Saylor: BTC chỉ cần tăng 3,3%/năm để Strategy trả cổ tức STRC mãi mãi

Strategy: BTC tăng 3,3%/năm là đủ để duy trì cổ tức STRC

Chủ tịch điều hành Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), Michael Saylor, vừa chia sẻ một góc nhìn đáng chú ý về mối liên hệ giữa hiệu suất $BTC và nghĩa vụ tài chính của công ty đối với cổ đông nắm giữ cổ phiếu ưu đãi STRC.

Theo Saylor, Bitcoin chỉ cần tăng giá với tốc độ vượt 3,3% mỗi năm — một ngưỡng khá thấp so với lịch sử biến động của tài sản này — để Strategy có thể dùng lợi nhuận từ danh mục BTC trang trải toàn bộ cổ tức STRC một cách vô thời hạn.

Chỉ số bị hiểu sai

Saylor nhấn mạnh rằng đây là một trong những thông số bị hiểu nhầm nhiều nhất trong số các chỉ số gắn với cổ phiếu MSTR. Nhiều nhà quan sát thị trường có xu hướng đánh giá rủi ro của Strategy dựa trên biến động ngắn hạn của Bitcoin, trong khi theo ông, vấn đề cốt lõi là tốc độ tăng trưởng dài hạn so với nghĩa vụ chi trả cố định.

Mức 3,3%/năm được Saylor gọi là BTC Breakeven ARR (Annual Rate of Return — tỷ suất hoàn vốn hàng năm hòa vốn), tức ngưỡng tối thiểu mà BTC cần đạt để Strategy không bị thâm hụt khi chi trả cổ tức ưu đãi.

Bối cảnh: Strategy và chiến lược tích lũy BTC

Strategy là công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất trong khối doanh nghiệp niêm yết toàn cầu. Công ty liên tục mở rộng kho BTC thông qua nhiều đợt phát hành cổ phiếu và trái phiếu, trong đó STRC là loại cổ phiếu ưu đãi có quyền nhận cổ tức theo tỷ lệ cố định.

Việc gắn khả năng chi trả cổ tức với mức tăng trưởng tối thiểu của BTC phản ánh cách Strategy cấu trúc toàn bộ mô hình tài chính xoay quanh tài sản kỹ thuật số này. Nếu $BTC duy trì đà tăng trưởng lịch sử — vốn đạt trung bình hàng chục phần trăm mỗi năm trong nhiều chu kỳ — thì ngưỡng 3,3% được coi là tương đối dễ đáp ứng.

Phản ứng thị trường

Phát ngôn của Saylor tiếp tục củng cố luận điểm quen thuộc của ông rằng Bitcoin là tài sản bảo toàn và sinh trưởng vốn vượt trội so với các công cụ tài chính truyền thống. Các nhà phân tích theo dõi MSTR ghi nhận rằng cách trình bày chỉ số BTC Breakeven ARR có thể giúp nhà đầu tư tổ chức dễ đánh giá hơn về tính bền vững của mô hình Strategy so với việc chỉ nhìn vào biến động giá BTC ngắn hạn.

Tuy nhiên, một số chuyên gia cũng lưu ý rằng mô hình này vẫn phụ thuộc hoàn toàn vào diễn biến dài hạn của Bitcoin và không loại trừ rủi ro trong các giai đoạn thị trường suy giảm kéo dài.