Vàng xóa toàn bộ lợi nhuận 2026, bốn ngân hàng lớn vẫn giữ mục tiêu tăng mạnh

Báo cáo việc làm Mỹ gây cú sốc cho thị trường vàng

Vàng vừa chạm mức thấp nhất trong năm 2026 sau khi dữ liệu việc làm tháng 5 của Mỹ gây bất ngờ lớn cho thị trường. Nền kinh tế Mỹ tạo thêm 172.000 việc làm trong tháng 5, gần gấp đôi mức dự báo 85.000 của các nhà phân tích.

Chỉ một con số đó đã kéo theo hàng loạt phản ứng dây chuyền: đồng USD tăng mạnh, thị trường trái phiếu định giá 68% khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 12, và giá vàng lao dốc 3,27% xuống còn 4.339 USD/oz — xóa sạch toàn bộ lợi nhuận tích lũy từ đầu năm chỉ trong một phiên giao dịch.

Trước đó, theo dữ liệu theo dõi tài sản sinh lời cao nhất năm 2026 của BeInCrypto, vàng đang dẫn đầu bảng xếp hạng trước khi đợt điều chỉnh này xảy ra.

Tại sao lãi suất lại ảnh hưởng mạnh đến giá vàng?

Khi kỳ vọng tăng lãi suất tăng lên, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ cũng leo thang, khiến chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng — tài sản không sinh lãi — trở nên đắt đỏ hơn so với trái phiếu.

Câu chuyện của Fed đã đảo chiều hoàn toàn: thị trường bước vào năm 2026 với kỳ vọng ba lần cắt giảm lãi suất, nhưng hiện tại lại đang định giá một đợt tăng lãi suất. Chủ tịch Fed Cleveland, bà Beth Hammack, tuyên bố ngân hàng trung ương có thể cần hành động sớm để đưa lạm phát trở về mục tiêu 2%.

Vàng được biết đến là tài sản theo dõi chính sách lãi suất chặt chẽ hơn hầu hết các biến số vĩ mô khác.

Goldman Sachs, JPMorgan, Deutsche Bank và UBS nói gì?

Bất chấp đợt bán tháo mạnh, các tổ chức tài chính lớn phố Wall vẫn không thay đổi mục tiêu cuối năm:

• Goldman Sachs: mục tiêu 5.400 USD/oz
• JPMorgan: mục tiêu 6.000–6.300 USD/oz
• Deutsche Bank: mục tiêu 6.000 USD/oz
• UBS: mục tiêu 5.900 USD/oz

Cả bốn ngân hàng đều nhận thấy mức tăng tiềm năng từ 23% đến 44% so với mức giá hiện tại.

Luận điểm cấu trúc vẫn còn nguyên vẹn

Luận điểm chung của các ngân hàng này dựa trên ba trụ cột chính:

• Mua ròng của các ngân hàng trung ương trên toàn cầu tiếp tục ở mức cao
• Xu hướng dịch chuyển cơ cấu của các quỹ chủ quyền ra khỏi tài sản dự trữ định danh bằng USD
• Phần bù rủi ro địa chính trị — yếu tố mà chính sách lãi suất của Fed không thể xóa bỏ hoàn toàn

Theo các nhà phân tích, khi phố Wall lần đầu đặt ra các mục tiêu này, nhu cầu từ các ngân hàng trung ương ngoài phương Tây đã tái định hình thị trường vàng, khiến kim loại quý này vận động khác biệt so với các chu kỳ trước.

Nếu dự báo của bốn ngân hàng lớn là chính xác, đợt bán tháo tuần này chính là cơ hội mua vào với giá chiết khấu. Ngược lại, nếu Fed thực sự tăng lãi suất và duy trì lập trường thắt chặt, luận điểm tăng giá cấu trúc của vàng sẽ đối mặt với thử thách thực sự đầu tiên trong năm 2026.