Kevin Warsh chủ trì cuộc họp Fed đầu tiên: Điểm nào quan trọng với crypto?

Chủ tịch Fed mới bắt đầu nhiệm kỳ trong bối cảnh thị trường căng thẳng

Kevin Warsh sẽ chủ trì cuộc họp chính sách đầu tiên của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào ngày 16/6, và đây là sự kiện được giới giao dịch crypto theo dõi sát sao. Ông Warsh, người nhậm chức thay thế Jerome Powell vào tháng 5, được đánh giá là có lập trường diều hâu với lạm phát, đã bán toàn bộ tài sản crypto trước khi đảm nhận vị trí mới, và cam kết sẽ ít phát ngôn hơn người tiền nhiệm.

Dot plot và rủi ro tăng lãi suất

Thị trường đang định giá khả năng Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50% - 3,75% tại cuộc họp ngày 17/6 là gần như chắc chắn. Tuy nhiên, điểm quan trọng hơn là Bản tóm tắt Dự báo Kinh tế (SEP) cùng với dot plot — biểu đồ dự báo lãi suất của các quan chức Fed.

Chỉ số CPI tháng 5 ghi nhận ở mức 4,2%, trong đó giá năng lượng tăng mạnh do xung đột Iran và gián đoạn tại Eo biển Hormuz. Nếu dot plot cho thấy các quan chức Fed đang hướng tới khả năng tăng lãi suất thay vì cắt giảm, Bitcoin ($BTC) và các tài sản rủi ro có thể đối mặt với áp lực thanh khoản thắt chặt. Các thị trường dự đoán hiện đặt xác suất ít nhất một đợt tăng lãi suất trong năm 2026 vào khoảng 50% - 65%.

Các sự kiện đáng chú ý trong tuần bao gồm:

• Thứ Ba: Quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ), dự kiến tăng 25 bps lên 1%.
• Thứ Tư: Quyết định FOMC + dot plot — cuộc họp đầu tiên của Warsh.
• Thứ Sáu: Lễ ký thỏa thuận Mỹ - Iran tại Thụy Sĩ; nếu đổ vỡ, giá dầu có thể vượt 90 USD.

Warsh dự kiến truyền thông ít hơn

Warsh từ lâu đã chỉ trích thói quen truyền thông quá mức của Fed. Theo phân tích của Charles Schwab, ông cho rằng việc đưa ra hướng dẫn chính sách quá chi tiết là rủi ro đối với uy tín của Fed, chứ không phải là dịch vụ cho thị trường. Buổi họp báo sau cuộc họp đầu tiên của ông có thể ngắn hơn, ít mang tính chỉ đạo và ít cung cấp manh mối về đường lối lãi suất hơn so với thời Powell.

Crypto phản ứng mạnh với các tín hiệu của Fed. Khi điểm neo định về chính sách biến mất, biến động thường theo sau. Dấu hiệu cho thấy động thái tiếp theo của Fed có khả năng là cắt giảm lãi suất — hay còn gọi là lập trường nới lỏng — có thể không còn xuất hiện trong tuyên bố chính sách. Thị trường sẽ coi sự vắng mặt đó là tín hiệu diều hâu.

Nghịch lý thân crypto

Theo chứng nhận thoái vốn từ Văn phòng Đạo đức Chính phủ Mỹ được Bloomberg xác nhận, Warsh đã bán toàn bộ danh mục tài sản kỹ thuật số trước khi nhậm chức. Các hồ sơ tài chính trước đó cho thấy ông từng có hơn 20 khoản đầu tư liên quan đến crypto, bao gồm Solana ($SOL), Compound ($COMP), dYdX ($DYDX) và cổ phần trong startup thanh toán Bitcoin Flashnet.

Dù từng am hiểu crypto, Warsh hiện bị ràng buộc bởi các quy tắc đạo đức và khuôn khổ chính sách vĩ mô truyền thống. Tuy nhiên, điều quan trọng đối với ngành là liệu quan điểm của ông — bao gồm phản đối tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) và ủng hộ lập pháp về stablecoin — có chuyển hóa thành chính sách cụ thể hay không.

Theo nhận định từ các nhà phân tích, động lực tích cực rõ ràng nhất đối với crypto từ Warsh có thể không đến từ việc cắt giảm lãi suất, mà từ khung giám sát stablecoin và việc cho phép các ngân hàng phát hành tài sản tokenized. Buổi họp báo đầu tiên của Warsh vào ngày 17/6 sẽ là phép thử: nếu ông gửi tín hiệu lãi suất cao trong thời gian dài, thị trường crypto có thể phản ứng nhanh chóng.