Nhà đầu tư nhỏ tại Mỹ được nới giới hạn giao dịch trong ngày

Quy định PDT 25.000 USD chính thức được gỡ bỏ

Nhà đầu tư cá nhân tại Mỹ hiện có thể thực hiện số lượng giao dịch trong ngày không giới hạn với quy mô tài khoản nhỏ hơn, sau khi FINRA chấm dứt quy định pattern day trader (PDT) vào ngày 4/6.

Trong 25 năm qua, quy định này yêu cầu các nhà giao dịch sử dụng tài khoản margin phải duy trì tối thiểu 25.000 USD vốn chủ sở hữu nếu thực hiện từ bốn giao dịch trong ngày trở lên trong vòng năm ngày làm việc. Theo định nghĩa của quy định cũ, một giao dịch trong ngày là việc mua và bán cùng một cổ phiếu hoặc quyền chọn cổ phiếu trong cùng một phiên.

Robinhood cho biết nền tảng này đã dỡ bỏ các hạn chế PDT, đồng nghĩa người dùng không còn bị gắn cờ hoặc bị chặn giao dịch chỉ vì vượt ngưỡng số lần giao dịch trong ngày. Một số công ty môi giới khác cũng bắt đầu triển khai thay đổi tương tự.

Vì sao quy định cũ từng có vai trò quan trọng?

Quy định PDT được đưa ra vào năm 2001, sau giai đoạn bong bóng dot-com. Khi đó, các cơ quan quản lý muốn hạn chế giao dịch ngắn hạn mang tính rủi ro cao, đồng thời đảm bảo các công ty môi giới có đủ tài sản bảo đảm phía sau tài khoản margin.

Tuy nhiên, theo thời gian, nhiều nhà đầu tư cá nhân cho rằng quy định này tạo ra rào cản không công bằng đối với các tài khoản nhỏ. Những người có vốn dưới 25.000 USD thường bị hạn chế mạnh trong việc giao dịch cổ phiếu và quyền chọn theo chiến lược ngắn hạn, dù vẫn phải đối mặt với biến động thị trường như các nhà đầu tư lớn hơn.

Rào cản đó hiện đã được gỡ bỏ. Theo sửa đổi trong FINRA Rule 4210, các công ty môi giới không còn phải phân loại người dùng là pattern day trader hoặc tự động hạn chế tài khoản khi họ vượt một ngưỡng số lượng giao dịch nhất định.

Giám sát rủi ro margin thay cho giới hạn cứng

Thay vì áp dụng ngưỡng 25.000 USD, các công ty môi giới giờ đây phải theo dõi rủi ro margin trong phiên giao dịch. Nếu tài khoản của nhà giao dịch giảm xuống dưới mức yêu cầu trong khi vị thế vẫn đang mở, công ty môi giới có thể hạn chế lệnh mới hoặc phát hành margin call.

Điều này cho thấy thay đổi mới không đồng nghĩa mọi giới hạn đều bị loại bỏ. Nhà đầu tư vẫn cần tối thiểu 2.000 USD để sử dụng tài khoản margin theo Regulation T. Các tài khoản dưới ngưỡng này phải tuân theo quy định của tài khoản tiền mặt, trong đó yêu cầu sử dụng tiền đã thanh toán trước khi mở giao dịch mới.

Tác động chủ yếu đến cổ phiếu và quyền chọn

Các công ty môi giới đang triển khai thay đổi với tốc độ khác nhau. Robinhood, Webull, tastytrade và TradeZero đã thực hiện từ ngày 4/6. Schwab thông qua nền tảng thinkorswim dự kiến áp dụng từ ngày 8/6, trong khi E*TRADE, Fidelity và Interactive Brokers được kỳ vọng sẽ cập nhật sau đó.

Tác động lớn nhất của thay đổi này nằm ở nhóm nhà giao dịch cổ phiếu và quyền chọn có quy mô tài khoản nhỏ. Trong khi đó, nhà giao dịch crypto giao ngay hầu như không bị ảnh hưởng, bởi thị trường spot crypto vốn không nằm trong phạm vi các quy định margin cổ phiếu của FINRA.

Dù vậy, diễn biến này vẫn có ý nghĩa với bức tranh thị trường rộng hơn. Việc nới lỏng hạn chế có thể làm tăng mức độ tham gia của nhà đầu tư cá nhân vào các sản phẩm tài chính truyền thống, trong bối cảnh hành vi giao dịch ngắn hạn ngày càng phổ biến trên nhiều thị trường, bao gồm cả cổ phiếu, quyền chọn và tài sản số.

Cơ hội tiếp cận rộng hơn đi kèm rủi ro cao

Việc gỡ bỏ “bức tường” 25.000 USD giúp các tài khoản nhỏ có thêm quyền tiếp cận giao dịch trong ngày. Tuy nhiên, rủi ro cốt lõi của day trading không thay đổi. Giao dịch trong ngày vẫn có thể khiến tài khoản nhỏ chịu thua lỗ nhanh, áp lực đòn bẩy và nguy cơ bị margin call trong phiên.

Nói cách khác, quy định cũ đã được dỡ bỏ, nhưng yêu cầu về quản trị rủi ro, kỷ luật giao dịch và hiểu biết về cơ chế margin vẫn là yếu tố quan trọng đối với nhà đầu tư cá nhân.