Peter Schiff: Cú sụp đổ thị trường lớn nhất sẽ bắt đầu từ trái phiếu, không phải Bitcoin

Peter Schiff: Thị trường trái phiếu mới là 'ngòi nổ' thực sự

Nhà phân tích kỳ cựu Peter Schiff — người lâu nay nổi tiếng với quan điểm ủng hộ vàng và hoài nghi Bitcoin — vừa đưa ra cảnh báo mới trong podcast mới nhất của mình: cuộc khủng hoảng thị trường lớn sắp tới sẽ không bắt đầu từ $BTC hay crypto, mà sẽ xuất phát từ thị trường trái phiếu Mỹ.

Theo Schiff, thị trường trái phiếu Mỹ đã bắt đầu rạn nứt. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm hiện ở mức khoảng 4,5%, trong khi kỳ hạn 30 năm đã tiệm cận 5% — theo dữ liệu từ Bộ Tài chính Mỹ. Ông dự báo cả hai sẽ còn tăng mạnh hơn nữa.

Lợi suất tăng — Chuỗi phản ứng dây chuyền

Khi lợi suất tăng, chi phí vay vốn leo thang trên diện rộng. Schiff lập luận điều này sẽ tạo áp lực lên thị trường cổ phiếu, làm trầm trọng thêm bài toán khả năng chi trả nhà ở và kéo tăng trưởng kinh tế chậm lại.

Thực tế, lãi suất thế chấp kỳ hạn 30 năm trung bình tại Mỹ đã ở mức 6,49% theo khảo sát hàng tuần của Freddie Mac — mức này đang khiến nhiều người mua nhà phải đứng ngoài thị trường. Nếu thị trường bất động sản suy giảm sâu hơn, Schiff cho rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ buộc phải can thiệp, dẫn tới in thêm tiền và lạm phát gia tăng — cả hai đều là yếu tố theo ông có lợi cho kim loại quý.

Vàng hiện giao dịch trên mức 4.100 USD/ounce, phục hồi sau khi tạm thời rớt dưới 4.000 USD trong tháng 6.

Bitcoin sẽ không 'thoát hiểm'

Dù $BTC có phần vững hơn so với nhiều dự đoán trước đây, Schiff vẫn không thay đổi quan điểm. Bitcoin hiện giao dịch quanh mức 64.200 USD với vốn hóa thị trường khoảng 1,29 nghìn tỷ USD — nhưng vẫn thấp hơn khoảng 49% so với mức đỉnh lịch sử 126.080 USD ghi nhận vào tháng 10/2025.

Theo phân tích của Schiff, mức giảm này cho thấy Bitcoin không hoạt động như một tài sản trú ẩn an toàn. Ông dự báo Bitcoin sẽ lao dốc mạnh hơn nữa khi cổ phiếu công nghệ giảm.

"Tôi tin rằng khi cổ phiếu công nghệ giảm, Bitcoin sẽ tương quan chặt. Nó không tăng khi tech tăng, nhưng khi tech giảm, nó sẽ giảm mạnh hơn nhiều", Schiff phát biểu trong podcast.

Bóng đen trên Strategy và Michael Saylor

Schiff cũng chỉ ra dấu hiệu đáng chú ý từ Strategy (trước đây là MicroStrategy) — công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất trong khối doanh nghiệp với hơn 840.000 $BTC. Công ty của Michael Saylor đã bắt đầu bán Bitcoin để tài trợ cho cổ tức của các chứng khoán ưu đãi, một động thái mà Schiff từng cảnh báo từ lâu là dấu hiệu mô hình kinh doanh sẽ lung lay.

Ông cũng tỏ ra hoài nghi trước các mục tiêu giá Bitcoin lạc quan mà các ngân hàng lớn phố Wall đang công bố, khi cho rằng hiệu suất yếu của cổ phiếu ưu đãi Strategy cho thấy giới đầu tư đang âm thầm đặt câu hỏi về những dự báo đó.

Nhận định tổng quan

Theo phân tích của Schiff: "Thị trường kim loại quý đang chuẩn bị cho một đợt tăng lớn, trong khi thị trường chứng khoán đang chuẩn bị cho một đợt giảm lớn."

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng nhiều nhà phân tích khác vẫn kỳ vọng lợi suất trái phiếu sẽ hạ nhiệt nếu lạm phát tiếp tục được kiểm soát. Diễn biến của thị trường trái phiếu Mỹ trong những tuần tới sẽ là phép thử quan trọng cho luận điểm này.