Bitcoin có thể xuống $38.000? NYDIG chỉ ra điểm tương đồng với chu kỳ gấu trước

Bitcoin kém hiệu quả nhất trong nhóm tài sản rủi ro năm 2026

Theo báo cáo mới công bố của NYDIG, Bitcoin đang là tài sản có hiệu suất kém nhất tính từ đầu năm 2026, thua cả trái phiếu kho bạc Mỹ, bạc và các đồng tiền tệ mạnh như franc Thụy Sĩ. $BTC gần đây giao dịch quanh mức $64.809, giảm gần 30% so với đầu năm và thấp hơn khoảng 50% so với mức đỉnh lịch sử $126.080 thiết lập vào tháng 10 năm ngoái.

Điều đáng chú ý là trong khi các cổ phiếu liên quan đến AI tăng mạnh, thị trường crypto lại diễn biến ngược chiều — một sự phân kỳ hiếm gặp so với những năm trước khi Bitcoin thường di chuyển cùng chiều với cổ phiếu công nghệ.

Cơ học nguồn cung, không phải tâm lý rủi ro

NYDIG nhận định rằng đợt sụt giảm hiện tại xuất phát từ yếu tố cơ học nguồn cung hơn là sự thay đổi trong khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư. Báo cáo viết: "Đợt drawdown 2025–2026 của Bitcoin đang kéo câu chuyện về chu kỳ 4 năm trở lại, bởi thời điểm và cấu trúc ngày càng giống với các năm reset trước đó là 2014, 2018 và 2022 — dù diễn biến giá chưa khớp hoàn toàn với các đợt giảm đó."

Nếu giá BTC lặp lại kịch bản tương tự thị trường gấu 2022, NYDIG ước tính đáy chu kỳ tiềm năng có thể rơi vào vùng $38.000–$39.000.

Bitcoin và mối tương quan với vàng

Trong quý II/2026, hệ số tương quan luân phiên giữa Bitcoin và vàng đã tăng lên đáng kể, trong bối cảnh cả hai tài sản đều trải qua đợt bán tháo. Cộng đồng Bitcoin từ lâu đã ví BTC là "vàng kỹ thuật số", và mối tương quan này phần nào củng cố luận điểm đó.

Tuy nhiên, NYDIG cũng lưu ý rằng cái gọi là "debasement trade" — chiến lược phòng hộ trước rủi ro mất giá của đồng USD và các fiat khác từng rất thịnh hành năm 2025 — đang mất dần đà trong quý vừa qua.

Tín hiệu tích cực từ môi trường pháp lý

Dù bức tranh ngắn hạn còn nhiều thách thức, Bitwise trong báo cáo tuần trước nhận định rằng các yếu tố cơ bản vẫn đang hướng tới khả năng phục hồi nhanh, nhờ làn sóng lập pháp thân thiện với crypto từ phía cơ quan quản lý.

NYDIG đặc biệt nhấn mạnh việc thông qua CLARITY Act — đạo luật về cấu trúc thị trường tài sản số — là "chất xúc tác quan trọng nhất về phía trước cho ngành tài sản kỹ thuật số". Theo NYDIG, dù tác động trực tiếp lên giá BTC có thể ít rõ rệt hơn so với altcoin và cổ phiếu crypto, một khung pháp lý rõ ràng tại Mỹ sẽ mang lại lợi ích cho toàn bộ ngành.

Điểm sáng: Biến động thấp kỷ lục

Một điểm đáng chú ý được NYDIG ghi nhận: 2025 là năm ít biến động nhất trong lịch sử Bitcoin. Một số nhà phân tích từ đó suy luận rằng đợt điều chỉnh hiện tại có thể nông hơn so với các chu kỳ gấu trước, dù kịch bản nào sẽ xảy ra vẫn còn là câu hỏi mở.