Deutsche Bank: Nhân dân tệ vẫn bị định giá thấp so với euro, thâm hụt thương mại EU-Trung Quốc mở rộng

Deutsche Bank cảnh báo về sự mất cân bằng tỷ giá nhân dân tệ - euro

Theo phân tích mới nhất từ Deutsche Bank, đồng nhân dân tệ (CNY) của Trung Quốc vẫn đang bị định giá thấp đáng kể so với đồng euro (EUR), tạo ra lợi thế xuất khẩu không cân xứng cho hàng hóa Trung Quốc tại thị trường châu Âu.

Thâm hụt thương mại EU-Trung Quốc tiếp tục nới rộng

Sự định giá thấp của nhân dân tệ được xem là một trong những yếu tố chủ chốt khiến thâm hụt thương mại giữa Liên minh châu Âu và Trung Quốc ngày càng mở rộng. Khi hàng hóa Trung Quốc trở nên rẻ hơn tương đối so với sản phẩm nội địa châu Âu, áp lực cạnh tranh lên các doanh nghiệp EU tăng lên đáng kể.

Theo các nhà phân tích tại Deutsche Bank, tình trạng này không chỉ phản ánh chính sách tỷ giá của Bắc Kinh mà còn liên quan đến chênh lệch lãi suất và dòng vốn giữa hai nền kinh tế lớn.

Tác động tiềm tàng đến chính sách và thị trường toàn cầu

Sự mất cân bằng tỷ giá kéo dài có thể thúc đẩy EU xem xét các biện pháp chính sách thương mại mới, bao gồm thuế quan bổ sung hoặc cơ chế điều chỉnh biên giới carbon — những bước đi vốn đã gây tranh cãi trong quan hệ song phương EU-Trung Quốc thời gian qua.

Trên thị trường tài chính toàn cầu, biến động tỷ giá CNY/EUR có thể lan rộng sang thị trường tiền tệ, hàng hóa và tài sản rủi ro, trong đó có thị trường crypto. Lịch sử cho thấy các đợt mất giá mạnh của nhân dân tệ thường đi kèm với biến động trên các thị trường tài sản số, khi dòng vốn tìm kiếm kênh trú ẩn hoặc cơ hội đa dạng hóa.

Bối cảnh vĩ mô cần theo dõi

Các nhà phân tích thị trường lưu ý rằng diễn biến tỷ giá nhân dân tệ là một trong những chỉ báo vĩ mô quan trọng cần theo dõi trong nửa cuối năm 2026, đặc biệt trong bối cảnh:

• Căng thẳng thương mại toàn cầu chưa có dấu hiệu hạ nhiệt
• Chính sách tiền tệ phân kỳ giữa Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC)
• Áp lực lên dự trữ ngoại hối và dòng vốn xuyên biên giới

Theo Deutsche Bank, nếu không có sự điều chỉnh tỷ giá đáng kể, thâm hụt thương mại EU-Trung Quốc có thể tiếp tục là nguồn gây căng thẳng địa kinh tế trong thời gian tới.