Cổ phiếu SpaceX bao giờ phục hồi? Có thể phải chờ đến 2027

Cổ phiếu SpaceX chưa có tín hiệu phục hồi rõ ràng

Cổ phiếu SpaceX (SPCX) đang giao dịch trong vùng hẹp, từ 118,24 USD vào ngày 23/7/2026 đến 123,54 USD vào ngày 21/7/2026 — tức vẫn thấp hơn gần 48% so với đỉnh 52 tuần ở mức 225,64 USD. Đáy 52 tuần hiện tại là 110,85 USD, tạm thời đóng vai trò vùng hỗ trợ ngắn hạn.

Theo nhiều nhà quan sát thị trường, câu hỏi "bao giờ SPCX phục hồi" hiện phụ thuộc nhiều hơn vào lịch mở khóa cổ phiếu nội bộ (lock-up expiry) chứ không phải vào các yếu tố cơ bản.

Lịch mở khóa — áp lực nguồn cung kéo dài đến cuối 2026

Ngày 6/8/2026, đợt mở khóa lớn đầu tiên sẽ giải phóng 911,5 triệu cổ phiếu, tương đương khoảng 116 tỷ USD theo giá hiện tại. Sau đó, các đợt mở khóa tiếp theo diễn ra theo chu kỳ 15–30 ngày từ tháng 8 đến tháng 12/2026, tạo ra áp lực nguồn cung liên tục.

Trước đó hai ngày, vào 4/8/2026, SpaceX sẽ công bố kết quả tài chính quý đầu tiên trong lịch sử. Một con số tích cực từ Starlink hoặc cột mốc quan trọng của Starship có thể châm ngòi cho một đợt tăng ngắn hạn, theo nhận định của giới phân tích.

Định giá cao, thua lỗ lớn — bức tranh cơ bản chưa sáng

SpaceX hiện có vốn hóa thị trường 1,56 nghìn tỷ USD, giao dịch ở mức hơn 84 lần doanh thu trailing — một mức định giá đòi hỏi dòng tiền Starlink phải tăng trưởng vượt bậc để có thể bào chữa.

Công ty báo cáo khoản lỗ ròng 4,9 tỷ USD trong năm 2025, và thêm 4,28 tỷ USD chỉ riêng trong Q1/2026, chủ yếu do chi tiêu mạnh cho Starship và hạ tầng AI.

Các nhà phân tích chia rẽ sâu sắc về triển vọng

Sự bất đồng giữa các chuyên gia phân tích phản ánh rõ mức độ không chắc chắn:

• Adam Jonas (Morgan Stanley) duy trì xếp hạng Overweight với giá mục tiêu 300 USD, dựa trên lợi thế tích hợp dọc và tiềm năng tăng trưởng dài hạn của SpaceX.
• Timothy Horan (Oppenheimer) đặt mức 190 USD với xếp hạng Outperform, lập luận rằng không có công ty niêm yết nào khác vận hành đồng thời ba mảng kinh doanh cốt lõi như SpaceX.
• Nicolas Owens (Morningstar) đưa ra mức định giá hợp lý chỉ 63 USD, dựa trên mô hình DCF có trọng số xác suất.

Theo khảo sát đồng thuận từ 33 nhà phân tích, giá mục tiêu trung bình 12 tháng là 240 USD, nhưng phổ dự báo trải rộng từ 63 USD đến 800 USD — khoảng cách này thể hiện sự bất đồng căn bản về việc liệu Starlink một mình, hay cả Starlink cộng Starship cộng AI, sẽ là động lực chính cho định giá.

Nhận định chung: Kiên nhẫn chờ áp lực nguồn cung hạ nhiệt

Theo giới phân tích, cho đến khi lịch mở khóa cổ phiếu kết thúc, nguồn cung — chứ không phải kết quả kinh doanh — sẽ là yếu tố chi phối diễn biến giá ngắn hạn của SPCX. Với chu kỳ mở khóa kéo dài đến hết năm 2026, khả năng phục hồi bền vững được nhiều nhà quan sát đánh giá là khó xảy ra trước đầu năm 2027.