ECB cảnh báo stablecoin có thể hút cạn tiền gửi ngân hàng

ECB cảnh báo stablecoin đe dọa dòng tiền gửi ngân hàng

Thành viên Hội đồng Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) Piero Cipollone đã đưa ra cảnh báo về ba lớp rủi ro mà hệ thống ngân hàng truyền thống đang đối mặt trước làn sóng thanh toán số, trong đó stablecoin được xem là mối đe dọa trực tiếp nhất đối với nguồn tiền gửi.

Ba lớp rủi ro từ thanh toán số

Theo Cipollone, các ngân hàng đang phải đối mặt với một cấu trúc rủi ro ba tầng từ sự phát triển của thanh toán kỹ thuật số:

• Lớp 1 – Sự dịch chuyển sang thanh toán số: Người dùng ngày càng ưu tiên phương thức thanh toán tiện lợi, nhanh chóng, buộc ngân hàng phải thích ứng hoặc mất dần thị phần.

• Lớp 2 – Sự trỗi dậy của stablecoin: Các token như USDT, USDC đang được sử dụng ngày càng rộng rãi như phương tiện thanh toán và lưu trữ giá trị. Khi người dùng chuyển tiền từ tài khoản ngân hàng sang stablecoin, tiền gửi ngân hàng bị rút ra, làm suy giảm nguồn vốn cốt lõi mà các ngân hàng dựa vào để cho vay và vận hành.

• Lớp 3 – Sự phụ thuộc vào nhà cung cấp bên thứ ba: Hệ thống thanh toán số hiện tại phần lớn do các công ty tư nhân kiểm soát, đặt ngân hàng vào vị thế phụ thuộc và dễ bị tổn thương trước các quyết định thương mại đơn phương.

Hệ quả khi tiền gửi bị hút

Cipollone nhấn mạnh rằng khi người dùng chuyển đổi tiền gửi ngân hàng thành stablecoin, dòng vốn này không quay lại hệ thống ngân hàng theo cách truyền thống. Thay vào đó, nó nằm trong dự trữ của nhà phát hành stablecoin, thường được đặt tại một số ít ngân hàng lớn hoặc dưới dạng chứng khoán ngắn hạn. Điều này tạo ra sự tập trung rủi ro và làm suy yếu năng lực cho vay của các ngân hàng thương mại quy mô vừa và nhỏ.

Euro kỹ thuật số – giải pháp cấu trúc từ ECB

Đối phó với thách thức này, Cipollone đề xuất euro kỹ thuật số (digital euro) là câu trả lời cấu trúc duy nhất. Khác với stablecoin do tư nhân phát hành, euro kỹ thuật số sẽ do ECB quản lý, đảm bảo:

• Không thay thế tiền gửi ngân hàng: Euro kỹ thuật số được thiết kế với giới hạn nắm giữ, tránh hiện tượng rút tiền gửi hàng loạt.
• Bảo vệ chủ quyền tiền tệ: Euro kỹ thuật số do ngân hàng trung ương phát hành, duy trì sự kiểm soát của khu vực euro đối với hệ thống thanh toán nội địa.
• Tăng tính bao trùm: Cung cấp phương thức thanh toán số rẻ, dễ tiếp cận mà không phụ thuộc vào nhà cung cấp tư nhân.

Bối cảnh rộng hơn

Cảnh báo của ECB diễn ra trong bối cảnh thị trường stablecoin đang tăng trưởng mạnh, với tổng vốn hóa đã vượt mốc 200 tỷ USD. Ở Châu Âu, quy định MiCA (Markets in Crypto-Assets) đã bắt đầu có hiệu lực, thiết lập khuôn khổ pháp lý cho stablecoin nhưng chưa giải quyết triệt để vấn đề dịch chuyển tiền gửi.

Theo phân tích của Cipollone, nếu không có euro kỹ thuật số, các ngân hàng Châu Âu sẽ ngày càng mất vị thế trung gian thanh toán, và hệ thống tài chính khu vực sẽ phụ thuộc sâu hơn vào các giải pháp thanh toán do tư nhân kiểm soát — bao gồm cả stablecoin và ví số phi ngân hàng.