Grayscale: 5 mạng blockchain hưởng lợi từ làn sóng token hóa cổ phiếu

Grayscale phác thảo lộ trình token hóa cổ phiếu qua ba giai đoạn

Công ty quản lý tài sản crypto Grayscale vừa công bố báo cáo nghiên cứu ngày 9/7, phác thảo chi tiết ba giai đoạn phát triển của quá trình token hóa cổ phiếu (equity tokenization) — xu hướng đang được giới tài chính truyền thống và thị trường crypto đặc biệt chú ý.

Theo báo cáo, Grayscale xác định năm mạng blockchain có vị thế chiến lược để hưởng lợi trực tiếp từ làn sóng này, gồm: Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche và Canton Network.

Mô hình sở hữu — yếu tố then chốt định hình thị trường

Một trong những luận điểm trung tâm của báo cáo là mô hình sở hữu sẽ đóng vai trò quyết định trong việc định hình cấu trúc thị trường chứng khoán kỹ thuật số. Grayscale cho rằng kết quả cạnh tranh giữa các nền tảng phụ thuộc lớn vào việc mô hình nào — sở hữu trực tiếp on-chain hay sở hữu gián tiếp qua trung gian — được thị trường và cơ quan quản lý chấp nhận rộng rãi hơn.

Mỗi blockchain trong danh sách được đánh giá có thế mạnh riêng biệt phù hợp với từng phân khúc của thị trường token hóa:

• Ethereum tiếp tục là nền tảng DeFi và phát hành tài sản số hàng đầu, với hệ sinh thái hạ tầng tài chính trưởng thành nhất.
• Solana nổi bật nhờ tốc độ xử lý cao và phí giao dịch thấp, phù hợp cho các ứng dụng giao dịch chứng khoán tần suất cao.
• BNB Chain sở hữu lượng người dùng lớn và hệ sinh thái ứng dụng rộng trong khu vực châu Á.
• Avalanche được chú ý nhờ khả năng tạo subnet riêng biệt, cho phép tổ chức tài chính xây dựng môi trường tuân thủ pháp lý độc lập.
• Canton Network — blockchain được thiết kế đặc thù cho thị trường vốn tổ chức — đang thu hút sự quan tâm từ các định chế tài chính lớn muốn tham gia thị trường tài sản số trong khuôn khổ quy định.

Ba giai đoạn của quá trình token hóa cổ phiếu

Báo cáo của Grayscale phân chia lộ trình phát triển thành ba giai đoạn chính. Giai đoạn đầu tập trung vào việc số hóa các chứng khoán hiện có trên blockchain. Giai đoạn hai mở rộng sang tích hợp với hệ thống tài chính truyền thống, bao gồm thanh toán và lưu ký. Giai đoạn ba — dài hạn nhất — hướng tới một thị trường vốn toàn cầu hoạt động 24/7 với khả năng tương tác xuyên chuỗi.

Bối cảnh thị trường

Báo cáo được công bố trong bối cảnh thị trường token hóa tài sản thực (RWA — Real World Assets) đang tăng tốc mạnh. Nhiều tổ chức tài chính lớn như BlackRock, Franklin Templeton đã triển khai các sản phẩm quỹ token hóa trên blockchain công khai, tạo ra tiền lệ quan trọng cho dòng vốn tổ chức.

Theo nhà phân tích của Grayscale, việc xác định đúng nền tảng blockchain phù hợp với từng mô hình kinh doanh sẽ là yếu tố cạnh tranh cốt lõi khi thị trường chứng khoán số bước vào giai đoạn tăng trưởng thực chất.