Thị trường · ✦ AI tổng hợp
KOSPI tăng 112% nhưng Hàn Quốc vẫn bị MSCI xếp vào 'Thị trường mới nổi' — vì sao?
Dù KOSPI ghi nhận mức tăng 112% trong năm 2026 và vượt qua chỉ số FTSE 100 của Anh, MSCI vẫn tiếp tục phân loại Hàn Quốc là thị trường mới nổi. Lý do không nằm ở nền kinh tế, mà ở đồng won — đồng tiền chỉ giao dịch trong giờ hành chính tại Seoul, gây cản trở cho nhà đầu tư tổ chức quốc tế.
KOSPI vượt FTSE 100, nhưng MSCI vẫn không thay đổi xếp hạng
Chỉ số chứng khoán KOSPI của Hàn Quốc đã tăng 112% trong năm 2026, vượt qua chỉ số FTSE 100 của Anh và được ghi nhận là chỉ số chính có hiệu suất tốt nhất thế giới trong năm 2025. Tuy nhiên, trong đợt xem xét thường niên mới nhất, MSCI vẫn giữ nguyên xếp hạng Hàn Quốc ở nhóm Thị trường Mới nổi (Emerging Markets) thêm một năm nữa.
CEO của MSCI, ông Henry Fernandez, khẳng định với CNBC rằng vấn đề không phải đến từ nền kinh tế. Ông mô tả Hàn Quốc là "một trong những thị trường phát triển nhất hành tinh" về mặt kinh tế và công nghệ. Điểm nghẽn nằm ở thị trường tiền tệ.
Rào cản từ đồng won
Để mua cổ phiếu Hàn Quốc, các nhà quản lý quỹ quốc tế buộc phải mua đồng won (KRW) trước để thanh toán giao dịch. Trong khi đó, tại tất cả các thị trường mà MSCI xếp hạng phát triển, nhà đầu tư có thể mua bán đồng nội tệ bất kỳ lúc nào, từ bất kỳ trung tâm tài chính lớn nào trên thế giới.
Đồng won hiện chỉ giao dịch trong giờ hành chính tại Seoul — một hạn chế quan trọng khi xét đến quy mô tài sản toàn cầu. Fernandez cho biết một phần ba tổng tài sản được quản lý theo chỉ số toàn cầu nằm trong các quỹ chỉ số. Các nhà quản lý quỹ này không thể tái cân bằng danh mục cổ phiếu Hàn Quốc ngoài giờ giao dịch tại Seoul.
Cải cách tháng 7 chưa đủ thuyết phục
Hàn Quốc dự kiến ra mắt giao dịch giao ngay USD/KRW 24 giờ vào ngày 6 tháng 7. Ông Fernandez thừa nhận đây là bước tiến thực chất, nhưng đặt ra câu hỏi trực tiếp: liệu một ca giao dịch ban đêm tại Seoul có tạo ra đủ thanh khoản với spread mua-bán đủ hẹp để đáp ứng nhu cầu tổ chức hay không? Ông cho biết bản thân vẫn còn nghi ngờ.
Ngoài vấn đề tiền tệ, MSCI còn dẫn thêm các lý do khác bao gồm:
- Yêu cầu định danh nhà đầu tư còn cứng nhắc
- Hạn chế chuyển nhượng hiện vật (in-kind transfers)
- Giới hạn sử dụng dữ liệu sàn giao dịch
MSCI cho biết các nhà đầu tư báo cáo rằng những vấn đề này vẫn chưa được giải quyết.
Bối cảnh và kỳ vọng
Đáng chú ý, Hàn Quốc đã được FTSE Russell xếp vào nhóm thị trường phát triển. Tuy nhiên, phân loại của MSCI có trọng lượng lớn hơn đối với dòng chảy vốn thụ động toàn cầu, đó là lý do Seoul đã theo đuổi việc nâng hạng trong nhiều năm qua.
Đầu năm nay, KOSPI đã vượt FTSE 100 của London để trở thành chỉ số cổ phiếu quốc gia có giá trị lớn thứ tám thế giới. Song hiệu suất thị trường không phải là tiêu chí trong phương pháp đánh giá của MSCI. Đà tăng mạnh của KOSPI từ năm 2025 chủ yếu được dẫn dắt bởi SK Hynix và Samsung.
Cột mốc 6 tháng 7 sẽ là bài kiểm tra quan trọng. Nếu phiên giao dịch đêm tạo ra thị trường sâu và thanh khoản cao liên tục, đợt xem xét thường niên tiếp theo của MSCI có thể sẽ mang lại kết quả khác.
/ Bài viết liên quan
Coinbase muốn trở thành sàn 'tất cả trong một' tại Canada nhưng cần khung pháp lý rõ ràng hơn
CEO mới của Coinbase Canada, Eric Richmond, cho rằng cần có quy định pháp lý vĩnh viễn thay vì các miễn trừ tạm thời để công ty có thể mở rộng sang phái sinh, tài sản token hóa và DeFi tại thị trường Canada. Coinbase đang nhắm đến mục tiêu trở thành sàn giao dịch toàn diện tại quốc gia này.
Căng thẳng Mỹ-Iran leo thang: Thị trường tài chính toàn cầu đối mặt rủi ro mới
Căng thẳng giữa Mỹ và Iran gia tăng sau vụ tấn công tên lửa tại Trung Đông, làm dấy lên lo ngại về nguy cơ gián đoạn lưu thông dầu mỏ qua eo biển Hormuz. Diễn biến địa chính trị này tạo ra áp lực lên sự ổn định của thị trường tài chính và tài sản số toàn cầu.
Iran tấn công tên lửa vào căn cứ Mỹ giữa lúc đàm phán ngừng bắn có tiến triển
Iran vừa phát động cuộc tấn công tên lửa nhằm vào các căn cứ quân sự Mỹ, diễn ra ngay trong bối cảnh các nỗ lực ngoại giao ngừng bắn khu vực đang có dấu hiệu khả quan. Sự kiện này được nhận định có thể làm gia tăng căng thẳng quân sự và tác động đến cách thị trường toàn cầu đánh giá rủi ro xung đột địa chính trị.
Haseeb Qureshi cảnh báo VC crypto có thể biến mất vào năm 2030
Haseeb Qureshi, quản lý điều hành tại Dragonfly, cảnh báo rằng quỹ đầu tư mạo hiểm (VC) trong lĩnh vực crypto có thể mất đi vị thế thống trị khi các nền tảng lớn ngày càng thu hút nhiều người dùng và thanh khoản hơn. Dữ liệu từ Cryptorank cho thấy số lượng nhà đầu tư tích cực trong ngành đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ cuối năm 2020.