Ondo Perps ra mắt hợp đồng vĩnh viễn đòn bẩy 20x trên cổ phiếu token hóa

Ondo Perps: Khi cổ phiếu token hóa bước vào sân chơi phái sinh

Thị trường cổ phiếu token hóa vẫn còn nhỏ so với thị trường chứng khoán truyền thống, nhưng đã vượt qua giai đoạn thử nghiệm. Theo dữ liệu từ RWA.xyz, tổng giá trị cổ phiếu token hóa đã chạm gần 1,08 tỷ USD với khối lượng chuyển giao hàng tháng đạt 2,10 tỷ USD.

Ondo Finance dẫn đầu phân khúc này với 405 tài sản cổ phiếu token hóa, tổng giá trị khoảng 870 triệu USD và chiếm 43,61% thị phần. Nay, Ondo tiến thêm một bước khi đưa thị trường đang tăng trưởng này vào lĩnh vực phái sinh.

Ondo Perps hoạt động như thế nào?

Ondo Perps ra mắt beta công khai vào tháng 6/2026, cho phép người dùng đủ điều kiện ngoài Hoa Kỳ tiếp cận perpetual futures trên các phiên bản token hóa của cổ phiếu Mỹ, ETF, hàng hóa và chỉ số. Nền tảng cung cấp:

• Đòn bẩy lên đến 20x
• Giao dịch 24/7 trên các thị trường liên kết với Nvidia, Tesla, vàng, dầu, bạc, US 100 và US 500
• Phần thưởng lên đến 3 triệu USD cho người dùng sớm

Người dùng có thể mở vị thế long hoặc short có đòn bẩy trên các thị trường thực mà không cần chờ giờ mở cửa sàn truyền thống. Đặc biệt, họ có thể dùng chính cổ phiếu token hóa làm tài sản ký quỹ thay vì chỉ dùng stablecoin.

Vì sao mô hình ký quỹ bằng cổ phiếu token hóa là điểm mấu chốt?

Hầu hết các sàn perpetual trong crypto hiện dùng stablecoin hoặc tài sản crypto làm margin. Cách này hoạt động tốt với BTC, ETH và các tài sản crypto thuần túy, nhưng kém hiệu quả khi sản phẩm gắn với cổ phiếu hay hàng hóa.

Ví dụ, một trader đang nắm giữ cổ phiếu Nvidia hoặc Tesla token hóa vẫn phải đặt stablecoin riêng để giao dịch perp — tạo ra hệ thống phân mảnh nơi tài sản ký quỹ, định giá và phòng hộ nằm ở các nơi khác nhau.

Ondo Perps giải quyết điều này bằng cách để người dùng dùng cổ phiếu token hóa trực tiếp làm margin. Nhà tạo lập thị trường cũng có thể quản lý rủi ro với tài sản ký quỹ liên kết cùng thị trường thực mà họ đang báo giá, từ đó cải thiện hiệu quả sử dụng vốn.

Nền tảng được xây trên hệ sinh thái đã có sẵn

Ondo Perps không bắt đầu từ con số không. Nó được xây dựng dựa trên Ondo Global Markets — nền tảng cổ phiếu và ETF token hóa dành cho người dùng ngoài Mỹ. Ondo thông báo vào tháng 5/2026 rằng Global Markets đã vượt 1 tỷ USD TVL chỉ trong vòng 8 tháng, với hơn 260 cổ phiếu và ETF Mỹ được token hóa trên Solana, Ethereum và BNB Chain, tổng khối lượng giao dịch lũy kế vượt 18 tỷ USD.

Tháng 6/2026, Blockchain.com bổ sung thêm 173 cổ phiếu và ETF token hóa qua Ondo, nâng tổng số tài sản lên hơn 430. Ondo cũng triển khai tính năng đúc và đổi tài sản 24/7 — lần đầu tiên trong ngành.

Thách thức phía trước

RWA perps vốn phức tạp vì chúng hứa hẹn quyền truy cập kiểu crypto vào thị trường vẫn phụ thuộc vào hạ tầng truyền thống. Thanh khoản sâu nhất cho cổ phiếu và ETF vẫn nằm trong hệ thống môi giới và thanh toán bù trừ truyền thống.

Điều này tạo áp lực trong giai đoạn biến động: giá cổ phiếu có thể phản ứng với tin tức thu nhập hay dữ liệu vĩ mô khi các sàn truyền thống đã đóng cửa. Với đòn bẩy 20x, một vị thế có thể bị thanh lý nhanh chóng nếu định giá, định giá tài sản ký quỹ hoặc phòng hộ không theo kịp.

Theo các nhà phân tích, Ondo Perps sẽ được đánh giá không phải qua số lượng thị trường niêm yết, mà qua hiệu suất trong điều kiện căng thẳng: spread chặt, độ sâu thanh khoản ổn định, thanh lý sạch và định giá ký quỹ chính xác.

Tín hiệu cho thị trường RWA

Ondo Perps đánh dấu bước chuyển quan trọng: thị trường RWA không còn chỉ xoay quanh câu hỏi liệu cổ phiếu có thể được token hóa hay không, mà chuyển sang câu hỏi tiếp theo — liệu những token đó có thể hỗ trợ hạ tầng giao dịch nghiêm túc hay không.