CEO Bitwise bảo vệ Ethereum và Solana trước làn sóng hoài nghi về tokenization RWA

CEO Bitwise: Ethereum và Solana không hề "vô dụng" trong tokenization

Giữa làn sóng tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường tài sản thực thế giới (RWA — Real World Assets), một số ý kiến trong cộng đồng crypto đặt câu hỏi liệu Ethereum và Solana có thực sự cần thiết cho hạ tầng tokenization hay không. Hunter Horsley, CEO của công ty quản lý tài sản crypto Bitwise, đã đưa ra quan điểm phản bác trực tiếp những hoài nghi này.

Tranh luận xung quanh vai trò của các blockchain lớn

Một số nhà phân tích và dự án RWA đang đánh giá lại tầm quan trọng của các mạng lưới Layer 1 phổ biến, trong bối cảnh nhiều tổ chức tài chính truyền thống lựa chọn xây dựng hạ tầng tokenization trên các blockchain riêng tư hoặc các mạng lưới có phép (permissioned networks). Luận điểm này cho rằng ETH và SOL có thể không phải là lựa chọn tối ưu cho tài sản được mã hóa ở quy mô tổ chức.

Tuy nhiên, theo quan điểm của Horsley, lập luận trên bỏ qua giá trị cốt lõi mà các mạng lưới công khai mang lại: tính thanh khoản, khả năng kết hợp (composability) và hệ sinh thái DeFi đã được xây dựng qua nhiều năm.

Kinh tế học của Ethereum và Solana trong kỷ nguyên RWA

Horsley nhấn mạnh rằng hoạt động tokenization tài sản thực không chỉ đơn thuần là "gắn nhãn" tài sản lên blockchain, mà đòi hỏi một hệ sinh thái tài chính đầy đủ để tài sản đó có thể được sử dụng, giao dịch và tích hợp. Đây chính là nơi Ethereum và Solana thể hiện lợi thế cạnh tranh rõ ràng so với các mạng lưới đóng.

Theo nhà phân tích tại Bitwise, TVL (Total Value Locked) và chiều sâu thanh khoản trên các giao thức DeFi của Ethereum vẫn là tiêu chuẩn ngành, trong khi Solana đang nổi lên như một lựa chọn hấp dẫn nhờ chi phí giao dịch thấp và tốc độ xử lý cao — những yếu tố quan trọng khi tokenization mở rộng ra ngoài phạm vi thử nghiệm.

Bối cảnh bùng nổ thị trường RWA

Thị trường RWA đã ghi nhận tăng trưởng đáng kể trong năm qua, với các tên tuổi lớn như BlackRock, Franklin Templeton và nhiều tổ chức tài chính truyền thống khác đang tích cực triển khai sản phẩm tokenization. Tổng giá trị tài sản thực được mã hóa trên các blockchain công khai đã vượt ngưỡng hàng chục tỷ USD.

Trong bối cảnh đó, cuộc tranh luận về blockchain nào sẽ thống trị lĩnh vực tokenization ngày càng trở nên gay gắt hơn, với nhiều dự án chuyên biệt như Plume, Ondo Finance hay Securitize đang cạnh tranh trực tiếp với các Layer 1 truyền thống.

Nhận định từ góc nhìn ngành

Quan điểm của Horsley phản ánh một luồng tư duy đang ngày càng phổ biến trong giới chuyên gia: rằng sự phân mảnh hạ tầng blockchain trong tokenization là tạm thời, và về dài hạn, các mạng lưới có thanh khoản sâu và hệ sinh thái ứng dụng phong phú sẽ có lợi thế tự nhiên trong việc thu hút dòng vốn tổ chức.

Điều này không có nghĩa là Ethereum và Solana sẽ "thắng tất cả", nhưng theo Bitwise, việc loại bỏ chúng khỏi bức tranh RWA là một đánh giá thiếu căn cứ.