Morgan Stanley mở lối chuyển crypto sang ETP spot cùng Galaxy Digital

Morgan Stanley và Galaxy Digital thiết lập cơ chế chuyển đổi crypto sang ETP

Morgan Stanley Wealth Management đã đạt một thỏa thuận giới thiệu khách hàng với Galaxy Digital, mở ra một cấu trúc mới cho nhóm khách hàng đủ điều kiện đang nắm giữ tài sản số. Theo cơ chế này, khách hàng có thể cho vay một số loại cryptocurrency để đổi lấy cổ phần trong các sản phẩm giao dịch hoán đổi danh mục crypto spot, bao gồm Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT).

Điểm đáng chú ý của cấu trúc này là nhà đầu tư có thể đưa lượng crypto đang nắm giữ vào các sản phẩm môi giới được quản lý mà không cần bán tài sản để chuyển sang tiền mặt trước. Điều này có thể giúp rút ngắn quy trình tiếp cận sản phẩm, giảm ma sát vận hành và mở rộng khả năng tham gia cho nhóm khách hàng quản lý tài sản đã có sẵn tài sản số.

Cơ chế in-kind referral hoạt động ra sao?

Theo mô hình được công bố, khách hàng sẽ cho Galaxy vay các tài sản được chỉ định, chẳng hạn Bitcoin (BTC), Ether (ETH) hoặc Solana (SOL). Sau khi Galaxy xác nhận có thể tất toán khoản vay bằng cổ phần ETP, công ty này sẽ phối hợp với một thành viên được ủy quyền để thực hiện quy trình tạo lập cổ phần theo hình thức in-kind.

Sau đó, cổ phần ETP sẽ được chuyển vào tài khoản mà khách hàng lựa chọn. Vì crypto được cho vay thay vì bán trực tiếp, quy trình này được mô tả là giúp tránh việc phát sinh một giao dịch bán chịu thuế, đồng thời giảm rủi ro thực thi khi phải chuyển đổi tài sản số sang tiền mặt trên thị trường.

MSBT, ra mắt vào tháng 4, được BeInCrypto mô tả là một trong các sản phẩm Bitcoin ETF có chi phí thấp nhất tại Mỹ. Trước đó, Morgan Stanley cũng đã cho phép các cố vấn quản lý tài sản của mình giới thiệu một số quỹ Bitcoin tới khách hàng phù hợp.

Hạ ngưỡng giao dịch trong bối cảnh thị trường suy yếu

Galaxy sẽ giảm mức tối thiểu cho vay đối với các lượt giới thiệu từ Morgan Stanley từ 25 triệu USD xuống 5 triệu USD. Ngoài ra, thời gian onboarding, hiện có thể kéo dài hơn bốn tuần, được cho là có khả năng rút ngắn tới 75% trong một số trường hợp.

Thỏa thuận này diễn ra trong bối cảnh thị trường crypto chịu áp lực điều chỉnh. Theo dữ liệu được nguồn tin dẫn lại, Bitcoin giao dịch quanh 60.749 USD sau khi giảm khoảng 4% trong ngày. Ether ở gần 1.588 USD, trong khi Solana dao động quanh 65 USD; cả hai tài sản đều giảm mạnh trong tháng trước.

Việc hạ ngưỡng tối thiểu có thể giúp cơ chế này tiếp cận thêm nhiều khách hàng tài sản lớn, thay vì chỉ giới hạn ở nhóm nhà đầu tư có quy mô giao dịch rất lớn. Tuy nhiên, hiệu quả thực tế của mô hình sẽ còn phụ thuộc vào khẩu vị rủi ro, điều kiện thị trường và nhu cầu chuyển tài sản số sang sản phẩm được quản lý.

Cầu nối giữa tài chính truyền thống và tài sản số

Thỏa thuận với Morgan Stanley nối tiếp các hoạt động trước đó của Galaxy, bao gồm giấy phép tại New York và việc hợp tác ra mắt các ETP crypto tại châu Âu cùng DWS. Trong thông báo, bà Alison Nest, Head of Investment Solutions Products tại Morgan Stanley Wealth Management, cho rằng thỏa thuận giới thiệu này là một bước tiến trong việc kết nối tài chính truyền thống với tài chính phi tập trung, qua đó cung cấp thêm kênh tiếp cận tài sản số cho nhà đầu tư đủ điều kiện.

Ở phía Galaxy, ông Zane Glauber, Global Head of Distribution, nhấn mạnh yếu tố thuận tiện: quy trình onboarding tinh gọn và mức giao dịch tối thiểu thấp hơn có thể giúp khách hàng tích hợp tài sản số song song với các khoản đầu tư truyền thống trong một chiến lược quản lý tài sản tổng thể.

Về mặt vận hành, cấu trúc này cho phép Morgan Stanley giữ quan hệ khách hàng và dòng phí trong hệ sinh thái quản lý tài sản của mình, trong khi Galaxy đảm nhiệm phần cho vay và tạo lập cổ phần ETP. Câu hỏi còn lại là liệu mức tối thiểu thấp hơn có đủ để tạo dòng vốn ổn định vào các ETP crypto spot trong giai đoạn thị trường kém sôi động hay không.