Jeremy Grantham: Bong bóng AI lớn nhất lịch sử Mỹ, Bitcoin là 'thứ vô nghĩa'

Jeremy Grantham: Bong bóng AI có thể xóa sổ 70% giá trị cổ phiếu

Jeremy Grantham, nhà đồng sáng lập công ty quản lý đầu tư tổ chức GMO có trụ sở tại Boston, vừa đưa ra những cảnh báo mạnh mẽ về thị trường tài chính toàn cầu. Tỷ phú này nổi tiếng với các dự báo chính xác về bong bóng dot-com cuối thập niên 1990 và cuộc khủng hoảng nhà đất Mỹ năm 2007.

Theo phân tích của Grantham, thị trường trí tuệ nhân tạo (AI) hiện đang trong giai đoạn bong bóng đầu tư lớn nhất trong lịch sử Hoa Kỳ. Ông cảnh báo rằng một đợt sụt giảm 70% đối với các cổ phiếu AI tăng trưởng nóng là kịch bản hoàn toàn có thể xảy ra.

SpaceX — 'Đỉnh bong bóng' theo Grantham

Đáng chú ý, theo quan điểm của Grantham, SpaceX — công ty hàng không vũ trụ tư nhân của Elon Musk — chính là biểu tượng đánh dấu đỉnh của bong bóng AI lần này. Nhà phân tích kỳ cựu này cho rằng mức định giá khổng lồ của SpaceX phản ánh tâm lý đầu cơ cực đoan, tương tự các công ty dẫn đầu trong các chu kỳ bong bóng trước đây.

Grantham từng áp dụng luận điểm tương tự trong quá khứ: mỗi bong bóng lớn đều có một biểu tượng định giá phi lý đại diện cho toàn bộ kỳ vọng thị trường — và theo ông, SpaceX đang đóng vai trò đó trong chu kỳ hiện tại.

Bitcoin bị gọi là 'thứ vô nghĩa không cần thiết'

Bên cạnh cảnh báo về AI, Grantham cũng thẳng thắn bác bỏ Bitcoin ($BTC). Theo nhà đầu tư này, Bitcoin là một tài sản "không cần thiết và vô nghĩa" — quan điểm nhất quán với lập trường hoài nghi về tiền điện tử mà ông đã duy trì trong nhiều năm.

Grantham không phải là nhà đầu tư truyền thống duy nhất giữ quan điểm này. Tuy nhiên, luồng ý kiến trái chiều từ giới crypto cho rằng $BTC đóng vai trò là kho lưu trữ giá trị và hàng rào chống lạm phát — đặc biệt trong bối cảnh các chính phủ tiếp tục mở rộng cung tiền.

Hồ sơ dự báo ấn tượng

Điều khiến cảnh báo của Grantham thu hút sự chú ý lớn chính là hồ sơ dự báo của ông:

• Bong bóng dot-com (2000): Grantham cảnh báo trước khi Nasdaq sụp đổ hơn 75%.
• Khủng hoảng nhà đất (2007–2008): Ông nhận diện sớm rủi ro hệ thống trong thị trường bất động sản Mỹ trước khi Lehman Brothers sụp đổ.
• Bong bóng hậu COVID (2021): GMO liên tục cảnh báo về định giá quá cao trên diện rộng.

Thị trường phản ứng ra sao?

Bất chấp cảnh báo từ Grantham và một số nhà phân tích khác, dòng vốn vào các cổ phiếu và tài sản liên quan AI vẫn chưa có dấu hiệu đảo chiều rõ rệt. Các tên tuổi lớn trong lĩnh vực bán dẫn và hạ tầng AI tiếp tục ghi nhận mức định giá cao kỷ lục.

Trong khi đó, $BTC vẫn duy trì vị thế là tài sản crypto có vốn hóa lớn nhất thế giới, với sự tham gia ngày càng tăng từ các tổ chức tài chính truyền thống thông qua các sản phẩm ETF spot tại Mỹ.

Nhận định của Grantham tiếp tục làm dấy lên cuộc tranh luận về ranh giới giữa đổi mới công nghệ thực chất và đầu cơ tài chính — một câu hỏi mà thị trường sẽ tự trả lời theo thời gian.