Thị trường · ✦ AI tổng hợp
CryptoQuant cảnh báo MicroStrategy quá muộn khi công ty đã tự điều chỉnh
CryptoQuant ngày 23/6 kêu gọi MicroStrategy dừng mua Bitcoin và tái lập dự trữ tiền mặt, nhưng công ty của Michael Saylor thực tế đã bắt đầu thực hiện điều này từ hai tuần trước. Câu hỏi thực sự hiện nay là liệu Strategy có thể tích lũy đủ dự trữ để ổn định cổ phiếu ưu đãi STRC hay không.
CryptoQuant cảnh báo MicroStrategy — nhưng đã trễ hai tuần
Ngày 23/6, công ty nghiên cứu CryptoQuant công bố báo cáo kêu gọi MicroStrategy (nay đổi tên thành Strategy) dừng mua $BTC và tập trung tái lập dự trữ tiền mặt. Tuy nhiên, trên thực tế, công ty do Michael Saylor dẫn dắt đã âm thầm thực hiện điều đó từ khoảng hai tuần trước khi khuyến nghị được đưa ra.
Nội dung cảnh báo của CryptoQuant
Theo báo cáo, nghĩa vụ cổ tức hàng năm của Strategy đã gần như tăng gấp bốn lần lên 1,2 tỷ USD trong năm 2026, trong khi dự trữ USD — vốn là bộ đệm thanh toán — giảm 38% so với cùng kỳ.
Đáng chú ý, STRC — cổ phiếu ưu đãi lãi suất thả nổi mà Strategy định vị là công cụ ổn định quanh mức 100 USD — đã trượt xuống 82,50 USD vào tuần trước, lập đáy lịch sử, thấp hơn mệnh giá khoảng 17,5%. Theo tính toán của CryptoQuant, mức giảm này khiến thời gian đảm bảo chi trả cổ tức co lại từ hơn bảy năm xuống còn khoảng 14 tháng.
Dự trữ từng đạt gần 2 tỷ USD trước tháng 5, nhưng Strategy đã dùng khoảng 1,5 tỷ USD để mua lại trái phiếu chuyển đổi đáo hạn năm 2029. Nhà phân tích Julio Moreno của CryptoQuant cho rằng việc bán Bitcoin để bù đắp dự trữ sẽ phản tác dụng, do Strategy hiện chịu lỗ chưa thực hiện 10,6 tỷ USD khi BTC đang giao dịch thấp hơn đáng kể so với giá vốn bình quân khoảng 75.000 USD.
"Ưu tiên chiến lược của công ty lúc này nên là tạm dừng mua Bitcoin và tái lập dự trữ tiền mặt", Moreno nhận định.
Strategy đã tự điều chỉnh trước đó
Dữ liệu cập nhật mua Bitcoin hàng tuần của Strategy cho thấy sự dịch chuyển đã diễn ra trước khi cảnh báo được công bố. Trong tuần kết thúc ngày 22/6, công ty chỉ mua 520 BTC với giá khoảng 35 triệu USD — mức thấp bất thường so với các tuần trước.
Cùng tuần đó, Strategy huy động 335,5 triệu USD từ việc phát hành cổ phiếu phổ thông, và chuyển 300 triệu USD vào dự trữ, nâng tổng dự trữ USD lên 1,4 tỷ USD. Một tuần trước đó, công ty mua 1.587 BTC nhưng vẫn ưu tiên đưa phần lớn nguồn thu về tiền mặt. Trong cả hai tuần, lượng cổ phiếu bán ra vượt giá trị Bitcoin mua vào.
Strategy xác nhận động thái này nhằm bảo vệ chất lượng tín dụng của các chứng khoán ưu đãi, đánh dấu sự thay đổi so với chiến lược "chỉ mua, không bán" trước đây.
Câu hỏi thực sự: Có đủ nhanh không?
Giá $BTC hiện dao động quanh 62.534 USD, giảm khoảng 2,5% trong ngày, khiến kho bạc của Strategy vẫn đang lỗ. CryptoQuant ước tính dự trữ cần đạt khoảng 2,8 tỷ USD — tương đương 24 tháng thanh toán — để STRC có thể phục hồi về mệnh giá. Với mức 1,4 tỷ USD hiện tại, Strategy mới đi được nửa đường.
Tuy nhiên, Strategy không buộc phải bán Bitcoin để bảo vệ STRC. Các lựa chọn thay thế bao gồm tăng cổ tức 11,5% hoặc phát hành thêm cổ phiếu $MSTR — những đòn bẩy mà công ty đã từng sử dụng. Vấn đề không còn là có nên tái lập dự trữ hay không, mà là liệu Strategy có thể làm điều đó đủ nhanh để ổn định STRC.
/ Bài viết liên quan
Chính quyền Trump đe dọa tấn công Iran giữa căng thẳng hạt nhân
Chính quyền Trump tiếp tục leo thang căng thẳng với Iran bằng các tuyên bố đe dọa tấn công quy mô lớn. Bối cảnh địa chính trị bất ổn này diễn ra trong khi các thị trường tài chính, bao gồm crypto, theo dõi sát sao khả năng đạt thỏa thuận Mỹ-Iran trước năm 2026.
Iran bác bỏ đề xuất ngừng bắn do lãnh đạo Iraq chuyển tải từ Mỹ
Iran đã từ chối thỏa thuận ngừng bắn do Mỹ đề xuất và được lãnh đạo Iraq làm trung gian chuyển tải. Thị trường tài chính và crypto theo dõi sát diễn biến địa chính trị này, trong khi các dự báo về thỏa thuận Mỹ-Iran liên quan đến nguồn vốn tái thiết vào năm 2026 vẫn đang được theo dõi.
Mỹ tiến hành đêm không kích thứ 13 vào các cơ sở quân sự Iran
Quân đội Mỹ tiếp tục thực hiện đêm không kích thứ 13 nhằm vào các cơ sở quân sự Iran. Trên nền tảng dự đoán phi tập trung, khả năng Iran đóng cửa hoàn toàn không phận trước ngày 31/8 đang được định giá ở mức 58,5% xác suất xảy ra.
Anh, Đức rút nhân viên đại sứ quán khỏi Tehran giữa căng thẳng Iran-Israel
Anh và Đức đã rút nhân viên đại sứ quán khỏi Tehran trong bối cảnh căng thẳng leo thang giữa Iran và Israel. Thị trường dự báo xác suất hành động quân sự của các nước châu Âu nhằm vào Iran trước tháng 7 ở mức 3,5%.