Cổ phiếu chip bán dẫn vượt Big Tech và crypto trong nửa đầu 2026

Bán dẫn dẫn đầu bảng xếp hạng tài sản toàn cầu nửa đầu 2026

Theo dữ liệu từ Deutsche Bank và CoinGecko, chỉ số Philadelphia Semiconductor Index (SOX) ghi nhận mức tăng 102% trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 6 năm 2026, trở thành tài sản lớn có hiệu suất tốt nhất thế giới. Theo sau là chỉ số KOSPI của Hàn Quốc — vốn có tỷ trọng lớn cổ phiếu chip — với mức tăng 89%, còn Nikkei của Nhật Bản tăng 35%.

Trong khi đó, Nasdaq chỉ tăng 13% và S&P 500 tăng chưa đến 10%. Nhóm Magnificent Seven — động lực chính của thị trường Mỹ suốt hai năm qua — kết thúc nửa đầu năm với mức giảm nhẹ 2%.

Crypto chịu thiệt hại nặng hơn. BTC lao dốc 33%, từ khoảng 87.500 USD xuống dưới 59.000 USD. ETH mất 47% và SOL giảm 41%. Các tài sản trú ẩn truyền thống cũng không thoát khỏi áp lực, với vàng giảm 7% và bạc mất 18%.

Dòng vốn ETF phản ánh xu hướng tương tự: VanEck Semiconductor ETF tăng 72%, iShares Semiconductor ETF tăng 99%, trong khi Roundhill Magnificent Seven ETF suy giảm nhẹ.

Goldman Sachs: Thị trường đang trả thưởng cho "người kiếm tiền"

Chuyên gia phái sinh của Goldman Sachs, Brian Garrett, lý giải sự phân hóa này trong một báo cáo gửi khách hàng. Theo ông, thị trường đang "đúng đắn khi thưởng cho những cái tên tạo ra doanh thu — như các nhà cung cấp thiết bị, chip bán dẫn — đồng thời hoài nghi những cái tên chi tiêu mạnh tay như các hyperscaler".

Các hyperscaler như Microsoft, Amazon, Meta và Google đang rót hàng trăm tỷ USD vào trung tâm dữ liệu, nhưng thị trường ngày càng coi khoản chi đó là chi phí chưa có lợi tức rõ ràng. Ngược lại, các công ty bán chip và thiết bị bộ nhớ ghi nhận doanh thu ngay trong hiện tại.

Logic này tác động mạnh nhất đến crypto. Bitcoin không hưởng lợi trực tiếp từ làn sóng đầu tư hạ tầng AI, do đó nó bị xếp vào nhóm "người chi tiêu" thay vì "người kiếm tiền".

Dù vậy, một số token AI tính toán cho thấy sự khác biệt: RNDR (Render) tăng 17% và NEAR Protocol tăng 18% trong nửa đầu năm — cả hai đều cung cấp tiếp cận với năng lực điện toán phân tán. Trong khi đó, Bittensor (TAO) và Fetch.ai (FET) vẫn ghi nhận mức giảm.

Morgan Stanley: Đà tăng của chip có thể đang đảo chiều

Chiến lược gia Michael Wilson của Morgan Stanley cho rằng đà tăng của cổ phiếu bán dẫn đang có dấu hiệu hạ nhiệt khi nhà đầu tư luân chuyển sang nhóm hyperscaler. Chỉ số Philadelphia đã giảm gần 14% so với đỉnh tháng 6, dù vẫn cao hơn 123% so với tháng 9 năm ngoái.

Một số tín hiệu cảnh báo xuất hiện trước đó: dự báo tích cực của Micron không đủ duy trì đà tăng, và KOSPI đã kích hoạt cơ chế ngắt mạch trong tháng 6. Chiến lược gia Mislav Matejka của JPMorgan nhận định rằng đà phục hồi trong nửa cuối năm sẽ mở rộng ra ngoài lĩnh vực công nghệ: "AI nhiều khả năng sẽ không còn là câu chuyện duy nhất trên thị trường".

Crypto có nằm trong lộ trình luân chuyển vốn tiếp theo?

Đối với thị trường crypto, cuộc tranh luận giữa Goldman và Morgan Stanley có ý nghĩa quan trọng. Nếu dòng vốn rút khỏi cổ phiếu bán dẫn và tìm kiếm tài sản đang bị định giá thấp, BTC — với mức giảm 33% trong nửa đầu năm — trở thành một trong những tài sản thanh khoản lớn đang bị bỏ lại phía sau nhiều nhất.

Token này hiện giao dịch quanh mức 61.626 USD sau khi một đợt short squeeze cuối tuần qua tạm thời đẩy giá lên gần 64.000 USD. Tuy nhiên, đến nay chưa có ngân hàng lớn nào chính thức xác định tài sản số là mục tiêu luân chuyển vốn tiếp theo. Các tuần tới, khi kết quả kinh doanh của nhóm hyperscaler được công bố, sẽ cung cấp thêm bằng chứng về hướng đi của dòng vốn toàn cầu.