CEO Ripple chỉ trích mô hình tài chính của Strategy, dù vẫn lạc quan về Bitcoin

CEO Ripple: Bitcoin vẫn hấp dẫn, nhưng chiến lược của Saylor đang làm hại crypto

Brad Garlinghouse, Giám đốc điều hành của Ripple — công ty đứng sau token XRP — vừa lên tiếng chỉ trích mô hình tài chính của Strategy, công ty do Michael Saylor sáng lập và nổi tiếng với chiến lược tích lũy Bitcoin quy mô lớn.

'Kỹ thuật tài chính' hay chiến lược bền vững?

Theo Garlinghouse, mô hình huy động vốn thông qua cổ phiếu ưu đãi mà Strategy áp dụng thực chất là một dạng 'financial engineering' — kỹ thuật tài chính phức tạp — hơn là một chiến lược đầu tư minh bạch. Ông cho rằng cách tiếp cận này đã tạo ra sự phân tâm không cần thiết cho toàn bộ thị trường crypto, kéo sự chú ý của nhà đầu tư ra khỏi các yếu tố căn bản của ngành.

Đáng chú ý, Garlinghouse chỉ ra diễn biến của cổ phiếu STRC — dòng cổ phiếu ưu đãi do Strategy phát hành — như một bằng chứng cụ thể. STRC đã lao dốc xuống mức thấp kỷ lục, phản ánh áp lực ngày càng tăng lên cấu trúc vốn của công ty này.

Vẫn lạc quan về Bitcoin

Bất chấp những chỉ trích nhắm vào Strategy, CEO Ripple khẳng định ông vẫn duy trì quan điểm tích cực (bullish) đối với $BTC. Đây là điểm đáng chú ý khi Garlinghouse đến từ công ty phát triển $XRP — một token thường được xem là đối thủ cạnh tranh trực tiếp với Bitcoin trong phân khúc thanh toán và chuyển tiền xuyên biên giới.

Lập trường này cho thấy sự phân biệt rõ ràng trong góc nhìn của ông: Bitcoin với tư cách là tài sản số có giá trị lưu trữ là một câu chuyện khác với các chiến thuật tài chính mà một số công ty áp dụng để tiếp cận Bitcoin.

Bối cảnh rộng hơn

Strategy dưới thời Michael Saylor đã trở thành biểu tượng của xu hướng doanh nghiệp tích lũy Bitcoin trên bảng cân đối kế toán. Tuy nhiên, mô hình phát hành các công cụ tài chính phái sinh như cổ phiếu ưu đãi và trái phiếu chuyển đổi để mua thêm BTC đã thu hút không ít hoài nghi từ giới phân tích.

Nhận định của Garlinghouse phản ánh một luồng ý kiến trong ngành: rằng sự phức tạp hóa cấu trúc tài chính xung quanh Bitcoin có thể gây rủi ro hệ thống và làm mờ đi câu chuyện dài hạn của tài sản này.

Ripple hiện đang vận hành mạng lưới thanh toán XRP Ledger và tiếp tục mở rộng các sản phẩm tài chính, đặc biệt trong mảng stablecoin và dịch vụ dành cho tổ chức tài chính.