Kevin Yunai: Thanh khoản là chìa khóa mở cánh cửa thị trường RWA 320 tỷ USD

Token hóa tài sản thực: Giai đoạn mới đòi hỏi thanh khoản

Lĩnh vực token hóa tài sản thực (Real-World Asset — RWA) đã vượt qua giai đoạn chứng minh khái niệm. Câu hỏi "liệu có thể đưa tài sản truyền thống lên blockchain hay không" về cơ bản đã có lời giải. Tuy nhiên, theo Kevin Yunai, nhà sáng lập kiêm CEO của RWA Inc, thử thách thực sự và cấp thiết hơn hiện nay là làm thế nào để biến những tài sản đã được token hóa đó thành các công cụ tài chính có thanh khoản, tuân thủ quy định pháp lý và tạo ra giá trị sinh lời thực sự.

Tài sản token hóa phải có thể giao dịch được

Theo quan điểm của Yunai, việc đưa một tài sản lên chuỗi (onchain) mới chỉ là bước đầu tiên. Để thị trường RWA phát huy toàn bộ tiềm năng — vốn được nhiều tổ chức định giá lên tới 320 tỷ USD — các nền tảng buộc phải xây dựng hạ tầng thanh khoản đủ mạnh. Một tài sản token hóa không có thị trường thứ cấp hoạt động hiệu quả thực chất vẫn chỉ là tài sản bị "đóng băng" dưới dạng kỹ thuật số.

RWA Inc xác định ba yếu tố cốt lõi mà các nền tảng cần đáp ứng đồng thời:

• Thanh khoản: Tài sản phải có thể mua bán dễ dàng trên các thị trường thứ cấp.
• Tuân thủ pháp lý: Cấu trúc token phải đáp ứng các yêu cầu quy định tại từng thị trường.
• Khả năng sinh lời: Tài sản cần được tích hợp vào các giao thức DeFi hoặc các cơ chế tạo yield để không bị "chết" trong ví người dùng.

Hạ tầng là yếu tố quyết định

Yunai nhấn mạnh rằng sự tăng trưởng bền vững của thị trường RWA phụ thuộc phần lớn vào việc các nền tảng có sẵn sàng đầu tư vào hạ tầng hay không. Điều này bao gồm các lớp tuân thủ KYC/AML, cầu nối giữa tài chính truyền thống (TradFi) và tài chính phi tập trung (DeFi), cũng như các cơ chế định giá minh bạch để nhà tham gia thị trường có thể tin tưởng.

Thị trường RWA trong thời gian gần đây đã chứng kiến sự tham gia ngày càng tăng từ các tổ chức tài chính lớn, với các sản phẩm token hóa bao gồm trái phiếu chính phủ, bất động sản, tín dụng tư nhân và hàng hóa. Tuy nhiên, phần lớn TVL (Tổng giá trị bị khóa) trong phân khúc này vẫn tập trung ở một số ít sản phẩm có thương hiệu lớn, trong khi hàng trăm dự án nhỏ hơn vẫn đang vật lộn với vấn đề thanh khoản mỏng.

Nhìn về phía trước

Nhà phân tích trong lĩnh vực này cho rằng nếu các nền tảng RWA giải quyết được bài toán thanh khoản, quy mô thị trường có thể tăng trưởng đáng kể trong vài năm tới. Theo Yunai, đây không đơn thuần là vấn đề công nghệ mà còn là vấn đề thiết kế thị trường và phối hợp giữa các bên tham gia — từ nhà phát hành tài sản, nền tảng giao dịch, đến các đơn vị quản lý pháp lý.

RWA Inc định vị mình là cầu nối giúp các tổ chức truyền thống tiếp cận hạ tầng blockchain, đồng thời thúc đẩy xây dựng các tiêu chuẩn chung cho toàn ngành.