Peter Schiff: Saylor có thể trở thành 'phản diện' lớn hơn cả SBF của FTX

Schiff: Sự sụp đổ của Strategy còn nguy hiểm hơn FTX

Nhà đầu tư vàng nổi tiếng Peter Schiff vừa đưa ra cảnh báo gay gắt về Strategy — công ty tiền thân là MicroStrategy — trên mạng xã hội X. Theo Schiff, nếu Strategy sụp đổ, hậu quả đối với Bitcoin và toàn ngành crypto sẽ nghiêm trọng hơn nhiều so với vụ FTX năm 2022.

"Sự sụp đổ của Strategy hứa hẹn những hậu quả tiêu cực lớn hơn nhiều cho Bitcoin và ngành crypto so với sự sụp đổ của FTX. Vì lý do đó, Saylor sẽ sớm bị xem là kẻ phản diện còn lớn hơn SBF", Schiff viết.

So sánh này không phải không có cơ sở. Vụ sụp đổ của FTX năm 2022 đã xóa sổ hàng tỷ USD tài sản của khách hàng và kéo theo đợt bán tháo trên diện rộng. Tuy nhiên, quy mô rủi ro của Strategy còn lớn hơn và trực tiếp hơn.

Áp lực ngày càng lớn lên Strategy

Hiện tại, Strategy đang nắm giữ hơn 843.000 BTC, chiếm khoảng 76% tổng lượng BTC trên bảng cân đối kế toán của các công ty đại chúng. Trong bối cảnh $BTC giao dịch thấp hơn đáng kể so với đỉnh trước, công ty đang gánh khoảng 14 tỷ USD lỗ chưa thực hiện.

Áp lực pháp lý cũng đang gia tăng. Công ty luật Rosen Law Firm đang điều tra liệu các lãnh đạo Strategy có đưa ra những phát ngôn sai lệch về vật chất liên quan đến năm loại chứng khoán có liên hệ với nhau hay không.

Đáng chú ý, cửa sổ bảo hiểm cổ phiếu ưu đãi của Strategy đã thu hẹp từ hơn bảy năm xuống còn khoảng 14 tháng. Một số nhà phân tích bắt đầu đặt câu hỏi liệu mô hình vay nợ nhiều của công ty có thể trụ vững qua một đợt suy thoái kéo dài hay không.

Saylor phản bác các lo ngại

Trước những chỉ trích này, CEO Michael Saylor vẫn bảo vệ chiến lược của mình. Ông lập luận rằng rủi ro thanh lý chỉ xuất hiện khi giá Bitcoin rơi về mức 8.000 USD, đồng thời cam kết sẽ tái cấp vốn cho các khoản nợ thay vì bán BTC.

Tuy nhiên, lập trường này chưa xoa dịu được các nhà phê bình, những người tiếp tục chỉ ra sự thu hẹp của các vùng đệm tài chính. Tỷ phú Jeremy Grantham cũng đã dùng ngôn ngữ gay gắt để mô tả Bitcoin như một bong bóng đầu cơ không có nền tảng cơ bản. Chính Schiff cũng từng dự báo về vòng xoáy tử thần trong cấu trúc cổ phiếu ưu đãi của Strategy từ nhiều tháng trước.

Schiff bác bỏ lập luận Proof-of-Work

Ngoài ra, Schiff còn phản bác một luận điểm trên chương trình Squawk Box của CNBC, rằng Bitcoin có giá trị vì cơ chế proof-of-work. Ông cho rằng đây là một ngụy biện logic, vì nỗ lực đơn thuần không tạo ra giá trị.

Theo Schiff, việc đào Bitcoin không tạo ra bất kỳ sản phẩm vật chất nào có giá trị sử dụng. Ngược lại, đào vàng tạo ra một hàng hóa vật lý có ứng dụng công nghiệp và thương mại thực tế — đó mới là "công việc có giá trị" theo quan điểm của ông.

Các nhận định của Schiff phản ánh luồng quan điểm hoài nghi về mô hình tích lũy Bitcoin doanh nghiệp, trong bối cảnh thị trường vẫn đang chịu áp lực đáng kể trong năm 2026.