Thị trường tài chính có sụp đổ trong tháng 7? Lệnh ngừng bắn Mỹ-Iran tan vỡ

Lệnh ngừng bắn Mỹ-Iran sụp đổ, thị trường vào trạng thái phòng thủ

Tổng thống Donald Trump hôm thứ Tư tuyên bố lệnh ngừng bắn giữa Mỹ và Iran đã chấm dứt, sau khi Mỹ tiến hành không kích hơn 80 mục tiêu tại Iran qua đêm — động thái đáp trả vụ Tehran tấn công ba tàu thương mại trên eo biển Hormuz, theo xác nhận của CENTCOM. Lực lượng Vệ binh Cách mạng Iran tuyên bố đã phản công 85 cơ sở quân sự Mỹ, kích hoạt hệ thống phòng không tại Bahrain và Kuwait. Thỏa thuận ngừng bắn tháng 6 đã tan vỡ chưa đầy nửa chặng đường trong khung 60 ngày mà các bên đàm phán đặt ra.

Phản ứng thị trường: Bình tĩnh nhưng thận trọng

Bất chấp căng thẳng leo thang, thị trường phản ứng theo trật tự. Trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa, hợp đồng tương lai Dow Jones giảm 1,10%, S&P 500 mất 0,87% và Nasdaq hạ 1,33%. Dòng tiền dịch chuyển rõ rệt từ cổ phiếu sang tài sản trú ẩn an toàn theo đúng kịch bản "risk-off" kinh điển.

Dầu thô Brent — thước đo giá dầu toàn cầu — tăng hơn 6% lên 79 USD/thùng. Vàng giao dịch quanh mức 4.056 USD/ounce. $BTC dao động quanh 62.170 USD, giảm khoảng 1,6% trong 24 giờ theo dữ liệu của BeInCrypto, dù chỉ số hợp đồng tương lai có phục hồi một phần vào buổi chiều.

Liệu tháng 7 đã được "định giá" trước rủi ro?

Giới đầu tư đã theo dõi cuộc xung đột này từ tháng 2, khi Iran phong tỏa eo biển Hormuz lần đầu tiên kể từ thập niên 1970. Cú sốc ban đầu khi đó tác động mạnh hơn nhiều so với mức giảm hôm thứ Tư. Theo dữ liệu từ Schwab, S&P 500 từng lao dốc 5% vào tháng 3, trong khi cổ phiếu toàn cầu ngoài Mỹ mất hơn 10%.

Kể từ đó, mỗi lần có thỏa thuận ngừng bắn, thị trường lại bật tăng mạnh. Thỏa thuận tháng 6 thậm chí đẩy tỷ lệ khuyến nghị "mua" cổ phiếu S&P 500 lên mức kỷ lục 60%. Tuy nhiên, theo phân tích của các chiến lược gia Schwab Michelle Gibley và Chris Ferrarone hồi tháng 4, đà phục hồi đó chủ yếu đến từ việc nhà giao dịch đóng các vị thế bán khống, chứ không phản ánh kỳ vọng hòa bình thực sự. "Chúng tôi không xem đây là thời điểm để tăng mạnh rủi ro danh mục", hai chiến lược gia nhận định, đồng thời cảnh báo về biến động cao và các biến động bất thường do tiêu đề tin tức chi phối.

Dầu thô mới là yếu tố quyết định

Theo phân tích của Schwab, giá dầu — chứ không phải các tuyên bố chính trị — mới là biến số có thể gây ra suy thoái kinh tế. Mức tăng của Brent trong năm nay đã là mạnh nhất trong hơn 40 năm lịch sử ghi nhận của CME Group.

Schwab phác thảo ba kịch bản:

• Kịch bản vừa phải: Brent dao động 75–100 USD, không có điều chỉnh lớn trên thị trường chứng khoán.
• Kịch bản bất lợi: Brent đạt 100–125 USD, dẫn đến điều chỉnh cổ phiếu sâu hơn và nguy cơ đình trệ tại châu Âu và châu Á.
• Kịch bản nghiêm trọng: Brent vượt 125 USD — nguy cơ suy thoái toàn cầu và thị trường giá xuống (giảm hơn 20%).

Nhà giao dịch kỳ cựu Dan Dicker đã cảnh báo về khả năng dầu lên đến 135 USD. Eo biển Hormuz thông thường vận chuyển khoảng 20% sản phẩm dầu mỏ toàn cầu và 4,5% thương mại thế giới.

Tháng 7: Phán quyết nằm ở các tuyến vận tải dầu

Từ phía Iran, Chủ tịch Quốc hội Mohammad Bagher Ghalibaf phát đi thông điệp cứng rắn: "Kỷ nguyên của bắt nạt và tống tiền đã qua... Chúng tôi không khuất phục". Điều này thu hẹp đáng kể không gian cho một lệnh ngừng bắn nhanh chóng.

Kịch bản tháng 7 sẽ phụ thuộc vào diễn biến thực tế tại eo biển Hormuz. Nếu lưu thông tàu bè và giá dầu ổn định, thị trường có thể tiếp tục trụ vững. Ngược lại, nếu giá dầu leo thang vào vùng bất lợi theo dự báo của Schwab, đây sẽ là bài kiểm tra thực sự đầu tiên của mùa hè đối với sức chịu đựng của các thị trường tài chính toàn cầu.