CEO Circle: Stablecoin sẽ trở thành 'tiền mặt số vô hình' trong hệ thống tài chính

CEO Circle: Stablecoin sắp trở thành hạ tầng tài chính 'vô hình'

Jeremy Allaire, CEO của Circle — tổ chức phát hành USDC — nhận định rằng stablecoin đang trong quá trình chuyển đổi căn bản: từ công cụ giao dịch trên các sàn crypto sang lớp hạ tầng thanh toán chạy ngầm trong hệ thống kinh tế.

Từ sàn giao dịch đến hạ tầng thanh toán

Trong một cuộc phỏng vấn với CNBC, Allaire nhận xét rằng stablecoin ra đời từ nhu cầu của thị trường giao dịch tài sản số, nhưng giai đoạn đó đang dần kết thúc.

"Thị trường này thực sự lớn lên từ giao dịch tài sản số. Giờ đây nó đang trở thành thị trường thanh toán, đang thâm nhập vào thị trường vốn với các định chế lớn."

Theo Allaire, mục tiêu của Circle là để người dùng ngừng nhìn nhận stablecoin như một sản phẩm crypto. Thay vào đó, chúng sẽ vận hành như những "đường ống" âm thầm dịch chuyển dòng tiền trong nền kinh tế — tương tự cách hạ tầng thanh toán truyền thống hoạt động mà người dùng không nhận ra sự hiện diện của nó.

Brian Armstrong, CEO của Coinbase, gần đây cũng có quan điểm tương đồng khi cho rằng stablecoin đã thực sự vận hành như vậy trong lĩnh vực thanh toán.

Giấy phép ngân hàng quốc gia — bước đi chiến lược của Circle

Để hiện thực hóa tầm nhìn đó, Circle đã nhận được giấy phép ngân hàng quốc gia từ Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Mỹ (OCC). Sau khi nộp đơn vào tháng 6/2025 và nhận phê duyệt sơ bộ vào tháng 12/2025, ngày 10/7 vừa qua, Circle chính thức được cấp phép thành lập First National Digital Currency Bank — tổ chức ngân hàng tài sản số đầu tiên được OCC cấp phép trong lịch sử.

Allaire mô tả đây là bước đệm để các ngân hàng, tổ chức tài chính lớn và doanh nghiệp có thể triển khai USDC như "tiền mặt số" trong hoạt động nội bộ mà không cần tiếp xúc trực tiếp với hệ sinh thái crypto.

Cạnh tranh và tiềm năng thị trường nghìn tỷ đô

Về bức tranh thị trường, USDT của Tether hiện vẫn thống trị với vốn hóa 184 tỷ USD, trong khi USDC đang ở mức 73 tỷ USD. Thay vì cạnh tranh trực tiếp trên sân chơi giao dịch crypto, Circle đang chọn hướng mở rộng sang thị trường thanh toán và vốn hóa tổ chức.

Theo Allaire, các nhà phân tích dự báo tổng thị trường stablecoin có thể đạt từ 1 nghìn tỷ đến vài nghìn tỷ USD trong những năm tới — tức gấp khoảng 10 lần so với tổng vốn hóa hai tên tuổi dẫn đầu hiện tại.

Hành lang pháp lý và những thách thức phía trước

Kế hoạch này phụ thuộc đáng kể vào GENIUS Act — luật stablecoin của Mỹ được ký ban hành tháng 7/2025. Luật yêu cầu các tổ chức phát hành duy trì dự trữ đầy đủ và công bố hàng tháng, với thời hạn thực thi chậm nhất vào 18/1/2027.

Allaire thừa nhận Circle cũng cần tự điều chỉnh bộ máy quản lý và tuân thủ nội bộ để đáp ứng khuôn khổ mới. Trong khi đó, áp lực cạnh tranh không hề giảm: một liên minh stablecoin mới đang thu hẹp lợi suất của USDC, còn châu Âu đang thử nghiệm đồng euro kỹ thuật số.

Nếu các ngân hàng chậm trễ trong việc tích hợp sau mốc tháng 1/2027, stablecoin có thể vẫn bị định danh là sản phẩm crypto trong một thời gian dài hơn dự kiến.