Rob Hadick (Dragonfly): USDT và USDC sẽ đối mặt áp lực cạnh tranh ngày càng tăng từ các đồng stablecoin mới

Rob Hadick dự đoán thị trường stablecoin sẽ thay đổi lớn

Theo Rob Hadick, đối tác góp vốn (General Partner) tại quỹ đầu tư Dragonfly, thị trường stablecoin đang bước vào một giai đoạn chuyển đổi quan trọng. Phát biểu trong bối cảnh ngành crypto đang chứng kiến sự bùng nổ của các giải pháp thanh toán phi tập trung, ông nhấn mạnh rằng mặc dù $USDT (Tether) và $USDC (Circle) hiện chiếm ưu thế áp đảo về khối lượng lưu hành, nhưng vị thế độc tôn này không thể kéo dài mãi mãi.

Xu hướng phân mảnh thị trường

Hadick chỉ ra rằng làn sóng gia nhập từ các tổ chức tài chính truyền thống và các công ty fintech lớn đang tạo ra áp lực cạnh tranh chưa từng có. Các ngân hàng lớn, với lợi thế về hạ tầng pháp lý và quan hệ khách hàng sẵn có, đang phát triển các giải pháp stablecoin riêng. Bên cạnh đó, nhiều nhà phát hành mới cũng nổi lên với các sản phẩm được thiết kế tối ưu cho từng trường hợp sử dụng cụ thể — từ thanh toán xuyên biên giới, giao dịch DeFi cho đến các ứng dụng tài chính doanh nghiệp.

Từ thế độc quyền sang thị trường đa dạng

Theo phân tích của Hadick, mô hình duopoly USDT-USDC phù hợp với giai đoạn đầu phát triển của thị trường stablecoin, khi nhu cầu chủ yếu tập trung vào việc chuyển tiền ra vào hệ sinh thái crypto. Tuy nhiên, khi thị trường trưởng thành, nhu cầu sẽ phân hóa rõ rệt hơn. Người dùng và doanh nghiệp sẽ tìm kiếm các giải pháp stablecoin được tối ưu hóa cho từng mục đích — chẳng hạn như phí giao dịch thấp hơn, tốc độ xác nhận nhanh hơn, hoặc khả năng tích hợp sâu với hệ thống tài chính truyền thống.

Ông cũng lưu ý rằng yếu tố quy định pháp lý đóng vai trò quan trọng trong cuộc đua này. Các stablecoin được phát hành bởi các tổ chức được cấp phép có thể chiếm ưu thế tại các thị trường có khung pháp lý rõ ràng, trong khi USDT và USDC vẫn duy trì vị thế tại các khu vực pháp lý xung quanh hoặc trong các ứng dụng phi tập trung.

Tác động đến hệ sinh thái crypto

Sự đa dạng hóa stablecoin được kỳ vọng sẽ mang lại nhiều lựa chọn hơn cho người dùng và nhà phát triển, đồng thời thúc đẩy cạnh tranh về chất lượng sản phẩm và mức phí. Tuy nhiên, điều này cũng đặt ra câu hỏi về tính thanh khoản — khi thị trường phân mảnh giữa nhiều đồng stablecoin, thanh khoản trên các sàn giao dịch và giao thức DeFi có thể bị chia nhỏ.

Hadick kết luận rằng thị trường stablecoin sẽ không sụp đổ hay thay thế hoàn toàn hai ông lớn USDT và USDC trong ngắn hạn, nhưng áp lực cạnh tranh sẽ buộc toàn ngành phải thích ứng và đổi mới nhanh chóng hơn.