David Einhorn mở vị thế StubHub, cổ phiếu STUB tăng 15% trong 5 phiên

David Einhorn đặt cược vào StubHub

David Einhorn thông qua quỹ DME Capital đã mở một vị thế mới tại StubHub Holdings (NYSE: STUB) trong quý 1/2026. Ngay sau khi thông tin được công bố, cổ phiếu STUB đã tăng khoảng 7%. Tính đến ngày 15/6, STUB giao dịch ở mức 11,50 USD, tăng 15% trong 5 phiên gần nhất. Mức đỉnh 52 tuần của cổ phiếu là 27,89 USD, cho thấy vẫn còn dư địa phục hồi đáng kể. Mục tiêu giá trung bình hiện tại từ phía phân tích viên đứng ở mức 13 USD.

Quan điểm đầu tư tại Hội nghị Sohn 2026

Tại Hội nghị Đầu tư Sohn ngày 12/5/2026, Einhorn đã trình bày luận điểm đầu tư rộng hơn. Theo nhà sáng lập Greenlight Capital, trong khi thị trường Mỹ có vẻ đắt đỏ, vẫn tồn tại các cơ hội đầu tư hấp dẫn nơi ban lãnh đạo đang tái định vị doanh nghiệp theo hướng tăng trưởng bền vững, kỷ luật hơn và sinh tiền mạnh hơn. Vấn đề then chốt là liệu ban lãnh đạo có thể chuyển đổi chiến lược thành tính minh bạch tốt hơn, biên lợi nhuận cao hơn và định giá tốt hơn hay không.

Kết quả kinh doanh Q1/2026 khả quan

StubHub phù hợp với khung phân tích trên. Công ty đã chi tiêu mạnh để giành thị phần trong năm 2025, và những khoản đầu tư này đang bắt đầu phản ánh qua số liệu tài chính:

• Doanh thu Q1/2026 tăng 12% so với cùng kỳ, đạt 446 triệu USD.
• Tổng giá trị hàng hóa (GMS) tăng 7% lên 2,2 tỷ USD.
• Adjusted EBITDA đạt 72,1 triệu USD, biên lợi nhuận mở rộng hơn 400 điểm cơ bản lên 16%.
• Chi phí bán hàng và marketing giảm xuống còn khoảng 50% doanh thu, từ mức 55% một năm trước.
• Biên lợi nhuận gộp duy trì ở mức 85%.

Cải thiện cấu trúc tài chính

Trong 12 tháng qua, StubHub đã trả hơn 1 tỷ USD nợ. Tỷ lệ đòn bẩy ròng cải thiện xuống còn khoảng 4 lần adjusted EBITDA dùng trong 12 tháng, giảm từ 4,5 lần vào cuối năm 2025. Công ty không có khoản nợ đáo hạn nào cho đến tháng 3/2030, giúp giảm áp lực ngắn hạn lên bảng cân đối kế toán. Ban lãnh đạo cũng tái khẳng định hướng dẫn cả năm với GMS từ 9,9 tỷ đến 10,1 tỷ USD và adjusted EBITDA từ 400 đến 420 triệu USD.

Triển vọng STUB và yếu tố World Cup 2026

Tăng trưởng quốc tế trong Q1 vượt trội hơn Bắc Mỹ, đặc biệt tại khu vực Latin và châu Á - Thái Bình Dương. Ban lãnh đạo cho biết khoảng một nửa số vé trên nền tảng có giá dưới 100 USD, tạo ra đệm nhất định trước rủi ro chi tiêu tiêu dùng suy yếu. Triển vọng quý 2 cũng đang đi đúng kỳ vọng theo bình luận từ cuộc gọi báo cáo thu nhập.

World Cup 2026 diễn ra từ giữa tháng 6 đến giữa tháng 7 có thể hỗ trợ nhu cầu vé trong ngắn hạn. Theo đánh giá của các nhà phân tích, mục tiêu giá 13 USD phản ánh triển vọng cải thiện, trong khi việc STUB có thể quay lại mức đỉnh 52 tuần 27,89 USD phụ thuộc nhiều vào việc tăng trưởng lợi nhuận có được duy trì trong nửa cuối năm hay không.

Động thái của David Einhorn giúp tăng thêm tính chính danh tổ chức cho câu chuyện phục hồi của StubHub. Cổ phiếu này có vẻ hấp dẫn về tỷ suất sinh lời dòng tiền tự do và sức mạnh bảng cân đối kế toán so với nhiều đối thủ truyền thống, mặc dù vẫn chưa bằng các nền tảng số lớn hơn về tính minh bạch tăng trưởng.