Thị trường · ✦ AI tổng hợp
Đồng sáng lập 21Shares: Cơn sốt tokenization đang vượt xa thực tế của Wall Street
Đồng sáng lập 21Shares cảnh báo rằng làn sóng hype xung quanh tokenization tài sản đang đi trước khả năng thực tế của hạ tầng tài chính truyền thống. Dù tokenization có thể cải thiện quy trình thanh toán và luân chuyển tài sản, các thành phần cốt lõi của hệ thống tài chính vẫn chưa sẵn sàng cho việc triển khai ở quy mô tổ chức.
Cảnh báo từ nội bộ ngành
Đồng sáng lập của 21Shares — công ty quản lý quỹ crypto có trụ sở tại Thụy Sĩ — vừa lên tiếng cảnh báo rằng sự hứng khởi xung quanh tokenization tài sản thực (RWA) đang vượt xa những gì hạ tầng tài chính truyền thống có thể đáp ứng trong thực tế.
Theo nhận định này, mặc dù tokenization mang lại tiềm năng rõ ràng trong việc tối ưu hóa thanh toán (settlement) và tăng tốc độ luân chuyển tài sản, phần lớn cơ sở hạ tầng tài chính hiện tại vẫn chưa được trang bị để xử lý việc ứng dụng công nghệ này ở quy mô tổ chức lớn.
Khoảng cách giữa kỳ vọng và thực tế
Thị trường tokenization RWA đã thu hút sự chú ý lớn từ các tên tuổi lớn như BlackRock, Franklin Templeton và JPMorgan, với tổng giá trị tài sản được token hóa tăng trưởng mạnh trong vài năm gần đây. Tuy nhiên, theo phân tích từ đồng sáng lập 21Shares, tốc độ triển khai thực tế đang bị giới hạn bởi nhiều nút thắt cơ bản:
- Hạ tầng lưu ký (custody): Các giải pháp lưu ký tài sản số ở cấp độ tổ chức vẫn còn phân mảnh và thiếu chuẩn hóa.
- Khung pháp lý: Quy định về tài sản token hóa chưa đồng nhất giữa các thị trường lớn, tạo ra rủi ro tuân thủ cho các tổ chức tài chính.
- Tích hợp hệ thống: Kết nối giữa blockchain và các hệ thống back-office truyền thống của Wall Street vẫn là bài toán kỹ thuật phức tạp.
- Thanh khoản thứ cấp: Thị trường giao dịch thứ cấp cho tài sản token hóa còn non trẻ và thiếu chiều sâu.
Tiềm năng có thực, nhưng cần thời gian
Cảnh báo này không phủ nhận giá trị của tokenization. Công nghệ này được thừa nhận có khả năng rút ngắn chu kỳ thanh toán từ T+2 xuống gần thời gian thực, giảm chi phí trung gian và mở rộng khả năng tiếp cận với các tài sản trước đây chỉ dành cho nhà đầu tư lớn.
Tuy nhiên, theo quan điểm được nêu, Wall Street sẽ cần thêm thời gian để xây dựng đủ nền tảng kỹ thuật và pháp lý trước khi tokenization có thể hoạt động ở quy mô thực sự mang tính hệ thống.
Góc nhìn từ người trong cuộc
21Shares là một trong những công ty tiên phong trong lĩnh vực sản phẩm đầu tư crypto có cấu trúc, với danh mục ETF và ETP trải rộng nhiều tài sản số. Tiếng nói từ nội bộ ngành như vậy thường được thị trường đón nhận như một tín hiệu thận trọng có cơ sở hơn là bi quan, nhắc nhở các bên liên quan rằng việc xây dựng hạ tầng vững chắc cần được ưu tiên song song với đổi mới công nghệ.