Grayscale: Token HYPE của Hyperliquid còn rẻ so với cổ phiếu fintech

Grayscale: HYPE đang được định giá thấp so với cổ phiếu fintech

Theo phân tích mới nhất từ Grayscale — một trong những công ty quản lý tài sản crypto lớn nhất thế giới — token $HYPE của nền tảng giao dịch phi tập trung Hyperliquid hiện vẫn đang ở mức định giá tương đối thấp so với tiềm năng tăng trưởng được dự báo.

Luận điểm định giá dựa trên thu nhập 2027

Grayscale lập luận rằng nếu chiếu theo mức thu nhập dự phóng 1 tỷ USD vào năm 2027, mức giá hiện tại của HYPE trông khá hấp dẫn khi đặt cạnh các cổ phiếu fintech niêm yết truyền thống. Phương pháp so sánh này — thường được gọi là định giá theo P/E tương đối hoặc bội số doanh thu — là cách tiếp cận quen thuộc trong phân tích cổ phiếu công nghệ tài chính như Robinhood, Coinbase hay Block (Square).

Theo nhà phân tích của Grayscale, khi áp dụng cùng khung định giá đó cho các giao thức DeFi tạo ra doanh thu thực, HYPE nổi lên như một tài sản có thể còn dư địa tăng trưởng đáng kể.

Hyperliquid — nền tảng DeFi tạo doanh thu thực

Hyperliquid là sàn giao dịch phái sinh phi tập trung (perp DEX) hoạt động trên layer-1 riêng, thu hút sự chú ý lớn trong cộng đồng DeFi nhờ khối lượng giao dịch tăng trưởng mạnh và mô hình chia sẻ phí cho người nắm giữ token. Không giống nhiều dự án crypto chỉ dựa vào kỳ vọng đầu cơ, Hyperliquid thực sự tạo ra doanh thu giao thức có thể đo lường được, điều mà các nhà phân tích cơ bản đánh giá cao.

So sánh với fintech truyền thống — lợi thế hay rủi ro?

Việc so sánh crypto với cổ phiếu fintech là hướng tiếp cận ngày càng phổ biến khi thị trường trưởng thành hơn. Tuy nhiên, các chuyên gia cũng lưu ý rằng sự tương đồng này có giới hạn: dự án crypto chịu rủi ro quy định, rủi ro kỹ thuật và biến động thanh khoản khác biệt đáng kể so với doanh nghiệp fintech niêm yết.

Dù vậy, theo quan điểm của Grayscale, nếu Hyperliquid duy trì được đà tăng trưởng và chạm mốc doanh thu 1 tỷ USD vào năm 2027, định giá hiện tại của $HYPE có thể phản ánh một discount đáng kể so với các đối chiếu trên thị trường công.

Bối cảnh thị trường

Nhận định này được đưa ra trong bối cảnh nhiều tổ chức tài chính lớn đang ngày càng chú ý đến các giao thức DeFi tạo doanh thu thực thụ, thay vì chỉ tập trung vào Bitcoin hay Ethereum. Việc Grayscale công bố phân tích về HYPE cũng cho thấy sự quan tâm ngày càng tăng của các quỹ tổ chức đối với phân khúc perp DEX và hệ sinh thái Hyperliquid.

Lưu ý: Bài viết phản ánh quan điểm phân tích của Grayscale, không phải khuyến nghị đầu tư từ Tokenview.info.