SPCX mất $620 tỷ chỉ trong 2 ngày: Đà giảm sau IPO mới chỉ bắt đầu?

SPCX lao dốc 18% sau IPO, xóa $620 tỷ vốn hóa

Cổ phiếu SpaceX (mã SPCX) đã giảm 18% so với đỉnh điểm sau đợt IPO, khiến nhà đầu tư mua trên thị trường mở cơ bản đang hòa vốn hoặc chịu lỗ nhẹ. Phiên giao dịch ngày thứ Năm, cổ phiếu đóng cửa ở mức $184.98, giảm 3.6% trong ngày.

Theo dữ liệu từ CNBC, giá trung bình gia quyền khối lượng (VWAP) trong năm ngày nghỉ giao dịch đầu tiên nằm ở mức $181.71 — một chỉ báo quan trọng phản ánh vị thế giá của phần lớn nhà đầu tư mua sau IPO. Mức chênh lệch mỏng so với giá vốn cho thấy đà tăng đang đảo chiều nhanh so với đỉnh trong ngày trên $225 hồi thứ Ba.

Từ $3 nghìn tỷ xuống vị trí thứ 7 thế giới

Đà giảm chỉ trong hai ngày đã xóa khoảng $620 tỷ khỏi giá trị vốn hóa của SpaceX, kéo vốn hóa từ gần $3 nghìn tỷ xuống còn $2.37 nghìn tỷ. Công ty từng tạm vươn lên vị trí thứ 4 toàn cầu, vượt qua Amazon và Microsoft, nhưng hiện đã tụt xuống vị trí thứ 7, cạnh tranh trực tiếp với TSMC.

Nguyên nhân chính của đợt bán tháo được xác định là thông báo ngày 16/6 của SpaceX về việc sẽ mua lại Anysphere — công ty phát triển công cụ lập trình AI Cursor — với giá $60 tỷ bằng cổ phiếu. Thương vụ này pha loãng khoảng 3.4% giá trị SpaceX tính trên mức định giá IPO $1.77 nghìn tỷ.

Hãng xếp hạng Morningstar đã điều chỉnh ước tính giá trị hợp lý xuống còn $62 từ mức $63, đồng thời nhấn mạnh thương vụ gây thêm pha loãng cổ phiếu trên một mã chứng khoán vốn đã được đánh giá là quá đắt. Kịch bản lạc quan nhất của Morningstar đặt giá trị hợp lý ở mức $169, thấp hơn giá giao dịch hiện tại của SPCX.

Dòng tiền bán lẻ hạ nhiệt nhanh

Tốc độ đảo chiều phản ánh rõ mức độ phụ thuộc vào tâm lý thị trường trong đợt tăng giá ban đầu. Dữ liệu từ Vanda Research cho thấy nhà đầu tư bán lẻ đã đổ vào SPCX khoảng $369.8 triệu trong ba phiên giao dịch đầu tiên, gấp hơn 4 lần dòng tiền chảy vào Nvidia cùng kỳ. Tuy nhiên, đà mua ròng đã giảm mạnh vào ngày 18/6, chỉ còn $9.1 triệu tính đến giữa chiều.

Nhà đầu tư nhận phân bổ IPO ở mức giá $135 qua các nền tảng như Robinhood, Fidelity và SoFi vẫn đang có lãi, dù nhiều người chỉ nhận được một phần nhỏ số cổ phiếu đặt mua. Trong khi đó, những nhà đầu tư mua đuổi giá cao hơn trên thị trường mở đang ngồi trên khoản lỗ giấy.

Như BeInCrypto đã đưa tin trước đợt bán tháo, dòng tiền thông minh (smart money) trên thị trường futures vĩnh cửu (perpetuals) đã sớm đặt vị thế chờ điều chỉnh.

Áp lực nguồn cung phía trước

Không phải mọi nhà phân tích đều bi quan. Ông Timothy Horan từ Oppenheimer đã nâng mục tiêu giá lên $250 sau thương vụ Cursor, lập luận rằng việc sáp nhập giúp SpaceX tiếp cận nhân tài AI, dữ liệu huấn luyện và cơ sở người dùng nhà phát triển đã được xây dựng.

Tuy nhiên, với đợt mở khóa cổ phiếu (lockup expiry) dự kiến vào cuối tháng 7 có thể tăng gấp đôi lượng cổ phiếu lưu hành, cùng kế hoạch phát hành trái phiếu $20 tỷ liên quan đến tài trợ cho xAI, áp lực nguồn cung đối với SPCX chỉ có dấu hiệu tăng thêm.

Liệu đây là một đợt điều chỉnh lành mạnh hay mở đầu cho một đợt giảm dài hơn sau IPO sẽ phụ thuộc lớn vào báo cáo thu nhập đầu tiên của SpaceX với tư cách công ty đại chúng, dự kiến công bố vào cuối tháng 7.