Thị trường · ✦ AI tổng hợp
Mizuho hạ xếp hạng Circle xuống 'underperform', cắt giảm mục tiêu giá còn $50
Ngân hàng đầu tư Nhật Bản Mizuho đã hạ xếp hạng cổ phiếu Circle xuống mức 'underperform' và điều chỉnh mục tiêu giá từ mức trước xuống còn $50. Nguyên nhân chính được nêu ra là mối đe dọa từ Open USD — một mô hình chia sẻ lợi suất có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận của Circle.
Mizuho hạ xếp hạng Circle giữa áp lực cạnh tranh từ Open USD
Ngân hàng đầu tư Nhật Bản Mizuho vừa hạ xếp hạng cổ phiếu của Circle Internet Group xuống mức 'underperform' — tương đương khuyến nghị bán — đồng thời cắt giảm mục tiêu giá xuống còn $50. Động thái này phản ánh lo ngại ngày càng tăng về áp lực cạnh tranh mà Circle đang phải đối mặt trên thị trường stablecoin.
Open USD — Mối đe dọa với mô hình doanh thu của Circle
Theo phân tích của Mizuho, Open USD — một stablecoin được thiết kế theo mô hình yield pass-through (chuyển lợi suất trực tiếp cho nhà phân phối) — là yếu tố cốt lõi dẫn đến quyết định hạ xếp hạng này.
Mô hình của Open USD hoạt động bằng cách chuyển phần lớn thu nhập từ tài sản dự trữ sang tay các đơn vị phân phối, thay vì giữ lại như cách Circle đang vận hành với $USDC. Theo nhà phân tích Mizuho, cơ chế này có thể tạo ra sức hút lớn đối với các đối tác phân phối, từ đó gia tăng áp lực cạnh tranh và thu hẹp biên lợi nhuận của Circle.
Nguồn thu của Circle đang bị thách thức
Hiện tại, mô hình kinh doanh của Circle phụ thuộc đáng kể vào thu nhập từ tài sản dự trữ — tức lãi suất sinh ra từ khối tài sản đảm bảo cho USDC đang lưu hành. Khi một đối thủ như Open USD sẵn sàng chia sẻ phần thu nhập đó với các nhà phân phối, Circle có thể buộc phải điều chỉnh cấu trúc chia sẻ doanh thu để duy trì tính cạnh tranh — điều này trực tiếp ảnh hưởng đến lợi nhuận.
Theo đánh giá của Mizuho, rủi ro này chưa được phản ánh đầy đủ vào định giá hiện tại của cổ phiếu Circle, dẫn đến việc ngân hàng này điều chỉnh mục tiêu giá xuống còn $50.
Bối cảnh thị trường stablecoin cạnh tranh khốc liệt
Sự xuất hiện của các mô hình stablecoin mới chia sẻ lợi suất đang làm thay đổi cục diện cạnh tranh trong phân khúc này. USDC của Circle hiện là stablecoin lớn thứ hai thế giới theo vốn hóa, song áp lực từ các đối thủ mới — đặc biệt là những sản phẩm mang lại lợi ích tài chính trực tiếp hơn cho đối tác phân phối — đang đặt ra câu hỏi về khả năng bảo vệ thị phần dài hạn của Circle.
Diễn biến này được theo dõi sát sao trong bối cảnh Circle vừa hoàn tất đợt IPO và đang chịu áp lực từ nhiều phía, từ cạnh tranh thị trường cho đến môi trường lãi suất thay đổi.
/ Bài viết liên quan
Ethereum tăng 7% khi Tom Lee gọi ETH là 'lớp tin cậy' cho AI
Ethereum ghi nhận mức tăng 7% trong bối cảnh Tom Lee từ Fundstrat nhận định ETH đóng vai trò là lớp tin cậy cho các AI agent. Nhà phân tích này tiếp tục duy trì mục tiêu giá 250.000 USD cho Ethereum, đồng thời chỉ ra xu hướng dịch chuyển dòng vốn đang diễn ra trên thị trường.
Mỹ và Jordan tái khẳng định hiệp định thương mại tự do song phương
Mỹ và Jordan vừa tái khẳng định hiệp định thương mại tự do giữa hai nước, duy trì quyền tiếp cận miễn thuế cho phần lớn hàng hóa trong khuôn khổ quan hệ thương mại song phương trị giá 3,7 tỷ USD. Động thái này phản ánh cam kết củng cố hợp tác kinh tế giữa hai quốc gia.
Cổ phiếu Micron tăng hơn 10% sau khi Bank of America gọi đây là 'ý tưởng đầu tư tốt nhất'
Cổ phiếu Micron (MU) tăng hơn 10% sau khi Bank of America xướng tên đây là một trong những ý tưởng đầu tư nổi bật nhất thị trường. Nhà phân tích Vivek Arya nâng mục tiêu giá lên 1.550 USD, trong khi kết quả quý III tài khóa 2026 của Micron ghi nhận doanh thu tăng hơn 345% so với cùng kỳ năm ngoái.
Google ra mắt Gemini 3.6 Flash và Flash-Lite, cuộc chiến giá AI ngày càng khốc liệt
Google vừa phát hành các mô hình Gemini 3.6 Flash, Flash Lite và Flash Cyber với chi phí thấp hơn, hiệu suất nhanh hơn và bộ công cụ mới dành cho AI agent. Động thái này tiếp tục thổi bùng cuộc đua cạnh tranh giá giữa các ông lớn công nghệ trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo.