Phố Wall âm thầm bán cổ phiếu Meta để chuyển sang Google

Dòng tiền lớn đang rời bỏ Meta

Cổ phiếu Meta Platforms (META) đã mất khoảng 10% giá trị từ đầu năm 2026, và dữ liệu dòng tiền cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đang âm thầm thoát hàng. Nguyên nhân xoay quanh một vấn đề cốt lõi: Meta đang chi tiêu ở mức kỷ lục cho AI mà chưa có con đường hoàn vốn rõ ràng.

Theo kế hoạch, Meta dự kiến chi từ 125 tỷ đến 145 tỷ USD trong năm 2026, phần lớn dành cho các trung tâm dữ liệu AI. Trong khi đó, khoảng 98% doanh thu của công ty — tương đương 200,97 tỷ USD trong năm 2025 — vẫn đến từ quảng cáo. Không giống Google, Amazon hay Microsoft, Meta không có mảng kinh doanh điện toán đám mây để cho thuê năng lực tính toán mới.

Bloomberg đưa tin hôm 1/7 rằng Meta đang xây dựng một dịch vụ đám mây nội bộ mang tên Meta Compute để bán công suất AI dư thừa, tuy nhiên kế hoạch này vẫn còn sơ khai và có thể thay đổi.

Hồi tháng 4, JPMorgan đã hạ META xuống Neutral và cắt giảm mục tiêu giá từ 825 USD xuống 725 USD, với cảnh báo rằng công ty có thể ghi nhận dòng tiền tự do âm lần đầu tiên trong nhiều năm.

Google hút tiền trong khi Meta bị bán tháo

Sự dịch chuyển dòng vốn hiện rõ qua các chỉ số kỹ thuật. Chaikin Money Flow — thước đo mức độ mua/bán của dòng tiền lớn — ghi nhận -0,209 cho Meta, phản ánh áp lực bán liên tục, trong khi chỉ số này ở Google đạt +0,177, cho thấy đang có lực mua vào.

Về sức mạnh tương đối so với nhóm ngành, Meta chỉ đạt 95,8 điểm và đang tụt hậu, còn Google đạt 123,0 điểm và dẫn đầu nhóm.

Theo các nhà phân tích, nhà đầu tư dường như đang hoán đổi Meta lấy Google vì cả hai đều thuộc nhóm Hyperscalers — các tập đoàn công nghệ AI quy mô lớn. Google đã sở hữu mảng đám mây hoạt động có lãi, biến chi tiêu AI thành doanh thu ngay hôm nay. Meta mới chỉ công bố kế hoạch làm điều tương tự.

Meta nằm trong nhóm yếu nhất thị trường

Bức tranh vĩ mô cũng không khả quan. Chỉ 32% cổ phiếu liên quan đến AI đang giao dịch trên đường trung bình 50 ngày — mức phản ánh đà tăng hẹp và thiếu bền vững. Đáng chú ý, không một cổ phiếu nào trong nhóm 5 Hyperscalers lớn vượt qua ngưỡng này, khiến đây trở thành nhóm yếu nhất trong toàn bộ các danh mục AI.

Thị trường quyền chọn phát tín hiệu thận trọng

Các nhà giao dịch quyền chọn cũng bắt đầu phòng thủ. Tỷ lệ put/call tăng lên 0,58 từ mức 0,37 vào ngày 2/7, cho thấy nhu cầu bảo hiểm rủi ro tăng lên, dù lệnh call vẫn chiếm ưu thế tổng thể.

Trái lại, Phố Wall chính thống vẫn lạc quan. Tính đến ngày 2/7, các ngân hàng như Citi, Wells Fargo và Wolfe Research đều duy trì khuyến nghị Mua với mục tiêu giá từ 767 USD đến 850 USD — cao hơn đáng kể so với mức giao dịch hiện tại quanh 585 USD.

Báo cáo quý II sẽ là phép thử

Meta sẽ công bố kết quả kinh doanh quý II vào ngày 29/7, với kỳ vọng doanh thu đạt khoảng 60 tỷ USD. Đây sẽ là thời điểm phân định: một bên là các nhà đầu tư tổ chức đang bán và trader quyền chọn đang phòng thủ, bên kia là các nhà phân tích vẫn giữ đánh giá tích cực. Kết quả ngày 29/7 sẽ cho thấy bên nào đang đọc đúng tín hiệu thị trường.