Chamath Palihapitiya: Bitcoin đối mặt áp lực hai mặt trận

Tỷ phú Chamath Palihapitiya cảnh báo áp lực hai mặt trận đối với Bitcoin

Tỷ phú nhà đầu tư mạo hiểm Chamath Palihapitiya cho rằng giới bulls Bitcoin đang đối mặt với tình thế bị ép từ hai phía — dòng tiền đầu cơ dịch chuyển sang thị trường dự đoán và cổ phiếu, đồng thời năng lượng dùng cho đào mỏ đang có giá trị cao hơn khi được chuyển hướng phục vụ trí tuệ nhân tạo (AI).

Vấn đề thứ nhất: Dòng tiền đầu cơ rời đi

Người sáng lập Social Capital đưa ra lập luận trên nền tảng X, chỉ ra rằng dòng vốn đầu cơ — vốn từng là động lực chính đẩy giá Bitcoin trong các chu kỳ trước — đang ngày càng phân tán sang các kênh thay thế.

Thị trường dự đoán (prediction markets) và thị trường cổ phiếu đang thu hút phần lớn sự chú ý từ nhóm nhà đầu tư ưa mạo hiểm. Sự bùng nổ của các nền tảng như Polymarket, cùng với diễn biến sôi động trên thị trường chứng khoán — đặc biệt là cổ phiếu công nghệ — khiến dòng vốn không còn tập trung duy nhất vào Bitcoin như trước.

Theo phân tích của Palihapitiya, điều này tạo ra áp lực giảm nhu cầu đối với Bitcoin ở phân khúc đầu cơ, một trong những động lực tăng giá quan trọng nhất trong lịch sử tài sản này.

Vấn đề thứ hai: Năng lượng đào mỏ hấp dẫn hơn với AI

Tranh luận thứ hai của Palihapitiya tập trung vào chi phí năng lượng — cốt lõi của hoạt động đào mỏ Bitcoin.

Các trung tâm dữ liệu phục vụ AI đang cạnh tranh gay gắt cho nguồn cung năng lượng, đặc biệt là điện giá rẻ. Những cơ sở hạ tầng năng lượng mà giới đào mỏ Bitcoin từng sử dụng nay có thể mang lại lợi nhuận cao hơn nhiều khi được chuyển hướng sang phục vụ các mô hình AI.

Sự chuyển dịch này không chỉ làm tăng chi phí hoạt động cho thợ đào Bitcoin mà còn đe dọa trực tiếp đến hashrate mạng lưới trong dài hạn. Khi năng lượng trở nên đắt đỏ hơn, lợi nhuận đào mỏ bị thu hẹp, có thể dẫn đến việc một sốminer phải ngừng hoạt động.

Hệ lụy cho thị trường

Palihapitiya từng là một trong những nhân vật nổi tiếng ủng hộ Bitcoin, từng dự báo BTC có thể đạt mức 200.000 USD. Tuy nhiên, lập luận mới nhất cho thấy góc nhìn thực tế hơn về các thách thức cấu trúc mà tài sản này đang phải đối mặt.

Cần lưu ý rằng các yếu tố trên không nhất thiết đồng nghĩa với xu hướng giảm giá dài hạn. Bitcoin vẫn duy trì vị thế là tài sản mã hóa lớn nhất theo vốn hóa thị trường, với sự hỗ trợ từ dòng tiền tổ chức thông qua các quỹ ETF spot được phê duyệt đầu năm 2024.

Tuy nhiên, theo quan điểm của Palihapitiya, việc đồng thời mất dòng vốn đầu cơ ở mặt trước và bị cạnh tranh năng lượng ở mặt sau tạo ra một cấu trúc áp lực mà giới bulls cần nghiêm túc cân nhắc.