CME kiện CFTC về việc phê duyệt hợp đồng perpetual futures của Kalshi

CME Group kiện CFTC liên quan đến sản phẩm perpetual futures của Kalshi

CME Group, một trong những sàn giao dịch hợp đồng tương lai lớn nhất thế giới, đã chính thức đệ đơn kiện Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) vào ngày 19/6/2026. Nguyên đơn cáo buộc rằng CFTC đã hành động sai khi phê duyệt sản phẩm perpetual futures đầu tiên được niêm yết tại Mỹ của nền tảng dự đoán sự kiện Kalshi.

Trọng tâm tranh chấp: Perpetual futures có phải là swap?

Cốt lõi của vụ kiện xoay quanh một câu hỏi phân loại pháp lý quan trọng: liệu perpetual futures (hợp đồng tương lai vĩnh viễn, không có ngày đáo hạn) có được xem là một dạng swap hay không.

Trong thị trường crypto, perpetual futures — hay còn gọi là perps — là công cụ phái sinh phổ biến bậc nhất, cho phép nhà giao dịch giữ vị thế mà không bị ràng buộc bởi ngày hết hạn, thông qua cơ chế funding rate. Tuy nhiên, dưới góc độ pháp lý Mỹ, ranh giới giữa futures và swap có ý nghĩa rất lớn về mặt quản lý và giám sát.

Theo phân tích pháp lý từ phía CME, nếu sản phẩm của Kalshi thực chất mang bản chất của một swap, thì quy trình phê duyệt của CFTC đã không tuân thủ đúng khung pháp lý hiện hành — vốn áp dụng các tiêu chuẩn và yêu cầu khác nhau cho hai loại công cụ này.

Ý nghĩa với thị trường và ngành crypto

Vụ kiện này có thể tạo ra tiền lệ quan trọng cho toàn bộ thị trường phái sinh crypto tại Mỹ. Hiện tại, các sản phẩm perps chiếm phần lớn khối lượng giao dịch trên các sàn offshore như Binance, Bybit hay OKX, nhưng vẫn chưa được phép hoạt động rộng rãi dưới sự giám sát chính thức tại Mỹ.

Nếu tòa án xác nhận rằng perpetual futures phải được phân loại là swap, điều này sẽ:

• Ảnh hưởng trực tiếp đến lộ trình ra mắt sản phẩm của Kalshi.
• Đặt ra câu hỏi về các sản phẩm tương tự có thể được các sàn khác đề xuất trong tương lai.
• Tạo áp lực buộc CFTC phải làm rõ hơn khung phân loại pháp lý cho các công cụ phái sinh crypto.

Phản ứng từ các bên

Tính đến thời điểm đưa tin, CFTC và Kalshi chưa có phản hồi chính thức công khai về vụ kiện. CME Group cho rằng hành động pháp lý này là cần thiết để bảo vệ tính toàn vẹn của thị trường và đảm bảo sân chơi bình đẳng giữa các chủ thể tham gia.

Diễn biến vụ kiện sẽ được giới quan sát theo dõi sát sao, đặc biệt trong bối cảnh Mỹ đang trong quá trình xây dựng khung pháp lý toàn diện hơn cho tài sản kỹ thuật số.