TVL Solana đạt đỉnh 5 tuần, dòng tiền thực đang dẫn dắt đà hồi phục

TVL Solana leo lên mức cao nhất 5 tuần

Tổng giá trị tài sản bị khóa (TVL) trên mạng lưới Solana đã tăng khoảng 10%, từ 4,66 tỷ USD ngày 26/6 lên khoảng 5,11 tỷ USD vào ngày 4/7 — mức cao nhất kể từ đầu tháng 6. Điểm đáng chú ý là TVL tiếp tục tăng ngay cả khi open interest hợp đồng tương lai giảm, và duy trì vùng đỉnh ngay cả trong đợt điều chỉnh giá ngày 6/7.

Điều này cho thấy dòng vốn đang chảy vào các ứng dụng DeFi trên Solana, thay vì tập trung vào vị thế đòn bẩy trên thị trường phái sinh.

Đòn bẩy được tháo ra sau đợt thanh lý

Ngày 4/7, $SOL giao dịch quanh mức 82 USD với open interest đạt khoảng 2,41 tỷ USD. Funding rate ở mức dương 0,009%, phản ánh trạng thái lệnh mua đang chiếm ưu thế trên thị trường tương lai.

Sau đó, thị trường điều chỉnh đã kích hoạt một đợt thanh lý (short squeeze), đẩy giá SOL xuống khoảng 79,72 USD vào ngày 6/7 — tương đương mức giảm gần 3%. Quá trình này buộc các vị thế mua sử dụng đòn bẩy phải đóng lệnh, đồng thời loại bỏ các cược mong manh ra khỏi thị trường.

Sau đợt thanh lý, open interest hạ về khoảng 2,20 tỷ USD và funding rate giảm xuống còn 0,004%. Tuy nhiên, giá SOL đã hồi phục lên 80,84 USD. Theo phân tích kỹ thuật, các đợt tăng giá xây dựng trên nền đòn bẩy thường đảo chiều nhanh khi funding rate lật âm, trong khi đà tăng kèm open interest giảm thường phản ánh nhu cầu thực sự từ thị trường giao ngay.

Nhóm nắm giữ dài hạn liên tục tích lũy

Dữ liệu on-chain từ HODL Waves (chỉ số phân nhóm nguồn cung theo thời gian nắm giữ) cho thấy các ví giữ SOL từ 1 đến 2 năm đã tăng tỷ lệ sở hữu từ 14,64% lên 15,60% kể từ ngày 29/6.

Đáng chú ý, nhóm này tiếp tục mua vào trong suốt đợt điều chỉnh thay vì bán ra — đây được ghi nhận là đợt tích lũy lớn nhất trong nhiều tuần. Khi nhóm nắm giữ dài hạn hấp thụ nguồn cung, lượng coin sẵn sàng bán trên thị trường thu hẹp lại, và đây được cho là một trong những lý do khiến đợt thanh lý ngày 4/7 không leo thang thêm.

Stablecoin dồi dào, dư địa mua vào vẫn còn

Nguồn cung stablecoin trên Solana hiện đứng ở mức khoảng 15,6 tỷ USD, chỉ thấp hơn đôi chút so với đỉnh khoảng 16 tỷ USD thiết lập ngày 3/7. Con số này vẫn cao hơn mức cuối tháng 6, cho thấy lượng vốn dự phòng sẵn sàng tham gia mua vào nếu nhu cầu tiếp tục duy trì.

Tín hiệu hội tụ từ nhiều chỉ số

Nhìn tổng thể, ba yếu tố — đòn bẩy được tháo ra, tích lũy từ nhóm nắm giữ dài hạn, và TVL tăng trưởng liên tục — cùng chỉ về một hướng: đà hồi phục của SOL đang được nâng đỡ bởi nhu cầu thực chứ không phải đòn bẩy. Điều này mang lại nền tảng vững chắc hơn so với một đợt bật tăng thuần túy từ thanh lý.

Trong khung thời gian 7 ngày, giá SOL đã tăng hơn 9%. Theo các nhà phân tích, diễn biến tiếp theo của TVL (phản ánh sức khỏe mạng lưới) và dòng chảy on-chain từ nhóm nắm giữ dài hạn sẽ là những tín hiệu cần theo dõi để đánh giá tính bền vững của xu hướng hiện tại.