Lạm phát cốt lõi Nhật Bản thấp hơn mục tiêu BOJ suốt 4 tháng, làm phức tạp kế hoạch tăng lãi suất

Lạm phát cốt lõi Nhật Bản thấp hơn mục tiêu BOJ suốt 4 tháng

Theo dữ liệu chính thức được công bố, tỷ lệ lạm phát cốt lõi của Nhật Bản đã nằm dưới mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) trong suốt bốn tháng liên tiếp, làm gia tăng bất ổn xung quanh kế hoạch thắt chặt chính sách tiền tệ của cơ quan này.

Tác động đến chính sách lãi suất

Chu kỳ lạm phát yếu kéo dài khiến BOJ gặp khó khăn hơn trong việc đẩy nhanh quá trình tăng lãi suất. Giới phân tích nhận định rằng bối cảnh này buộc ngân hàng trung ương phải cân nhắc kỹ lưỡng hơn trước khi đưa ra bất kỳ động thái thắt chặt nào, nhằm tránh rủi ro đẩy nền kinh tế vào tình trạng giảm phát.

Ảnh hưởng đến đồng yên

Sự chậm trễ trong việc nâng lãi suất của BOJ đã phần nào làm suy yếu đồng yên (JPY) trên thị trường ngoại hối. Chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và các nền kinh tế lớn khác — đặc biệt là Hoa Kỳ — tiếp tục tạo áp lực giảm giá lên đồng tiền này.

Dòng vốn chảy ra nước ngoài

Một hệ quả đáng chú ý khác là đồng yên yếu kết hợp với lãi suất duy trì ở mức thấp đã khuyến khích dòng vốn Nhật Bản chảy mạnh sang các thị trường nước ngoài. Các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân tại Nhật Bản ngày càng tìm kiếm lợi suất cao hơn tại các thị trường phát triển, góp phần làm trầm trọng thêm đà suy yếu của đồng yen.

Bối cảnh thị trường rộng hơn

Diễn biến này diễn ra trong bối cảnh BOJ đang cố gắng từ từ thoát khỏi chính sách tiền tệ cực kỳ nới lỏng kéo dài nhiều năm. Tuy nhiên, với lạm phát cốt lõi chưa đạt mục tiêu, quá trình bình thường hóa chính sách nhiều khả năng sẽ tiếp tục bị kéo dài, tác động lan rộng đến các thị trường tài chính toàn cầu có liên quan đến đồng yên.

Nhìn chung, dữ liệu lạm phát yếu hơn kỳ vọng một lần nữa cho thấy BOJ vẫn còn nhiều việc phải làm trước khi có thể tự tin thực hiện bước đi tiếp theo trong chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ.