Vàng rơi vào thị trường giá xuống: Tín hiệu tuần đỏ đầu tiên kể từ 2023

Vàng mất vai trò trú ẩn an toàn trong bối cảnh lạm phát tăng cao

Giá vàng (XAU) giảm xuống dưới ngưỡng 4.000 USD/ounce trong tuần này, đánh dấu mức giảm 28% so với kỷ lục lịch sử 5.598 USD thiết lập hồi tháng 1. Biểu đồ tuần ghi nhận thanh nến đỏ đầu tiên trên chỉ báo kênh Gaussian kể từ tháng 10/2023, củng cố luận điểm về một thị trường giá xuống đã được xác nhận.

Đáng chú ý, các diễn biến địa chính trị vốn thường hỗ trợ vàng nay lại không còn phát huy tác dụng. Mỹ tiến hành không kích vào các cơ sở quân sự Iran ngày thứ tư liên tiếp, eo biển Hormuz tiếp tục đóng cửa với tàu thương mại, đẩy giá dầu tăng hơn 9% trong năm ngày. Tuy nhiên, theo các nhà phân tích, cơ chế truyền dẫn lần này lại ngược chiều: dầu đắt đỏ thúc đẩy kỳ vọng lạm phát, khiến Fed nghiêng về phía thắt chặt chính sách tiền tệ.

Theo dữ liệu từ CME FedWatch, thị trường hiện định giá khoảng 76% xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9, tăng mạnh từ mức 57% một tuần trước. Biên bản họp FOMC tháng 6 cho thấy các nhà hoạch định chính sách chia rẽ 9-8 ủng hộ ít nhất một lần tăng lãi trong năm 2026, đồng thời nâng dự báo lạm phát lõi PCE lên 3,3%. Lợi suất thực tế tăng cao khiến vàng — tài sản không sinh lời — kém hấp dẫn hơn so với các công cụ phòng hộ khác.

Dòng tiền rút khỏi ETF vàng lên mức kỷ lục

Áp lực không chỉ đến từ macro. Theo tài khoản The Kobeissi Letter, ETF vàng lớn nhất nước Mỹ ($GLD) đã ghi nhận dòng tiền rút ròng 14,4 tỷ USD kể từ ngày 1/3, trong đó riêng tháng 3 chiếm 8,5 tỷ USD. Con số này vượt 50% so với mức rút ròng 9,6 tỷ USD của toàn bộ ETF Bitcoin kể từ đỉnh tháng 10.

Phân tích kỹ thuật: Cấu trúc xu hướng bị phá vỡ

Nhìn vào biểu đồ tuần, nhà phân tích kỹ thuật nhận định đây là sự phá vỡ cấu trúc nghiêm trọng, không đơn thuần là nhịp điều chỉnh thông thường. Kênh Gaussian lật đỏ lần đầu tiên kể từ tháng 10/2023, chấm dứt xu hướng tăng đã đưa XAU từ vùng dưới 2.000 USD lên 5.598 USD.

Vàng cũng mất ngưỡng hỗ trợ Fibonacci 0.382 tại 4.333 USD. Vùng 4.300–4.400 USD, từng là nền tảng tích lũy, nay chuyển thành kháng cự, xác nhận tổn thất đối với cấu trúc tăng giá dài hạn. Mức giảm 28% từ đỉnh đã vượt qua ngưỡng 20% thường được dùng để định nghĩa thị trường giá xuống.

Hiện tại, XAU đang kiểm tra vùng hỗ trợ Fibonacci 0.5 gần 3.943 USD. Bên dưới đó, các vùng đáng chú ý lần lượt là 3.552 USD (Fibonacci 0.618 — vùng golden pocket), 3.300–3.400 USD và 2.575–2.750 USD.

Phân kỳ tăng giá ngắn hạn trên biểu đồ ngày

Biểu đồ ngày cung cấp bức tranh phức tạp hơn. Đường MA50 cắt xuống dưới MA200 vào ngày 26/6, hình thành death cross — tín hiệu kỹ thuật tiêu cực. Giá cũng đang di chuyển trong kênh song song giảm dần.

Tuy nhiên, chỉ báo RSI ngày lại tạo đáy cao hơn trong khi giá tạo đáy thấp hơn, hình thành phân kỳ tăng (bullish divergence) — dấu hiệu thường xuất hiện trước các nhịp hồi phục kỹ thuật. Theo nhà phân tích, một đợt bật lại có thể hướng đến vùng kháng cự 4.300–4.400 USD, tương đương khoảng 7% so với giá hiện tại.

Ngược lại, nếu XAU bị từ chối tại vùng này, vùng golden pocket 3.552 USD — thấp hơn khoảng 11,4% — sẽ là mục tiêu tiếp theo của phe bán. Quyết định lãi suất của Fed vào tháng 9 và diễn biến tại eo biển Hormuz được coi là hai yếu tố then chốt có thể định hình chiều hướng tiếp theo của thị trường vàng.