STRC của MicroStrategy giảm dưới 95 USD, Bitcoin chịu thêm áp lực

STRC giảm dưới vùng 95 USD giữa đợt bán tháo crypto

Cổ phiếu ưu đãi STRC của Strategy, công ty trước đây được biết đến rộng rãi với tên MicroStrategy, đã giảm xuống dưới 95 USD lần đầu tiên trong ba tháng. Theo dữ liệu được trích dẫn từ TradingView, STRC đóng cửa ngày 03/06/2026 ở mức 94,65 USD, trong khi Bitcoin có thời điểm giảm về khoảng 62.000 USD.

Đợt giảm diễn ra cùng lúc thị trường crypto chứng kiến hơn 1,66 tỷ USD vị thế bị thanh lý, phần lớn đến từ các lệnh long trên các nền tảng phái sinh lớn. Điều này khiến tâm lý rủi ro suy yếu trên diện rộng, đồng thời tạo thêm áp lực lên các công cụ tài chính có liên hệ chặt chẽ với Bitcoin.

STRC là gì và vì sao mức dưới mệnh giá đáng chú ý?

STRC là Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock của Strategy, một dạng cổ phiếu ưu đãi có mệnh giá 100 USD. Công cụ này được thiết kế để mang lại lợi suất biến đổi, quanh mức 11,5% mỗi năm, hướng tới nhóm nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập định kỳ và muốn tiếp cận gián tiếp với Bitcoin nhưng ít biến động hơn so với cổ phiếu phổ thông MSTR.

Cơ chế của STRC dựa trên việc điều chỉnh cổ tức linh hoạt nhằm giúp giá giao dịch quanh mệnh giá. Khi nhu cầu suy yếu và giá giảm, công ty có thể tăng lợi suất để thu hút người mua, từ đó kéo giá về gần 100 USD theo thời gian.

Tuy nhiên, việc STRC rơi xuống 94,65 USD cho thấy cơ chế này đang bị thử thách. Nhà giao dịch Scott Melker, còn được biết đến với biệt danh “The Wolf of All Streets”, nhận định rằng mệnh giá 100 USD của STRC không phải là sàn giá. Theo ông, mức chiết khấu 5% so với mệnh giá không nhất thiết cho thấy sản phẩm gặp trục trặc, mà phản ánh việc nhà đầu tư đang yêu cầu lợi suất cao hơn, định giá lại rủi ro hoặc phản ứng với điều kiện thị trường.

Áp lực lên chiến lược mua Bitcoin của Strategy

Diễn biến của STRC được thị trường theo dõi sát vì nó liên quan trực tiếp đến khả năng huy động vốn của Strategy để tiếp tục mua Bitcoin. Khi STRC giao dịch ở hoặc trên mệnh giá, công ty có thể phát hành thêm cổ phiếu ưu đãi để huy động vốn hiệu quả hơn. Ngược lại, khi giá giảm dưới mệnh giá, phát hành mới trở nên kém hấp dẫn và công ty có thể phải đưa ra lợi suất cao hơn để thu hút nhà đầu tư.

Nhà phân tích Juan Rodríguez cho rằng STRC đang tạo thêm áp lực giảm đối với Bitcoin, vì mức chiết khấu hiện tại phát đi tín hiệu thận trọng hơn thay vì kỳ vọng về các đợt mua BTC mới. Trong khi đó, nhà kinh tế Peter Schiff nhận định khi giá STRC càng giảm, Strategy có thể phải tăng tỷ lệ cổ tức để kéo giá cổ phiếu trở lại gần 100 USD. Theo quan điểm của ông, điều này có thể khiến dòng tiền bị tiêu hao nhanh hơn và làm tăng khả năng công ty phải bán Bitcoin để tài trợ các khoản chi trả.

Strategy gần đây cũng đã bán một lượng Bitcoin nhỏ, lần đầu tiên kể từ năm 2022, nhằm hỗ trợ thanh toán cổ tức ưu đãi. Dù quy mô không lớn, động thái này làm suy yếu phần nào câu chuyện “không bán Bitcoin” từng gắn liền với Chủ tịch điều hành Michael Saylor.

Cấu trúc vốn bị kiểm tra trong môi trường bất lợi

Strategy hiện vẫn nắm giữ hơn 843.706 BTC và có lượng tiền mặt đáng kể. Tuy nhiên, cấu trúc vốn nhiều lớp của công ty — gồm cổ phiếu phổ thông MSTR, cổ phiếu ưu đãi STRC và kho dự trữ Bitcoin — khiến các biến động trên thị trường BTC nhanh chóng lan sang định giá của các công cụ tài chính liên quan.

Trong giai đoạn Bitcoin tăng giá, STRC có thể đóng vai trò như một kênh huy động vốn để hỗ trợ chiến lược tích lũy BTC. Nhưng khi BTC giảm về 62.000 USD, STRC giao dịch dưới vùng mục tiêu và áp lực cổ tức gia tăng, bối cảnh hiện tại trở nên kém thuận lợi hơn nhiều so với giai đoạn thị trường đi lên.

Đối với nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập, mức giá chiết khấu hiện tại khiến lợi suất hiệu dụng của STRC tiến gần 12%. Tuy nhiên, lợi suất cao hơn đi kèm rủi ro thua lỗ theo giá thị trường và câu hỏi về tính bền vững của cổ tức nếu Bitcoin tiếp tục suy yếu trong những tháng tới.

Cuộc bỏ phiếu cổ đông trở thành phép thử niềm tin

Đợt giảm của STRC diễn ra chỉ vài ngày trước hạn chót ngày 07/06 cho cuộc bỏ phiếu cổ đông về đề xuất điều chỉnh lịch trả cổ tức. Theo kế hoạch, cổ tức sẽ chuyển từ trả hàng tháng sang hai lần mỗi tháng, trong khi tỷ lệ thường niên 11,5% không đổi.

Strategy cho rằng thay đổi này có thể giảm độ trễ tái đầu tư, giúp giá STRC bám sát mệnh giá hơn và cải thiện tính ổn định dòng tiền cho nhóm nhà đầu tư ưu tiên thu nhập. Tuy nhiên, trong bối cảnh STRC ở mức thấp nhất nhiều tháng và Bitcoin chịu áp lực, cuộc bỏ phiếu sắp tới đang trở thành một bài kiểm tra quan trọng đối với niềm tin của cổ đông vào mô hình vốn gắn chặt với Bitcoin của công ty.