố hồ sơ 8-K lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) hôm thứ Hai, tiết lộ rằng công ty đã bán khoảng 466,7 triệu USD cổ phiếu trong tuần từ ngày 6 đến 12/7, nhưng toàn bộ số tiền thu về được giữ lại dưới dạng tiền mặt thay vì mua thêm $BTC.

Cụ thể, công ty do Michael Saylor lãnh đạo đã phát hành 4.818.781 cổ phiếu phổ thông loại A thông qua chương trình phát hành cổ phiếu theo thị trường (ATM). Khoản thu này đẩy dự trữ tiền mặt của Strategy lên 3 tỷ USD, tăng thêm khoảng 450 triệu USD so với trước. Công ty cho biết quỹ này dùng để trang trải cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi và lãi suất các khoản nợ hiện hữu.

Kho Bitcoin vẫn nguyên vẹn ở 843.775 BTC

Trong suốt tuần, Strategy không mua thêm cũng không bán bất kỳ đồng Bitcoin nào. Tổng lượng nắm giữ hiện tại là 843.775 BTC, được thu mua với tổng chi phí khoảng 63,69 tỷ USD (bao gồm phí), tương đương mức giá bình quân 75.476 USD/BTC.

Với giá Bitcoin giao dịch quanh 62.500 USD vào thời điểm công bố, toàn bộ danh mục này có giá trị khoảng 53 tỷ USD — đồng nghĩa công ty đang gánh lỗ giấy xấp xỉ 10,7 tỷ USD. Lượng BTC này tương đương khoảng 4% tổng cung tối đa 21 triệu BTC.

Sự thay đổi trong chiến lược vận hành

Trong phần lớn lịch sử hoạt động, Strategy vận hành theo công thức quen thuộc: huy động vốn — mua Bitcoin — lặp lại. Tuy nhiên, năm 2026 đã phá vỡ nhịp điệu đó.

Mốc đáng chú ý nhất là ngày 5/7, khi Strategy bán 3.588 BTC thu về 216 triệu USD — thương vụ bán Bitcoin lớn nhất trong lịch sử công ty. Động thái này diễn ra ngay sau một bài đăng trên X của Saylor, vốn được giới quan sát thị trường theo dõi sát sao như tín hiệu giao dịch.

Các caption quen thuộc như "A good time to add more dots" hay "Looks better with more dots" từng xuất hiện trước những thông báo mua vào. Nhưng gần đây, ngôn ngữ của Saylor trở nên khó đoán hơn. Bài đăng ngày 28/6 với caption "We're gonna need more charts" dẫn đến một khung vốn mới thay vì lệnh mua, còn bài đăng cuối tuần qua — "Orange dots tell only part of the story" — lại đi kèm hồ sơ không có bất kỳ giao dịch mua nào.

Nền tảng cho sự thay đổi này là STRC, một công cụ vốn ưu đãi đã mở rộng cấu trúc vốn của công ty, đồng thời tạo ra các nghĩa vụ tài chính cố định cần phải đáp ứng dù Bitcoin tăng hay giảm.

Áp lực tài chính và dư địa còn lại

Theo đánh giá hiện tại, dự trữ 3 tỷ USD mang lại cho Strategy vùng đệm đáng kể để đáp ứng các cam kết cổ tức và lãi vay. Trong tuần này, công ty chọn pha loãng cổ phần thay vì bán Bitcoin — bảo toàn kho tài sản nhưng tác động đến quyền lợi cổ đông.

Cổ phiếu MSTR giảm gần 3% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa hôm thứ Hai, nối dài đà lao dốc đã xóa đi 38% giá trị kể từ đầu năm. Rủi ro dài hạn sẽ xuất hiện nếu thị trường cổ phiếu không còn hấp thụ được các đợt phát hành mới ở mức giá chấp nhận được, hoặc nếu Bitcoin tiếp tục giảm sâu — khi đó, những đợt bán tài sản tùy chọn có thể trở thành bắt buộc.

Bitcoin giao dịch ổn định quanh 62.500 USD trong những giờ sau khi hồ sơ được công bố.