Mỹ siết kiểm soát xuất khẩu chip AI, Nvidia và AMD có nguy cơ giảm điểm

BIS siết kiểm soát xuất khẩu chip AI tối tân

Cổ phiếu Nvidia (NVDA) và AMD được dự báo chịu áp lực bán khi thị trường Mỹ mở cửa vào thứ Hai. Hướng dẫn cuối tuần từ Cục An ninh Công nghiệp (BIS) mở rộng quy định cấp phép đối với các chip AI tối tân được bán cho doanh nghiệp thuộc sở hữu Trung Quốc hoạt động tại nước ngoài.

Chính quyền Trump đã để lại khoảng trống thực thi kéo dài một năm sau khi hủy bỏ quy định về khuếch tán AI thời Biden vào tháng 5 năm 2025. Theo các nguồn tin trong ngành, hàng trăm nghìn chip tối tân đã được đưa đến các nhà mua hàng có liên kết Trung Quốc ở nước ngoài trong khoảng thời gian này. Singapore và Malaysia được xác định là một trong những điểm trung chuyển nghi ngờ.

Phản ứng thị trường trước đó

Các dự thảo quy định trước đó yêu cầu phê duyệt xuất khẩu chip AI toàn cầu đã khiến Nvidia giảm 1,8% và AMD giảm 2,2% trong các phiên giao dịch trước đó. Một phản ứng tương tự nhưng có phạm vi hạn chế hơn được dự báo cho thứ Hai.

Cần lưu ý rằng hướng dẫn mới là xác minh thực thi, không phải lệnh cấm toàn diện. Các giao dịch đã được cấp phép cho chip phân khúc thấp hơn vẫn tiếp tục theo điều khoản cũ. Sản phẩm đã được xuất khẩu vẫn thuộc quyền sở hữu của khách hàng.

Tác động thực tế đến doanh thu

Nvidia cho biết trong quý tài chính Q1 2027, doanh thu từ dòng chip Data Center Hopper xuất khẩu sang Trung Quốc đạt mức không đáng kể, so với 4,6 tỷ USD cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, tổng doanh thu mảng Data Center vẫn đạt mức kỷ lục 75,2 tỷ USD nhờ nhu cầu mạnh với chip Blackwell 300.

Nội dung chính của quy định mới

Lệnh siết kiểm soát áp dụng cho các bộ xử lý hàng đầu, bao gồm dòng chip Rubin và Blackwell của Nvidia, cùng bộ tăng tốc MI350x của AMD. BIS sẽ yêu cầu giấy phép đối với bất kỳ nhà mua nào có công ty mẹ cuối cùng đặt tại Trung Quốc.

Các nhà xuất khẩu phải xác minh công ty mẹ cuối cùng của mọi nhà mua, không chỉ đơn thuần dựa vào quốc gia đích đến. Các nhà phân phối và đại lý bán lại dịch vụ đám mây đối mặt với tiêu chuẩn kiểm tra khách hàng cao hơn.

Hậu quả pháp lý

Các công tố viên liên bang trước đó đã truy tố các đối tượng vận hành đường dây buôn lậu GPU trị giá 2,5 tỷ USD liên quan đến mô hình chuyển hướng tương tự. Các lệnh cấm bổ sung tại Trung Đông và bổ sung vào danh sách thực thể đã được áp dụng từ năm 2024.

Tương quan với thị trường crypto

Các token crypto thuộc chủ đề AI thường giao dịch cùng chiều với cổ phiếu bán dẫn Mỹ. Nếu tâm lý về chip giảm sút trong phiên giao dịch tiền mặt, một đà yếu tương quan có thể lan sang thị trường crypto liên quan đến AI.

Các động thái gần đây của các cổ phiếu AI hàng đầu đã đi theo sát các lô xuất khẩu chip Blackwell. Quy định mới có thể làm giảm doanh thu sản phẩm chủ lực hoặc chuyển hướng công suất sang khách hàng tại Mỹ và các quốc gia đồng minh. Kết quả kinh doanh quý tới sẽ là thước đo rõ ràng đầu tiên cho tác động thực sự.