Lệnh ngừng bắn Trung Đông kéo lợi suất trái phiếu chính phủ giảm, nhưng chi phí vay vẫn ở mức cao

Lệnh ngừng bắn Trung Đông làm dịu thị trường, lợi suất trái phiếu giảm

Sau giai đoạn căng thẳng kéo dài ở Trung Đông, lợi suất trái phiếu chính phủ đã có xu hướng giảm, tạm thời rời khỏi mức đỉnh nhiều thập kỷ. Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng chi phí vay của chính phủ vẫn duy trì ở mức cao, tiếp tục gây áp lực lên ngân sách công trên toàn cầu.

Theo dữ liệu thị trường, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của nhiều nền kinh tế lớn đã giảm khoảng 20–50 điểm cơ bản kể từ khi lệnh ngừng bắn có hiệu lực. Điều này phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư về việc giảm rủi ro địa chính trị và khả năng FED duy trì lộ trình nới lỏng chính sách tiền tệ.

Áp lực lên ngân sách chính phủ vẫn hiện hữu

Dù lợi suất đã giảm, mức chi phí vay hiện tại vẫn cao hơn đáng kể so với giai đoạn trước đại dịch COVID-19. Các chính phủ đối mặt với thách thức trong việc cân đối ngân sách, khi chi phí trả nợ tăng lên trong khi nguồn thu chưa có dấu hiệu cải thiện rõ rệt.

Những tác động chính bao gồm:

• Giảm ngân sách cho dịch vụ công cộng: Các chương trình y tế, giáo dục và phúc lợi xã hội có thể bị cắt giảm để ưu tiên trả nợ.
• Hạn chế đầu tư hạ tầng: Dự án xây dựng đường bộ, cầu cảng và năng lượng có thể bị hoãn lại hoặc thu hẹp quy mô.
• Tăng áp lực thuế: Một số chính phủ có thể cân nhắc tăng thuế nhằm bù đắp thâm hụt ngân sách.

Ảnh hưởng đến thị trường tài chính toàn cầu

Chi phí vay chính phủ cao có tín hiệu lan rộng sang thị trường tài chính rộng hơn. Lãi suất cho vay doanh nghiệp cũng tăng theo, gây khó khăn cho hoạt động mở rộng sản xuất và tuyển dụng. Đối với các thị trường mới nổi, đồng nội tệ có thể chịu thêm áp lực giảm giá khi dòng vốn chảy sang tài sản an toàn.

Trong bối cảnh này, giới quan sát thị trường cho rằng các ngân hàng trung ương sẽ cân nhắc kỹ lưỡng trước khi tiếp tục tăng lãi suất, nhằm tránh làm trầm trọng thêm gánh nặng nợ công.

Triển vọng ngắn hạn

Các chuyên gia nhận định rằng lợi suất trái phiếu có thể duy trì biến động trong ngắn hạn, phụ thuộc vào diễn biến địa chính trị và dữ liệu kinh tế vĩ mô sắp tới. Thị trường đang theo dõi sát sao động thái của FED và ECB để đánh giá hướng đi tiếp theo của chi phí vay toàn cầu.

Việc duy trì kỷ luật tài khóa và minh bạch trong quản lý nợ công được xem là yếu tố then chốt giúp các chính phủ vượt qua giai đoạn chi phí vay cao hiện tại mà không gây gián đoạn lớn đến hoạt động kinh tế.