Thị trường · ✦ AI tổng hợp
Quỹ hedge fund AI Trung Quốc tăng 164% bắt đầu chốt lời: Bong bóng hay luân chuyển?
Các quỹ hedge fund AI hàng đầu Trung Quốc, dẫn đầu là Everlead Capital với mức tăng 164% trong năm nay, đang bắt đầu cắt giảm các vị thế thắng lớn. Dữ liệu thị trường cho thấy dòng tiền đang luân chuyển từ cổ phiếu chip/phần cứng sang phần mềm và ứng dụng AI, đặt ra câu hỏi liệu đây là chốt lời hay dấu hiệu bong bóng vỡ.
Quỹ AI hàng đầu Trung Quốc bắt đầu thu hồi lợi nhuận
Shanghai Everlead Capital, quỹ hedge fund AI tăng trưởng 164% trong năm 2026, đã bắt đầu cắt giảm các vị thế cổ phiếu quang học và đóng gói chip — hai mảng cốt lõi của lớp hạ tầng tính toán (compute layer) phục vụ trung tâm dữ liệu AI. Quyết định này được đưa ra sau khi các cổ phiếu này tăng theo chiều thẳng đứng: Zhongji Innolight đạt vốn hóa nghìn tỷ nhân dân tệ, còn Yangtze Optical Fibre tăng gấp 12 lần.
Quỹ Hunjin Capital cũng hành động tương tự, cắt giảm các vị thế AI đông đúc nhất — bao gồm cổ phiếu chip nhớ mà quỹ này dự báo sẽ mất dần lợi thế định giá — rồi luân chuyển sang các cổ phiếu truyền thống định giá thấp hơn. Theo đánh giá nội bộ của Hunjin, chu kỳ phần cứng AI hiện đã hoàn thành 60%, tăng gấp đôi so với mức đọc hồi tháng 2.
Dữ liệu xác nhận luân chuyển toàn thị trường
Theo phân tích của Charlie Quant Lab, sự luân chuyển không chỉ xảy ra ở hai quỹ trên mà phản ánh xu hướng toàn thị trường. Cụ thể:
- Cổ phiếu compute (chip, phần cứng): tăng ~62% trong giai đoạn xem xét, nhưng giảm ~13% trong tháng gần nhất.
- Cổ phiếu điện và hạ tầng: tăng ~11% rồi chững lại.
- Ứng dụng và phần mềm AI: đã tụt hậu cả năm (giảm ~9%), nhưng gần đây tăng ~5% khi dòng tiền mới đổ vào.
Đây có hình dạng của một sự luân chuyển cuối chu kỳ, không phải sụp đổ.
Cổ phiếu điện trở thành chỉ báo AI
Một điểm đáng chú ý: cổ phiếu điện năng — vốn trước đây giao dịch theo câu chuyện riêng về lãi suất và quy định — nay đã gắn chặt với chu kỳ AI. Nhu cầu điện của các trung tâm dữ liệu được dự báo tăng gấp đôi vào năm 2030, khiến điện năng trở thành nút thắt cổ chai mới sau chip.
Theo Charlie Quant Lab, hệ số tương quan 30 ngày giữa rổ cổ phiếu điện và rổ compute hiện ở mức 0,74, tăng mạnh so với mức gần trung tính hồi đầu chu kỳ. Điều này có nghĩa: khi compute suy yếu, điện năng cũng suy yếu theo.
Con số capex 2027 — yếu tố quyết định
Toàn bộ câu chuyện xoay quanh một biến số: chi tiêu capex AI của Big Tech. Các công ty cloud lớn dự kiến rót hơn 600 tỷ USD vào hạ tầng AI trong năm 2026, tăng ~36%, với dự báo vượt 1 nghìn tỷ USD vào năm 2027.
Chừng nào dòng tiền này còn chảy, việc các quỹ Trung Quốc chốt lời có thể chỉ là động thái chiến thuật bình thường. Mối đe dọa thực sự là kịch bản capex chững lại năm 2027.
Nhà phân tích Lukas Ekwueme (@ekwufinance) lập luận rằng các mô hình AI Trung Quốc hiện tương đương hệ thống hàng đầu của Mỹ với chi phí thấp hơn khoảng 55 lần, và thị phần mô hình AI Trung Quốc đã chiếm hơn 30% lưu lượng token từ nguồn Mỹ trên OpenRouter. Theo ông, cuộc chiến giá có thể bào mòn lợi nhuận trên toàn bộ hệ sinh thái AI, buộc Big Tech cắt giảm capex.
Hai kịch bản đối lập
- Phe lạc quan cho rằng đây là chốt lời bình thường sau chu kỳ tăng mạnh, AI vẫn tạo ra lợi nhuận thực sự và không phải bong bóng kiểu năm 2000.
- Phe bi quan cảnh báo cuộc chiến giá mô hình sẽ phá vỡ lợi suất đầu tư, Big Tech sẽ cắt capex, và những động thái chốt lời hiện tại chính là tín hiệu sớm của bong bóng vỡ.
Theo các nhà phân tích, con số capex năm 2027 sẽ là câu trả lời cuối cùng cho câu hỏi đó.
/ Bài viết liên quan
S&P và Pantera ra mắt chỉ số crypto mới gồm ETH, SOL, BNB và HYPE
S&P Dow Jones Indices và Pantera Capital vừa ra mắt một chỉ số tài sản kỹ thuật số mới, được xây dựng dựa trên các tiêu chí doanh thu, mức độ sử dụng và hoạt động kinh tế thực tế. Chỉ số này hướng đến nhà đầu tư tổ chức, loại bỏ meme coin và không phụ thuộc vào độ nổi tiếng hay đà tăng giá.
Căng thẳng Trung Đông leo thang sau các cuộc tấn công của Iran vào cơ sở Mỹ
Các cuộc tấn công của Iran nhằm vào cơ sở quân sự Mỹ tại Trung Đông đang làm gia tăng căng thẳng địa chính trị trong khu vực. Sự kiện này thu hút sự chú ý của thị trường tài chính toàn cầu, trong đó có thị trường crypto, vốn nhạy cảm với các biến động địa chính trị lớn.
Elon Musk bác bỏ kế hoạch sáp nhập Tesla và SpaceX
Elon Musk đã phủ nhận khả năng sáp nhập giữa Tesla và SpaceX dù hai công ty ngày càng có nhiều điểm chồng lấn về hoạt động. Trên thị trường dự đoán, tỷ lệ cược cho việc thông báo sáp nhập trước ngày 31/12 vẫn đang ở mức 22,5% theo chiều YES.
Căng thẳng Vùng Vịnh leo thang: Drone tấn công căn cứ Mỹ tại Kuwait
Các máy bay không người lái tự sát được báo cáo nhắm vào căn cứ quân sự Mỹ tại Kuwait trong bối cảnh căng thẳng khu vực Vùng Vịnh gia tăng. Thị trường dự đoán xác suất Iran có hành động quân sự chống lại một quốc gia vùng Vịnh vào ngày 22/7 đạt 59% theo nền tảng dự đoán phi tập trung.