Fed Giữ Nguyên Lãi Suất, Phát Tín Hiệu Tăng Lãi Suất Dưới Thời Chủ Tịch Kevin Warsh

Fed Giữ Nguyên Lãi Suất Nhưng Phát Tín Hiệu Thắt Chặt Chính Sách

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã quyết định giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,50%–3,75% trong cuộc họp tháng 6/2026, phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Tuy nhiên, tuyên bố chính sách và các dự báo cập nhật cho thấy Fed đang nghiêng về hướng thắt chặt hơn, đánh dấu sự thay đổi đáng kể so với kỳ vọng nới lỏng trước đó.

Dự Báo Lãi Suất Được Điều Chỉnh Tăng

Các quan chức Fed hiện dự báo lãi suất cơ bản sẽ đạt 3,8% vào cuối năm 2026, tăng so với mức dự báo 3,4% hồi tháng 3. Kỳ vọng lãi suất cho năm 2027 và 2028 cũng được điều chỉnh lên, cho thấy chính sách thắt chặt có thể kéo dài hơn dự kiến.

Về lạm phát, Fed dự báo chỉ số PCE toàn phần đạt 3,6% và PCE lõi ở mức 3,3% cho năm 2026 — đều cao hơn các ước tính trước đó. Các cú sốc cung liên quan đến xung đột Trung Đông và chi phí năng lượng tăng cao được xác định là nguyên nhân chính.

"Hoạt động kinh tế đang mở rộng ở tốc độ vững chắc dù còn nhiều bất ổn," Fed cho biết trong tuyên bố, đồng thời tái khẳng định cam kết phục hồi ổn định giá cả.

Tân Chủ Tịch Kevin Warsh Mở Ra 'Chương Mới'

Cuộc họp tháng 6 là cuộc họp đầu tiên dưới sự chủ trì của Kevin Warsh sau khi ông được xác nhận làm Chủ tịch Fed vào tháng trước. Sự xuất hiện của ông đã ảnh hưởng rõ rệt đến cả nội dung lẫn chiến lược truyền thông.

Tuyên bố sau cuộc họp ngắn gọn hơn và bỏ đi ngôn ngữ từng gợi ý xu hướng cắt giảm lãi suất. Đáng chú ý, tất cả thành viên bỏ phiếu đều đồng thuận — lần đầu tiên trong một năm không có phiếu bất đồng. Chín quan chức hiện dự báo ít nhất một lần tăng lãi suất trước cuối năm, trong khi hồi tháng 3 không ai dự báo tăng lãi suất trong năm 2026.

Thị trường hợp đồng tương lai phản ứng ngay lập tức, với các nhà giao dịch định giá khả năng tăng 0,25 điểm phần trăm vào tháng 10 và xác suất cao cho một đợt tăng thứ hai vào đầu năm 2027. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm tăng lên khoảng 4,14%.

Phản Ứng Của Thị Trường Crypto Và Chứng Khoán

$BTC giảm từ vùng 66.000 USD xuống quanh 64.000 USD trước khi ổn định trở lại. Chỉ số S&P 500 và Nasdaq 100 mỗi chỉ số giảm gần 1%, xóa bỏ các mức tăng trước đó trong phiên.

Warsh Từ Chối Định Hướng Chính Sách Cụ Thể

Tại cuộc họp báo đầu tiên, Warsh mô tả cuộc họp là một "cuộc tranh luận nội bộ lành mạnh" và nhấn mạnh Fed đang bước vào "chương mới". Ông từ chối cung cấp định hướng cụ thể về lộ trình lãi suất và không nộp dự báo lãi suất cá nhân — phản ánh sự hoài nghi lâu nay của ông đối với "dot plot" như một công cụ chính sách.

Warsh cũng đề cập đến tác động ngày càng lớn của trí tuệ nhân tạo (AI) đối với nền kinh tế, gọi đây là một trong những thay đổi cấu trúc quan trọng nhất trong nhiều thập kỷ. Fed đã thành lập một lực lượng đặc nhiệm để nghiên cứu cách AI có thể ảnh hưởng đến năng suất, việc làm và cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ.

Kết Luận

Thông điệp từ cuộc họp tháng 6 rõ ràng: Fed không còn nhìn thấy lộ trình cắt giảm lãi suất trong thời gian gần. Với lạm phát vẫn trên mục tiêu và tăng trưởng duy trì ổn định, rủi ro thắt chặt thêm đã trở lại trọng tâm của thị trường.