Stablecoin vươn xa, perp DEX bứt phá: DeFi tiếp tục định hình lại tài chính toàn cầu

Bối cảnh: Sự hội tụ giữa tài chính truyền thống và DeFi đang tăng tốc

Giới phân tích đã dự đoán từ lâu rằng stablecoin sẽ là cầu nối để DeFi tiến vào thị trường tài chính chính thống. Tuần qua, hàng loạt động thái từ cả gã khổng lồ fintech lẫn các giao thức phi tập trung cho thấy xu hướng này không còn là dự đoán mà đang diễn ra thực sự.

Stablecoin từng bước thâm nhập vào lương thực và thanh toán doanh nghiệp

Deel – nền tảng tuyển dụng toàn cầu phục vụ 1,5 triệu nhà thầu – vừa tích hợp toàn bộ hạ tầng crypto của Stripe để ra mắt DLUSD. Đồng stablecoin này cho phép nhà thầu nhận lương, tích lũy phần thưởng và chi tiêu trực tiếp trên nền tảng mà không cần rời đi. Đây là tín hiệu rõ ràng cho thấy stablecoin đang bắt đầu được dùng cho các trường hợp sử dụng thực tế (real-world use case), không chỉ đơn thuần là công cụ đầu cơ.

Song hành với động thái của Deel, Revolut – ứng dụng tài chính lớn nhất châu Âu với khoảng 50 triệu người dùng – cũng công bố kế hoạch mở ngân hàng tại Mỹ vào năm 2027. Điểm đáng chú ý là giải pháp stablecoin sẽ được tích hợp ngay từ đầu trong cùng ứng dụng, kết hợp với tài khoản được bảo hiểm FDIC. Nếu triển khai thành công, đây sẽ là một trong những ví stablecoin được quản lý đầu tiên có mối liên hệ trực tiếp với hệ thống ngân hàng truyền thống Mỹ.

Diễn biến: Hyperliquid bứt phá, Pendle mở rộng, Cardano thu hẹp

Hyperliquid và sự trỗi dậy của sàn perpetual phi tập trung

Hyperliquid – sàn giao dịch perpetual futures (perps) phi tập trung lớn nhất thế giới – vừa thiết lập kỷ lục mới khi chiếm 7,5% tổng khối lượng hợp đồng tương lai perpetual toàn cầu vào tháng 6 năm 2025, tăng từ mức 6,6% của tháng 5. Wall Street Journal cũng đưa tin Hyperliquid đang trở thành điểm đến ưu tiên của các trader phố Wall để giao dịch perps vào cuối tuần và ngoài giờ hành chính, khi thị trường onchain hoạt động liên tục 24/7 thu hút dòng tiền rời khỏi các sàn truyền thống.

Thị phần 7,5% dù vẫn còn khiêm tốn so với các sàn tập trung lớn như Binance hay Bybit, nhưng tốc độ tăng trưởng đều đặn cho thấy người dùng ngày càng tin tưởng hơn vào các giải pháp phi tập trung, đặc biệt trong bối cảnh các sàn tập trung đối mặt rủi ro giám sát ngày càng cao.

Pendle tiến vào thị trường châu Âu với danh sách Revolut

Giao thức token hóa lợi suất Pendle đã niêm yết token PENDLE trên Revolut, mở ra cơ hội tiếp cận khoảng 20 triệu nhà giao dịch crypto tại Vương quốc Anh và Khu vực Kinh tế châu Âu (EEA). Danh sách trên một nền tảng fintech lớn như Revolut giúp Pendle giảm bớt rào cản tiếp cận người dùng so với việc phải tự xây dựng cơ sở hạ tầng ví.

Dấu hiệu thu hẹp trên Cardano

TapTools – nền tảng phân tích và theo dõi giá từng là công cụ giao dịch phổ biến trên Cardano suốt bốn năm – thông báo sẽ ngừng vận hành trong vòng hai tuần. Nguyên nhân trực tiếp là việc giám đốc kỹ thuật cấp cao thứ năm rời đi, khiến đội ngũ không đủ nhân sự để duy trì dịch vụ. Diễn biến này phản ánh một thực trạng: một số hệ sinh thái layer-1 đang chứng kiến sự suy giảm hoạt động nhà phát triển, dẫn đến hiệu ứng negative spiral khi ít người dùng hơn kéo theo ít nhà phát triển hơn.

Phân tích: Ba xu hướng cần theo dõi

Thứ nhất, stablecoin đang chuyển từ công cụ trading sang phương tiện thanh toán thực tế. Việc Deel dùng DLUSD để trả lương cho 1,5 triệu nhà thầu là bước đi có ý nghĩa thực tiễn lớn. Theo phân tích của giới quan sát, khi một doanh nghiệp có quy mô như Deel chấp nhận stablecoin làm phương tiện chi trả nội bộ, đây là tín hiệu cho thấy stablecoin đã đủ trưởng thành về mặt hạ tầng và tuân thủ pháp lý để phục vụ mục đích thường ngày.

Thứ hai, xu hướng phi tập trung hóa trong phái sinh đang tăng tốc. Hyperliquid cho thấy mô hình perpetual DEX có thể cạnh tranh thực sự với sàn tập trung, không chỉ về khối lượng mà còn về trải nghiệm người dùng và tính thanh khoản. Thực tế các trader Wall Street sử dụng Hyperliquid ngoài giờ hành chính cho thấy nhu cầu thị trường 24/7 là có thật và đang được đáp ứng tốt hơn bởi các giải pháp phi tập trung.

Thứ ba, sự phân hóa giữa các hệ sinh thái đang rõ nét hơn. Trong khi một số nền tảng như Pendle mở rộng qua việc niêm yết trên kênh fintech truyền thống, Cardano lại chứng kiến sự ra đi của các dịch vụ hỗ trợ. Điều này nhấn mạnh rằng TVL (Total Value Locked) và hoạt động nhà phát triển không phải lúc nào cũng đi cùng nhau – một hệ sinh thái vẫn có thể duy trì TVL cao nhưng suy giảm về nhân sự và tiện ích hỗ trợ.

Kết luận

Tuần qua cho thấy DeFi đang bước vào giai đoạn chuyển đổi quan trọng: stablecoin dần trở thành phương tiện thanh toán thực tế được chấp nhận bởi doanh nghiệp lớn và fintech truyền thống, thị trường perpetual futures phi tập trung đang chiếm thị phần vững chắc từ các sàn tập trung, và ranh giới giữa tài chính truyền thống với DeFi đang ngày càng mờ đi. Tuy nhiên, sự ra đi của TapTools trên Cardano là lời nhắc nhở rằng không phải mọi hệ sinh thái đều đang đi đúng hướng – duy trì hoạt động phát triển cùng đội ngũ kỹ thuật là điều kiện tiên quyết để một blockchain tiếp tục giữ chỗ trong bản đồ DeFi toàn cầu.