Khảo sát: Ngân hàng trung ương toàn cầu chưa có dấu hiệu giảm tốc mua vàng

Khảo sát ghi nhận kỷ lục về dự định mua vàng của ngân hàng trung ương

45% ngân hàng trung ương dự định tăng dự trữ vàng trong 12 tháng tới, mức cao nhất từng được ghi nhận trong khảo sát của Hội đồng Vàng Thế giới (World Gold Council). Nghiên cứu hàng năm cũng chỉ ra rằng 89% ngân hàng trung ương kỳ vọng lượng vàng dự trữ toàn cầu sẽ tăng, trong khi chỉ 1% dự báo mức giảm.

Dòng chảy mua vàng chính thức vẫn mạnh

Kể từ năm 2022, các ngân hàng trung ương mua trung bình khoảng 1.000 tấn vàng mỗi năm — gấp đôi mức 500 tấn trung bình của thập kỷ trước đó. Dữ liệu hàng tháng gần đây củng cố thêm xu hướng này.

Tháng 4, các nhà mua chính thức đã quay lại mua ròng với 19 tấn, sau khi ghi nhận bán ròng trong tháng 3. Ba Lan dẫn đầu với 14 tấn, nâng tổng lượng mua năm 2026 lên 45 tấn. Trung Quốc mua thêm 8 tấn — tháng thứ 18 liên tiếp nước này mua vàng.

Tuy nhiên, không phải tất cả đều đồng nhất hướng. Nga tiếp tục chuỗi bán ròng với 6 tấn trong tháng 4, trong khi Thổ Nhĩ Kỳ giữ dự trữ ở mức ổn định.

Động lực đằng sau nhu cầu vàng

Các câu trả lời khảo sát chỉ ra những lý do quen thuộc cho việc nắm giữ vàng. Vai trò dự trữ giá trị dài hạn, khả năng hoạt động trong thời kỳ khủng hoảng và lợi ích đa dạng hóa danh mục vẫn là động lực cốt lõi.

• 90% số người được hỏi cho biết hiệu suất của vàng trong thời kỳ khủng hoảng là yếu tố rất hoặc khá phù hợp với tổ chức của họ — mức kỷ lục cho chỉ số này.
• 84% coi vai trò dự trữ giá trị của vàng là yếu tố liên quan.
• 83% nhấn mạnh thuộc tính đa dạng hóa danh mục của vàng.

Các tín hiệu kinh tế và địa chính trị cũng ảnh hưởng đến quyết định dự trữ. Mức lãi suất đứng đầu danh sách với 92%, ngang năm ngoái. Bất ổn địa chính trị và lạm phát xếp sau. Đáng chú ý, bất ổn địa chính trị đã vượt lạm phát — một sự chuyển dịch mà báo cáo gắn với chiến tranh tại Iran. Phần lớn câu trả lời được thu thập sau khi xung đột Trung Đông bắt đầu đầu năm 2026.

Niềm tin vào USD suy yếu

Đồng thời, niềm tin vào đồng đô la Mỹ tiếp tục giảm. Khoảng 74% người được hỏi kỳ vọng tỷ trọng dự trữ bằng USD sẽ giảm trong vòng 5 năm, trong khi 84% kỳ vọng tỷ trọng vàng tăng lên.

Một câu trả lời trong khảo sát nêu rõ: "Chúng tôi kỳ vọng sẽ có sự dịch chuyển giảm trong tỷ trọng tổng dự trữ nắm giữ bằng đồng đô la Mỹ. Sự cắt giảm này sẽ đến chủ yếu từ các quốc gia mà quan hệ với Mỹ có khả năng bị ảnh hưởng bởi chính sách đối ngoại và quan hệ chính trị của Mỹ."

Rủi ro giảm giá vẫn hiện hữu

Không phải mọi tín hiệu đều hướng lên. Các vị thế đặt cược giảm giá (bearish) nhắm mục tiêu mức giảm 40% giá vàng vào năm 2028, với Citigroup đã điều chỉnh dự báo xuống còn 4.000 USD. Sự phân kỳ này đặt ra bài kiểm tra rõ ràng cho thị trường — nhu cầu chính thức ổn định sẽ cần bù đắp bất kỳ sự giảm nhiệt nào từ nhà đầu tư tư nhân để giữ giá vững.

Cuộc khảo sát được thực hiện với sự tham gia của 70 ngân hàng trung ương đại diện cho khoảng 82% tổng dự trữ toàn cầu.