Thị trường · ✦ AI tổng hợp
MicroStrategy bán cổ phiếu MSTR, không mua Bitcoin thêm trong hai tuần liên tiếp
Strategy (tên cũ MicroStrategy) bán 263,5 triệu USD cổ phiếu MSTR tuần qua nhưng không mua thêm BTC, nâng dự trữ tiền mặt lên 3,2 tỷ USD. Động thái này phản ánh sự đánh đổi rõ ràng: pha loãng cổ phần trong ngắn hạn để đảm bảo thanh khoản chi trả nghĩa vụ tài chính dài hạn khoảng 1,76 tỷ USD/năm.
Strategy bán cổ phiếu, đóng băng kho Bitcoin
Công ty Strategy (tên cũ MicroStrategy) vừa công bố trong hồ sơ gửi lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) hôm thứ Hai rằng họ đã bán 2,73 triệu cổ phiếu MSTR mới thông qua chương trình at-the-market (ATM), thu về 263,5 triệu USD. Đây là tuần thứ hai liên tiếp công ty không mua thêm Bitcoin, giữ nguyên kho BTC ở mức 843.775 BTC.
Tuần trước đó, Strategy cũng huy động 466,7 triệu USD theo cách tương tự. Tổng cộng hai đợt phát hành trong tháng 7 đã tạo ra khoảng 7,6 triệu cổ phiếu mới, tương đương mức pha loãng gần 2% trong vòng hai tuần so với số lượng 327 triệu cổ phiếu ghi nhận hồi tháng 4. Đáng chú ý, kế hoạch mua lại cổ phiếu trị giá 1 tỷ USD vẫn chưa được triển khai.
Khung Digital Credit Capital và mục tiêu dự trữ
Toàn bộ tiền mặt huy động được đưa vào Digital Credit Capital Framework — chính sách được công ty ban hành hồi tháng 6 với một mục tiêu duy nhất: đảm bảo thanh khoản để chi trả cổ tức cổ phiếu ưu đãi và lãi vay. Nghĩa vụ tài chính này ước tính vào khoảng 1,76 tỷ USD mỗi năm.
Với kho tiền mặt hiện đạt 3,2 tỷ USD, Strategy có đủ nguồn lực để duy trì hoạt động trong khoảng 22 tháng — vượt mức 12 tháng mà hội đồng quản trị yêu cầu.
Theo lời của nhà sáng lập kiêm chủ tịch điều hành Michael Saylor khi giới thiệu khung chính sách này: "Strategy vẫn cam kết với Bitcoin là tài sản dự trữ kho bạc chính. Đồng thời, Digital Credit đòi hỏi thanh khoản, kỷ luật và quản lý vốn chủ động."
Bài học từ tháng 6: Khi phải bán BTC dưới giá vốn
Lý do tại sao dự trữ tiền mặt trở nên cấp thiết được minh chứng rõ ràng qua tháng 6 vừa qua. Khi đó, Strategy buộc phải bán 3.588 BTC ở mức khoảng 60.000 USD/BTC — thấp hơn giá vốn bình quân — chỉ để thanh toán cổ tức. Kho dự trữ hiện tại được thiết kế để ngăn tình huống tương tự tái diễn.
Theo hồ sơ công bố tháng 7, Strategy đã mua vào với giá bình quân 75.476 USD/BTC, tổng chi phí lên tới 63,7 tỷ USD. Với Bitcoin đang giao dịch quanh mức 64.700 USD — giảm gần 48% so với đỉnh tháng 10/2025 — công ty ghi nhận khoản lỗ trên sổ sách khoảng 8,32 tỷ USD trong quý vừa qua.
Thị trường và các góc nhìn phân tích
Bất chấp áp lực pha loãng, cổ phiếu MSTR giao dịch ở mức 96,22 USD trong phiên trước giờ mở cửa thứ Hai, tăng 1,45% so với phiên trước. Tuy nhiên, mức này vẫn còn cách xa đỉnh 52 tuần ở 437 USD.
Các nhà phân tích có góc nhìn khác nhau về hướng đi của Strategy. Matt Hougan, CIO của Bitwise, nhận định giai đoạn công ty đóng vai trò người mua Bitcoin chiếm ưu thế có thể đã kết thúc. Ngược lại, Grayscale cho rằng việc bán Bitcoin có kiểm soát có thể giúp ổn định giá BTC thay vì gây áp lực giảm. Saylor vẫn kiên định với quan điểm rằng làn sóng doanh nghiệp tích lũy Bitcoin là xu hướng tất yếu.
Sự đánh đổi cốt lõi với cổ đông MSTR
Theo phân tích từ BeInCrypto, câu hỏi trọng tâm đặt ra cho nhà đầu tư MSTR là liệu một phần nhỏ hơn trong một công ty vững chắc hơn có giá trị hơn một phần lớn hơn trong một công ty dễ tổn thương hơn hay không. Câu trả lời sẽ dần hiện rõ qua từng quyết định tiếp theo của Strategy: tiếp tục tích lũy Bitcoin hay ưu tiên củng cố đệm tài chính.
/ Bài viết liên quan
Ethereum tăng 7% khi Tom Lee gọi ETH là 'lớp tin cậy' cho AI
Ethereum ghi nhận mức tăng 7% trong bối cảnh Tom Lee từ Fundstrat nhận định ETH đóng vai trò là lớp tin cậy cho các AI agent. Nhà phân tích này tiếp tục duy trì mục tiêu giá 250.000 USD cho Ethereum, đồng thời chỉ ra xu hướng dịch chuyển dòng vốn đang diễn ra trên thị trường.
Mỹ và Jordan tái khẳng định hiệp định thương mại tự do song phương
Mỹ và Jordan vừa tái khẳng định hiệp định thương mại tự do giữa hai nước, duy trì quyền tiếp cận miễn thuế cho phần lớn hàng hóa trong khuôn khổ quan hệ thương mại song phương trị giá 3,7 tỷ USD. Động thái này phản ánh cam kết củng cố hợp tác kinh tế giữa hai quốc gia.
Cổ phiếu Micron tăng hơn 10% sau khi Bank of America gọi đây là 'ý tưởng đầu tư tốt nhất'
Cổ phiếu Micron (MU) tăng hơn 10% sau khi Bank of America xướng tên đây là một trong những ý tưởng đầu tư nổi bật nhất thị trường. Nhà phân tích Vivek Arya nâng mục tiêu giá lên 1.550 USD, trong khi kết quả quý III tài khóa 2026 của Micron ghi nhận doanh thu tăng hơn 345% so với cùng kỳ năm ngoái.
Google ra mắt Gemini 3.6 Flash và Flash-Lite, cuộc chiến giá AI ngày càng khốc liệt
Google vừa phát hành các mô hình Gemini 3.6 Flash, Flash Lite và Flash Cyber với chi phí thấp hơn, hiệu suất nhanh hơn và bộ công cụ mới dành cho AI agent. Động thái này tiếp tục thổi bùng cuộc đua cạnh tranh giá giữa các ông lớn công nghệ trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo.