SpaceX bị S&P 500 loại khỏi danh sách dù định giá IPO 1,75 nghìn tỷ USD

S&P 500 giữ nguyên tiêu chí lợi nhuận

S&P Dow Jones Indices xác nhận sẽ không thay đổi các quy tắc đủ điều kiện đối với S&P 500, qua đó khiến SpaceX chưa thể gia nhập chỉ số chứng khoán quan trọng bậc nhất Phố Wall ngay sau IPO.

Theo quy định hiện hành, một công ty muốn được thêm vào S&P 500 phải có lợi nhuận trong quý gần nhất, đồng thời có lãi xét trên tổng bốn quý trước đó. Trong khi đó, SpaceX được nguồn tin dẫn lại là đã ghi nhận lỗ ròng 4,94 tỷ USD trong năm 2025.

S&P cũng nhấn mạnh rằng các ngoại lệ không nên được cấp chỉ dựa trên vốn hóa thị trường. Điều này đồng nghĩa quy mô định giá lớn, kể cả mức được nhắc đến là 1,75 nghìn tỷ USD, không đủ để giúp SpaceX vượt qua tiêu chí lợi nhuận.

Tác động đến dòng tiền thụ động

Nếu SpaceX được đưa vào S&P 500, các quỹ ETF và quỹ chỉ số mô phỏng chỉ số này sẽ phải mua cổ phiếu SpaceX theo cơ chế phân bổ tự động. Do các quỹ theo dõi S&P 500 đang quản lý lượng tài sản trị giá hàng nghìn tỷ USD, việc được thêm vào chỉ số có thể tạo ra một lực cầu tổ chức đáng kể.

Tuy nhiên, với quyết định giữ nguyên tiêu chí, lực mua bắt buộc từ nhóm quỹ S&P 500 sẽ không xuất hiện, ít nhất trong khoảng thời gian ngắn hạn. Bài viết gốc cho rằng SpaceX sẽ phải chờ tối thiểu một năm trước khi có cơ hội được xem xét lại, tùy thuộc vào kết quả tài chính và các điều kiện niêm yết.

Trái ngược với S&P, Nasdaq được cho là đã điều chỉnh quy trình để SpaceX có thể được đưa vào Nasdaq 100 trong thời gian ngắn sau khi niêm yết. Nếu việc này được xác nhận, các quỹ theo dõi Nasdaq 100 sẽ phải mua một phần cổ phiếu đang lưu hành tự do của SpaceX, tạo ra một nền tảng nhu cầu từ nhà đầu tư tổ chức.

SpaceX vẫn có thể vào các chỉ số khác

Dù bị loại khỏi S&P 500 trong giai đoạn đầu, SpaceX vẫn có khả năng xuất hiện trong các chỉ số rộng hơn. S&P xác nhận sẽ điều chỉnh quy tắc đầu vào đối với Total Market Index và Dow Jones US Total Stock Market Index.

Ngoài ra, FTSE Russell đã đưa SpaceX vào diện đủ điều kiện đối với các chỉ số cổ phiếu toàn cầu theo cơ chế gia nhập nhanh. Điều này cho thấy cổ phiếu SpaceX vẫn có thể thu hút dòng tiền thụ động từ một số nhóm quỹ chỉ số, dù quy mô có thể thấp hơn đáng kể so với trường hợp được thêm vào S&P 500.

Yếu tố Bitcoin và thị trường crypto

Đối với thị trường crypto, điểm đáng chú ý là hồ sơ S-1 của SpaceX được cho là công ty đang nắm giữ 18.712 BTC với giá vốn khoảng 661 triệu USD. Điều này đồng nghĩa nhà đầu tư mua cổ phiếu SpaceX sẽ có mức độ tiếp xúc gián tiếp với Bitcoin thông qua bảng cân đối kế toán của công ty.

Tuy nhiên, do S&P 500 không thêm SpaceX vào chỉ số, nhóm nhà đầu tư thụ động có tiếp xúc gián tiếp với BTC thông qua cổ phiếu này sẽ nhỏ hơn so với kịch bản SpaceX được đưa vào S&P 500 ngay sau IPO.

Bài viết gốc cũng dẫn nhận định của một số nhà phân tích rằng các thương vụ niêm yết quy mô rất lớn trong lĩnh vực công nghệ, AI và không gian có thể hút bớt thanh khoản khỏi các thị trường khác, bao gồm cả crypto. Theo đó, SpaceX cùng một số công ty tư nhân lớn khác được dự báo có thể huy động tổng cộng hơn 240 tỷ USD trước cuối năm.

Art Hogan, chiến lược gia thị trường trưởng tại B. Riley Wealth, ủng hộ quyết định của S&P. Ông cho rằng việc tạo ngoại lệ cho các công ty quy mô rất lớn nhưng chưa có lợi nhuận là điều không hợp lý.

Theo kế hoạch được đề cập trong nguồn tin, SpaceX sẽ bắt đầu giao dịch vào thứ Sáu, ngày 12/6. Dù được mô tả là một trong những IPO lớn nhất lịch sử, công ty vẫn chưa thể góp mặt trong chỉ số đại diện quan trọng nhất của thị trường chứng khoán Mỹ.