STRC của Strategy (MicroStrategy) giảm mạnh dưới mệnh giá $100, Saylor từng công khai thiết kế bằng AI

STRC giảm mạnh dưới mệnh giá $100

Công cụ huy động vốn lớn nhất của Strategy (trước đây là MicroStrategy) đang chịu áp lực đáng kể. Cổ phiếu ưu đãi STRC đã giảm sâu xuống dưới mức $100 — mệnh giá mà công ty đặt làm mục tiêu — trong tuần này, làm dấy lên những nghi vấn mới về kế hoạch phức tạp nhằm tiếp tục mua Bitcoin thông qua các công cụ tài chính phái sinh kiểu phố Wall.

Theo dữ liệu thị trường, STRC giao dịch quanh vùng $88–$89, sau khi từng chạm đáy $82 trong phiên, tức giảm khoảng 15% trong hai tuần — một mức giảm đáng kể đối với sản phẩm được định vị là cổ phiếu ưu đãi ổn định, lợi suất cao.

Saylor thiết kế STRC bằng AI

Đà giảm càng thu hút sự chú ý hơn bởi những phát biểu trước đó của Michael Saylor, CEO Strategy. Trong một cuộc phỏng vấn, Saylor cho biết:

"Khi thực hiện STRC, tôi đã làm toàn bộ bằng AI. Tôi không thể tự mình hoàn thành được. Tôi đã ngồi sử dụng AI, đi lại qua lại hàng giờ đồng hồ."

STRC, viết tắt của Strategy's Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock (Cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn có lãi suất điều chỉnh chuỗi A), được thiết kế để giao dịch sát mức $100. Cơ chế cốt lõi là Strategy có thể tăng hoặc giảm cổ tức hàng tháng để duy trì giá giao dịch quanh mức mục tiêu này. Nếu STRC giảm quá xa dưới $100, thị trường kỳ vọng công ty sẽ tăng cổ tức để thu hút nhà đầu tư.

Phản ứng từ thị trường và giới chỉ trích

Mức giảm này đã biến STRC thành đề tài chế nhạo trên mạng xã hội. Nhiều nhà phê bình gắn mác đây là "chứng khoán do AI thiết kế" đang không chịu nổi áp lực thị trường. Nhà đầu tư nổi tiếng Peter Schiff bình luận trên X:

"Ngôi nhà tài chính mà @Saylor xây dựng đang sụp đổ. MSTR giảm so với giá trị Bitcoin trên mỗi cổ phiếu đang tăng vọt, STRC lao dốc, và bản thân Bitcoin cũng phá vỡ hỗ trợ, kéo theo phần còn lại của thị trường crypto."

Tuy nhiên, thực tế phức tạp hơn nhiều so với câu chuyện "AI thất bại". Rất có thể AI đã hỗ trợ phần mô hình tài chính, cấu trúc sản phẩm hoặc thiết kế. Sản phẩm này vẫn trải qua quy trình phát hành chính thức với sự tham gia của ngân hàng đầu tư, luật sư, ban lãnh đạo và các cơ quan quản lý trước khi ra mắt. Nói cách khác, AI không phải người ra quyết định cuối cùng.

Tại sao đà giảm lại quan trọng

Nếu STRC tiếp tục duy trì dưới $100, Strategy có thể phải tăng cổ tức — điều này trực tiếp làm tăng chi phí huy động vốn của công ty. Hệ quả bao gồm:

• Chi phí cổ tức cao hơn buộc công ty phải có dòng tiền ổn định hoặc huy động vốn mới để trả cho nhà đầu tư.
• Phát hành cổ phiếu phổ thông nhiều hơn sẽ làm loãng cổ đông hiện hữu.
• Giảm khả năng mua thêm Bitcoin — vốn là chiến lược cốt lõi của Strategy.

Trong kịch bản xấu hơn, nhà đầu tư lo ngại công ty có thể chịu áp lực bán một phần Bitcoin để đáp ứng nghĩa vụ tài chính hoặc bảo vệ bảng cân đối kế toán.

Kế hoạch Bitcoin của Strategy đang bị đe dọa?

Hiện chưa có dấu hiệu chính thức cho thấy Strategy buộc phải bán Bitcoin vì STRC. Mối lo hiện tại tập trung vào áp lực chi phí vốn, chưa phải một đợt bán buộc. Tuy nhiên, nếu xu hướng giảm không được kìm hãm, Strategy có thể phải đối mặt với những lựa chọn khó khăn hơn trong thời gian tới.

Strategy đã xây dựng danh tính doanh nghiệp quanh việc tích lũy Bitcoin, không phải bán ra. Mọi dấu hiệu suy yếu trong cỗ máy huy động vốn đều có thể ảnh hưởng đến nhận định cốt lõi về chiến lược của Saylor.