Hyperliquid ghi $1,4 tỷ SPCX khi 3 sàn lớn cạn sàn SpaceX

Hyperliquid ghi $1,4 tỷ khối lượng SPCX khi các sàn lớn gặp sự cố

Ngày IPO của SpaceX đánh dấu một bước ngoặt cho các sản phẩm chứng khoán trong lĩnh vực crypto. Trong khi Hyperliquid ghi nhận 1,4 tỷ USD khối lượng giao dịch từ hợp đồng vĩnh viễn SPCX, ba sàn giao dịch lớn là Bybit, Binance và Bitget đã buộc phải hủy các sản phẩm SpaceX tokenized của mình với lý do thiếu cổ phiếu và các ràng buộc lockup không được công bố rõ ràng.

Các sản phẩm tokenized gặp khó khăn

Theo thông tin từ BeInCrypto, cả Bybit, Binance và Bitget đều đã cung cấp sản phẩm SpaceX tokenized trước ngày niêm yết. Tuy nhiên, đúng vào ngày IPO, cả ba sàn đều không thể tìm nguồn cung đủ cổ phiếu thực và đã hủy sản phẩm. Nguyên nhân được xác định liên quan đến xStocks, sản phẩm của Kraken chuyển đổi cổ phiếu thực thành token blockchain. Khi xStocks không nhận được phân bổ IPO, các nền tảng dựa vào cơ sở hạ tầng này đồng loạt gặp sự cố.

Một vấn đề khác xuất hiện với nền tảng preStocks, nơi người mua đã sở hữu quyền tiếp cận cổ phiếu SpaceX trước IPO nhưng sau đó phát hiện điều khoản lockup 180 ngày chỉ hiển thị sau khi giao dịch bắt đầu. Điều này có nghĩa là họ chỉ có thể quan sát cổ phiếu tăng 19% mà không thể bán hoặc chuyển nhượng.

Perpetual futures tổng hợp tránh được hỗn loạn

Hợp đồng vĩnh viễn SPCX của Hyperliquid không cần sở hữu cổ phiếu thực. Công cụ này là một sản phẩm tổng hợp theo dõi giá cổ phiếu thông qua funding rate để neo giá với thị trường thực. Do không cần cổ phiếu và không có lockup, mô hình này không gặp vấn đề về nguồn cung.

Trong phiên IPO, SPCX perps trên Hyperliquid đạt 1,4 tỷ USD khối lượng, chiếm khoảng 30% tổng giao dịch trong hệ sinh thái HIP-3 trong phiên đó. Token gốc $HYPE của Hyperliquid cũng tăng khoảng 10% trong ngày.

Trước đó, các hợp đồng chứng khoán HIP-3 đã đạt 18,8 tỷ USD khối lượng trong nửa đầu tháng 6, vượt qua cả hợp đồng vĩnh viễn WTI và Brent trên cùng nền tảng.

1,4 tỷ USD: Khối lượng ấn tượng nhưng chưa thể so sánh với Nasdaq

Theo BeInCrypto, Nasdaq ghi nhận khoảng 500 triệu cổ phiếu SpaceX được trao tay trong ngày đầu tiên. Với giá trung bình gần 161 USD, khối lượng giao dịch cổ phiếu thực đạt khoảng 80 tỷ USD. Con số 1,4 tỷ USD của Hyperliquid chỉ tương đương khoảng 1,7%, cho thấy sản phẩm phi tập trung này có vị thế đáng kể nhưng chưa thể cạnh tranh trực tiếp với thị trường chứng khoán truyền thống.

Tuy nhiên, sự kiện này cho thấy rõ một ưu thế cấu trúc của perpetual futures tổng hợp: khi không có cổ phiếu thực để phân bổ, các hợp đồng tổng hợp không thể "cạn hàng". Trong khi đó, chứng khoán token hóa, dựa trên việc nắm giữ cổ phiếu thực, mang theo một giới hạn cấu trúc và điều đó đã bộc lộ ngay tại thời điểm nhu cầu đạt đỉnh.

Hồi đầu năm, CEO của ICE Jeffrey Sprecher từng nhận định Hyperliquid "lớn hơn cả Nasdaq", một tuyên bố bị đánh giá là phóng đại. Dù vậy, sự cố SpaceX đã cung cấp bằng chứng cụ thể về một lợi thế thực sự của mô hình perpetual futures tổng hợp trong bối cảnh thị trường cổ phiếu thực gặp áp lực nguồn cung.