Curve Finance tổng kết tháng 5–6/2026: Llamalend V2 ra mắt, crvUSD giữ vững neo giá

Llamalend V2 ra mắt trên Optimism

Ngày 10/6/2026, Curve Finance công bố Llamalend V2 — bản nâng cấp quan trọng nhất của hệ thống cho vay trong năm nay. Khác với V1 chỉ xoay quanh crvUSD, Llamalend V2 mở rộng thành framework các thị trường cho vay cô lập (isolated lending markets), cho phép bất kỳ tài sản được hỗ trợ nào đều có thể đứng ở cả hai phía của thị trường sau khi có sự phê duyệt từ DAO.

Các thay đổi cốt lõi của V2 bao gồm:

• Cơ chế thanh lý mềm LLAMMA nay áp dụng cho mọi tài sản, không giới hạn ở crvUSD
• Curve LP token, vault token có sinh lời và principal token được chấp nhận làm tài sản thế chấp
• Mỗi thị trường hoàn toàn cô lập với hạn mức vay bắt đầu từ 0 và tăng dần theo quy trình đánh giá rủi ro
• Phí admin từ các thị trường được chuyển về Curve DAO

Việc triển khai bắt đầu trên Optimism trước khi mở rộng sang Ethereum mainnet. Ba thị trường đầu tiên — ETH/wstETH, wstETH/USDC và WBTC/USDC — được kích hoạt vào giữa tháng 6, kèm chiến dịch khuyến khích 100K OP phân phối qua Merkl. Tác động lập tức rất rõ rệt: lãi suất vay trên các thị trường mới tạm thời xuống mức âm, tại một thời điểm người vay thế chấp WBTC được nhận lãi tương đương hơn 50% APR.

crvUSD giữ vững neo giá qua đợt thị trường giảm

Trong bối cảnh thị trường liên tục giảm suốt hai tháng, crvUSD đã vượt qua bài kiểm tra thực tế. Theo dữ liệu từ prices.curve.finance, stablecoin này giao dịch trong biên độ $0,9974–$1,0001 trong toàn bộ giai đoạn, không xảy ra bất kỳ sự cố mất neo nào.

Các PegKeeper đã tự động thu hồi crvUSD dư thừa từ các pool khi các vị thế đòn bẩy được đóng xuống. Đáng chú ý, tỷ lệ crvUSD gửi vào scrvUSD tăng từ ~36% lên ~66%, củng cố đáng kể bộ đệm ổn định cho neo giá. Song song đó, veCRV APR đạt ~5,4% khi phí DEX do biến động thị trường đẩy lên gần $1,21 triệu trong một tuần.

Cơ chế phục hồi công khai cho thị trường CRV-long

Ngày 1/5, Curve mở cơ chế phục hồi dựa trên thị trường cho các người cho vay bị ảnh hưởng trong thị trường CRV-long Llamalend sau sự cố tháng 10/2025. Pool crvUSD/cvcrvUSD chuyên dụng cho phép người dùng hoán đổi vault claim lấy crvUSD thanh khoản theo giá thị trường, với ba lựa chọn tự nguyện: thoát, giữ nguyên hoặc cung cấp thanh khoản.

Pool phục hồi thu hút $141.000 thanh khoản chỉ trong tuần đầu tiên, với hơn 3% tổng vault token được gửi vào. Theo mô hình của dự án, các claim bắt đầu phục hồi khi CRV đạt khoảng $0,957 và phục hồi hoàn toàn gần $1,242. Ngoài ra, một gauge veFunder trị giá tối đa 5 triệu CRV (Vote 1437) được tạo để hỗ trợ người vay thị trường sDOLA-long2 bị ảnh hưởng bởi một exploit hồi tháng 3.

Partner Spotlight: YieldBasis V3

YieldBasis — giao thức xây dựng thanh khoản BTC và ETH trên nền tảng Curve — đã triển khai kiến trúc V3 trong tháng 5–6 sử dụng FXSwap cải tiến của Curve (Vote 1408). Bản nâng cấp giảm tỷ lệ phân bổ crvUSD trong HybridVault từ 55% xuống 45%, đồng thời bổ sung định giá EMA-smoothed và các thành phần pool-pressure. Đến cuối tháng 6, hơn 100 triệu YB đã được khóa. Theo nhà sáng lập Michael Egorov, người dùng YieldBasis có thể đạt 20–30% APR trên ETH nhờ biến động thị trường.

Deprecation Llamalend V1 và xử lý sự cố bảo mật

Trước khi V2 ra mắt, LlamaRisk phối hợp khai tử các thị trường V1 không hoạt động trên bốn chain: Optimism, Fraxtal, Arbitrum và Ethereum, thông qua một loạt vote quản trị.

Về bảo mật, ngày 27/5, token vsdCRV của StakeDAO bị khai thác. Mặc dù không có hợp đồng nào của Curve bị ảnh hưởng trực tiếp, thị trường crvUSD/asdCRV Llamalend trên Arbitrum có liên quan. Curve phản ứng ngay trong ngày, khuyến cáo người vay trả nợ và thoát thị trường, dẫn đến quá trình thoát có kiểm soát với khoản hoàn trả đơn lẻ lớn nhất là $417.000. StakeDAO sau đó đã mở chương trình bồi thường cho những người bị ảnh hưởng.