Khủng hoảng Hormuz: Cổ phiếu LNG bị bỏ quên trong khi thị trường mải mê với tàu dầu

Eo biển Hormuz và cú sốc nguồn cung LNG toàn cầu

Căng thẳng tại eo biển Hormuz tiếp tục leo thang khi Iran đóng cửa eo biển này vào ngày 12/7, khiến lượng tàu qua lại giảm mạnh xuống còn khoảng 33 lượt/ngày — so với mức khoảng 130 lượt trước khi xung đột nổ ra. Tuy nhiên, theo phân tích từ BeInCrypto, trong khi phần lớn nhà đầu tư tập trung vào cổ phiếu tàu chở dầu, tác động sâu xa hơn lại đang diễn ra ở thị trường khí tự nhiên hóa lỏng (LNG).

Tại sao giao dịch cổ phiếu tàu dầu có thể đã muộn

Chiến lược mua cổ phiếu công ty vận tải biển khi Hormuz gặp sự cố là bài toán quen thuộc: tuyến đường bị gián đoạn đẩy chi phí thuê tàu và phí bảo hiểm chiến tranh lên cao, kéo theo giá cổ phiếu tăng. Tuy nhiên, theo đánh giá của các nhà phân tích tại Evercore, cơ hội này có thể đã qua — hai cổ phiếu tiêu biểu là Frontline và DHT Holdings đã bị hạ xuống mức "hold" do rủi ro đảo chiều.

Quan trọng hơn, giao dịch tàu dầu bỏ qua một thiệt hại cấu trúc nghiêm trọng hơn: các cuộc tấn công của Iran đã làm hư hại gần 20% công suất hóa lỏng của Qatar tại Ras Laffan trong đầu năm 2026. Khác với chậm trễ vận chuyển, các nhà máy bị phá hủy không thể phục hồi ngay khi ngừng bắn. Một tàu LNG của Qatar còn bị tấn công khi rời khỏi eo biển Hormuz, đe dọa thêm kế hoạch khôi phục xuất khẩu của nước này.

LNG Mỹ lấp đầy khoảng trống

Khoảng 1/5 lượng LNG toàn cầu đi qua Hormuz, phần lớn xuất phát từ Qatar. Khi tuyến đường này bị gián đoạn, các nước nhập khẩu châu Á buộc phải tìm nguồn thay thế. Dữ liệu cho thấy luồng LNG từ Mỹ sang châu Á qua mũi Hảo Vọng (Cape of Good Hope) đang ở mức cao nhất theo mùa, tăng 80% so với cùng kỳ năm ngoái.

Mỹ hiện là nước xuất khẩu LNG lớn nhất thế giới và nằm hoàn toàn ngoài vùng ảnh hưởng trực tiếp của Iran. Shell dự báo nhu cầu LNG toàn cầu sẽ tăng khoảng 65% vào năm 2050, tạo nền tảng dài hạn cho các nhà xuất khẩu Mỹ.

NextDecade — cổ phiếu LNG bị bỏ quên

NextDecade Corporation (NEXT) đang xây dựng nhà máy Rio Grande LNG tại Brownsville, Texas, với tổng công suất phát triển khoảng 48 triệu tấn/năm. Lô hàng đầu tiên dự kiến xuất xưởng vào đầu năm 2027 — đúng thời điểm khoảng trống nguồn cung từ Qatar được dự báo sẽ mở rộng nhất.

Tháng 7 này, XRG — nhánh đầu tư của ADNOC (tập đoàn dầu khí nhà nước Abu Dhabi) — đã tăng cổ phần trong NEXT, cho thấy sự quan tâm từ các nhà đầu tư tổ chức lớn trong khu vực.

Tuy nhiên, theo nhà phân tích tại Citi, cổ phiếu NEXT vẫn chưa được thị trường định giá đúng mức. Citi duy trì khuyến nghị Buy với mục tiêu $11 từ ngày 13/5 — trong khi cổ phiếu hiện giao dịch quanh $7,99, tức thấp hơn khoảng 40% so với mục tiêu đó. Đáng chú ý, mức giá mục tiêu này được đặt ra trước khi Hormuz đóng cửa lần gần nhất, nghĩa là luận điểm đầu tư đã mạnh hơn trong khi con số vẫn đứng yên.

Tín hiệu dòng tiền và thị trường quyền chọn

Theo phân tích kỹ thuật, Chaikin Money Flow của NEXT đang hồi phục từ đáy ngày 18/6, tiến gần mức 0. Lần trước chỉ báo này vượt ngưỡng 0 vào ngày 30/4, cổ phiếu tăng khoảng 7% trong nửa đầu tháng 5.

Trên thị trường quyền chọn, tỷ lệ put/call volume ở mức 0,27 và open interest ở mức 0,21 — cả hai đều thấp, phản ánh xu hướng đặt cược vào đà tăng nhiều hơn đáng kể so với đặt cược giảm. NEXT dự kiến công bố kết quả quý 2 vào ngày 30/7, có thể cung cấp thêm thông tin về tiến độ xây dựng và các hợp đồng mới.

Nhìn về dài hạn

Theo các nhà phân tích, sự khác biệt cốt lõi giữa giao dịch tàu dầu và giao dịch LNG nằm ở khung thời gian: cước vận tải tăng rồi nhanh chóng hạ nhiệt, trong khi các nhà máy LNG bị phá hủy cần nhiều năm để xây dựng lại. Điều đó có nghĩa là người mua cần đảm bảo nguồn cung mới trong suốt thập kỷ này — và nhà máy Texas của NextDecade bắt đầu vận hành đúng vào thời điểm khoảng trống đó mở ra.